Реальные активы — новая точка альфы: почему все внезапно начали ими интересоваться

От виртуального к реальности

DeFi оказался на перепутье.

Помните ту волну yield farming несколько лет назад? Доходность 200% годовых казалась нормой, а теперь это выглядит как шутка. Проекты сбегали, контракты взламывали, ликвидность исчезала — виртуальная доходность никогда не имела под собой основы.

Сейчас рынок меняет подход. По данным CoinMarketCap и Messari, институциональные и розничные инвесторы движутся в одном направлении: онбординг реальных активов на блокчейн. Не синтетические активы, не “воздушные” токены, а настоящая недвижимость, сырьевые товары, доли в компаниях.

Цифровые оболочки становятся машинами денежного потока

Возьмём недвижимость. В традиционном формате входной порог высок, ликвидность низкая, цикл дохода длинный. А что если разделить объект недвижимости на токены?

Проекты RWA делают именно это. Каждый токен — доля собственности в конкретной сдаваемой квартире, а арендная плата автоматически поступает в твой кошелёк каждый месяц (обычно в USDC). Эта логика объединяет два мира:

• Ликвидность DeFi: токены можно свободно торговать на вторичном рынке
• Денежный поток традиционных активов: ежемесячная арендная плата реальна, а не основана на спекуляциях

По прогнозу Всемирного экономического форума, к 2030 году на блокчейн может быть переведено традиционных активов на сумму 10 триллионов долларов. Более половины из них — недвижимость. Это не хайп, а реальное изменение рынка.

Инвесторы голосуют ногами

Реакция рынка очевидна. Объем финансирования в секторе RWA растёт по экспоненте. Ранние участники пробуют, институционалы наблюдают, а некоторые ветераны DeFi уже тихо выстраивают позиции.

Почему сейчас по-другому?

Регуляторика. Ранние DeFi-проекты работали в серой зоне закона. Современные RWA-проекты, наоборот, изначально интегрируют юридические механизмы — проверки KYC/AML, регистрацию SPV, мультиподписи, верификацию через ораклы. Такая прозрачность и привлекает институциональных инвесторов.

Что будет дальше

В ближайшее время всё больше традиционных финансовых институтов выйдет на рынок RWA. Недвижимость, облигации, товары — всё выстраивается в очередь на токенизацию. Позиция регуляторов также меняется: они переходят от давления на DeFi к регулированию RWA.

Истинные альфы не на уровне концепции, а в том, как конкретные проекты решат три задачи: ликвидность, управление рисками и соответствие регуляторным требованиям. Лучшие проекты могут быть сейчас сильно недооценены.

Сейчас всё ещё ранняя стадия. Объём инвестиций в RWA в 2024 году всё ещё существенно ниже пиков DeFi и NFT, но темпы роста — самые высокие. Если история повторится, эта волна может оказаться намного более продолжительной, чем недавний бум meme coin.