Barclays предупреждает о рисках для криптовалют в этом году, поскольку объемы спотовых сделок снижаются и могут продолжить падение до 2026 года

Barclays называет 2026 год медленным, переходным годом для криптовалют, поскольку розничная спотовая торговля исчезает, прогноз Coinbase сокращен, а токенизация и регулирование США остаются долгосрочными направлениями развития.

Резюме

• Barclays считает, что ослабление участия розничных инвесторов и снижение объемов спотовой торговли могут сделать 2026 год убыточным для криптовалютных бирж и торговых платформ.
• Банк сокращает свою целевую цену для Coinbase, поскольку спотовая торговля сокращается, а издержки растут, несмотря на то, что биржа осваивает деривативы, токенизированные акции и диверсификацию.
• Barclays выделяет токенизацию и реформы в США, такие как закон CLARITY, как долгосрочные драйверы роста, но предупреждает, что прогресс в регулировании и влияние на прибыль будут происходить постепенно.

Barclays опубликовал осторожный прогноз для сектора криптовалют на 2026 год, предполагая снижение торговой активности и ограниченные катализаторы для роста, согласно исследовательскому отчету банка на конец года.

Barclays переходит к принятию цифровых активных бирж

Финансовое учреждение заявило, что цифровые активные биржи сталкиваются с вызовами в связи с ослаблением участия розничных инвесторов и снижением объемов спотовой торговли. Банк охарактеризовал 2026 год как переходный период для индустрии, отмечая разрыв с волатильными циклами бумов и крахов, которые определяли рынки криптовалют в последние годы.

Платформы, ориентированные на розничных инвесторов, такие как Coinbase и Robinhood, испытывают давление из-за снижения объемов спотовой торговли, что является важным источником дохода для бирж, отмечается в отчете. «Объемы спотовой криптоторговли, похоже, движутся к убыточному году в FY26, и нам не ясно, что может изменить эту тенденцию», — заявили аналитики.

Банк отметил, что предыдущие циклы бычьего рынка стимулировались повышенной волатильностью и спекулятивным спросом, что приводило к всплескам розничной торговли. Эта динамика значительно ослабла, поскольку меньше активных трейдеров участвуют в спотовых рынках и снижается ценовая активность, привлекающая новых участников, говорится в аналитике.

Криптовалютные рынки исторически реагировали на крупные события, такие как регуляторные объявления, запуск продуктов и политические события. Barclays привел в пример прошлые всплески активности, включая одобрение спотовых Bitcoin ETF в марте 2024 года и рост после прорегуляторного исхода на президентских выборах в США позже в том же году. Однако банк отметил, что аналогичные катализаторы в ближайшие годы до 2026 года практически не ожидается.

В отчете выделена возможная положительная роль прогресса в регулировании в США. Barclays подчеркнул предложенный закон CLARITY, который направлен на определение, попадают ли цифровые активы под законы о ценных бумагах или товарах, а также на разъяснение надзорных полномочий между SEC и CFTC.

Банк отметил, что более четкие регуляторные правила могут стимулировать запуск соответствующих продуктов, особенно в области токенизированных активов, но предостерег, что выгоды скорее появятся постепенно, а не вызовут немедленную рыночную активность.

Coinbase привлекло значительное внимание в анализе Barclays из-за своей позиции как крупной криптовалютной биржи в США. Компания расширяет деятельность в области деривативов, токенизированных акций и других инициатив, а также реализует недавние приобретения, направленные на диверсификацию доходов, отмечается в отчете. Barclays снизил целевую цену на акции Coinbase, ссылаясь на сокращение объемов спотовой торговли и рост операционных затрат, несмотря на долгосрочные стратегические инвестиции.

Токенизация продолжает привлекать интерес как крипто-нативных компаний, так и традиционных финансовых институтов. Такие фирмы, как BlackRock и Robinhood, запустили пилотные программы и ранние предложения, связанные с токенизированными активами, согласно банку. Barclays признал стратегическую важность этих инициатив, но отметил, что тренд пока слишком рано для существенного влияния на прибыль в 2026 году, описывая токенизацию как долгосрочную возможность роста.

Несмотря на более благоприятную политическую обстановку в отношении цифровых активов после недавних выборов в США, Barclays заявил, что большая часть оптимизма уже заложена в цены рынков. Законодательный прогресс, включая закон CLARITY, потребует одобрения Сената и может столкнуться с юридическими вызовами, прежде чем окажет практическое влияние, говорится в отчете.

Банк охарактеризовал 2026 год как переходный для сектора криптовалют, при этом компании сосредоточены на долгосрочных инвестициях в соблюдение нормативных требований, инфраструктуру и токенизированные финансы на фоне снижения розничной активности и ограниченных драйверов роста в ближайшем будущем.