Экономические тенденции в США снова волнуют рынок. Недавний ключевой сигнал от экономических советников Белого дома: инфляционное давление на самом деле не так сильно, среднее значение за март составило всего 1,6%, ниже целевого уровня 2% Федеральной резервной системы (ФРС). Смысл этого вполне ясен — пространство для снижения ставки открылось.

Будучи наблюдателем, который много лет находится на этом рынке, я действительно ощутил вес этой новости, когда увидел ее. Это может быть самым важным макроэкономическим позитивом во второй половине этого года. Но чтобы объяснить, что это означает для биткойна, нужно сначала рассказать о нескольких реальностях.

**Снижение ставки ≠ немедленный рост**

Не торопитесь с радостью. История учит нас, что как только Федеральная резервная система (ФРС) объявляет о снижении процентной ставки, биткойн не обязательно сразу же последует этому примеру. Примером служит снижение на 25 базисных пунктов в декабре прошлого года — биткойн, наоборот, упал примерно на 2,8%. Почему? Рынок уже давно все это усвоил и заранее отреагировал.

**Настоящая игра начинается дальше**

Ключевым моментом является то, что как только цикл снижения процентных ставок действительно начнется, последующие эффекты начнут постепенно проявляться. Снижение стоимости заимствования делает финансирование дешевле, больше долларов свободных средств начинает циркулировать в финансовой системе. В это время доходность таких "безопасных активов", как государственные облигации, также снижается, и капитал, естественно, начинает проявлять интерес — нужно найти что-то более доходное.

Биткойн, как представитель "высоких рисков и высокой доходности", в этот момент становится особенно привлекательным. В условиях достаточной ликвидности покупательская способность часто концентрируется и резко возрастает. Судя по прошлым циклам, такие условия действительно создают благоприятную почву для бычьего рынка.

**Цепная реакция обесценивания доллара**

Еще один момент, который легко упустить из виду,— это то, что снижение процентных ставок обычно сказывается на курсе доллара. Когда доллар слаб, товары и активы, оцененные в долларах, становятся относительно более ценными. Биткойн как транснациональный актив в такой среде часто демонстрирует выдающиеся результаты. Два фактора — приток ликвидности и давление на доллар — в совокупности создают ситуацию, на которую следует обратить внимание.