Как финансовая политика может изменить экономику и крипторынок

Начальные размышления

Экономический рост и стабильность не падают с неба. Каждый раз, когда правительство корректирует налогообложение или изменяет направление расходов, рынок реагирует — от акций до недвижимости и криптовалют, никто не застрахован. Финансовая политика как самый прямой экономический инструмент правительства формирует решения глобальных инвесторов. Итак, как работает этот механизм? Что он означает для криптоактивов?

Основные механизмы финансовой политики

Финансовая политика — это способ, с помощью которого правительство влияет на экономику, регулируя налоги и расходы. Изменяя уровень налогов и объем государственных расходов, принимающие решения могут контролировать инфляцию, создавать рабочие места и способствовать экономическому росту. Проще говоря, это похоже на акселератор и тормоза автомобиля — нажав на акселератор, вы стимулируете рост, нажав на тормоза, вы охлаждаете перегретую экономику.

Государственные расходы напрямую связаны с финансированием таких общественных услуг, как образование, здравоохранение и инфраструктура. Каждое принятое решение вызывает цепную реакцию, в конечном итоге влияя на располагаемый доход как индивидуумов, так и предприятий, что, в свою очередь, создает рябь по всему рынку.

Три формы финансовой политики и их механизмы

Сохранять баланс: нейтральная фискальная политика

Нейтральная фискальная политика означает, что расходы и доходы правительства равны — это экономический режим “круизного контроля”. Государственные расходы соответствуют налоговым поступлениям, цель которого — поддержание статус-кво, не стимулируя и не подавляя экономику.

Представьте себе сцену с семейным бюджетом: Элис и Боб каждый месяц зарабатывают 2000 долларов, они тщательно планируют свои расходы в 2000 долларов. Это именно тот путь, который Германия выбрала в 2019 году — поддерживать экономическую стабильность через сбалансированные государственные расходы, избегая новых долгов. Этот подход особенно популярен в относительно стабильные экономические периоды, так как он обеспечивает предсказуемость.

Стимулирующий рост: экспансивная фискальная политика

Когда экономика входит в рецессию или уровень безработицы высок, правительство прибегает к расширительным мерам — снижению налогов и увеличению расходов. Это вносит больше средств в экономику, увеличивая располагаемый доход потребителей и расширяя набор кадров в компаниях.

В период глобального финансового кризиса 2008 года правительство США реализовало масштабную программу стимулирования. Они снизили налоговое бремя для домохозяйств, что дало потребителям дополнительную покупательную способность. Элис потратила эти деньги на ремонт своего дома, а Боб купил новый компьютер. Спрос на товары и услуги резко возрос, в результате чего компании начали нанимать больше сотрудников. С увеличением занятости больше людей получили возможность тратить деньги, что создало положительный цикл, способствующий восстановлению экономики.

Сила этой политики заключается в том, что она может быстро перезапустить остановленный механизм, но ценой этого является увеличение государственного долга.

Охлаждение экономики: жесткая фискальная политика

Когда инфляция выходит из-под контроля, правительство принимает противоположную стратегию — увеличивает налоги и сокращает расходы, изымая средства из экономики для снижения общего спроса.

Представьте, что правительство страны, в которой живут Элис и Боб, увеличило налоги. Вдруг у них стало меньше средств для расходов и инвестиций. Элис отложила планы по покупке автомобиля, а Боб отменил список покупок. Потребительский спрос снизился, и предприятия столкнулись с трудностями в продажах, что, в свою очередь, замедлило набор сотрудников. Этот охлаждающий эффект помогает контролировать рост цен, но в краткосрочной перспективе может привести к росту уровня безработицы.

В начале 1980-х годов правительство США ввело меры жесткой экономии для борьбы с инфляцией. Повышение налогов и снижение расходов, хотя и стабилизировали цены, привели к краткосрочному увеличению безработицы — это общая цена жесткой экономии.

Новые отношения между фискальной политикой и рынком криптовалют

Несмотря на то, что криптовалюты заявляют о своей независимости от традиционных финансов, изменения в фискальной политике имеют значительное косвенное влияние на цены цифровых активов.

Как экспансионистская политика поднимает криптоактивы

Экспансивная фискальная политика высвободила значительное количество наличных средств в экономику. После того как у потребителей стало больше располагаемого дохода, часть из них направляется на инвестиции — включая криптовалюту. После снижения налогов Алиса решила потратить часть своих сбережений на покупку биткойнов и эфира. Когда тысячи таких, как Алиса, делают то же самое, спрос на криптоактивы растет, и цена соответственно увеличивается.

Во время пандемии COVID-19 мировые правительства внедрили масштабные программы стимулов и прямых субсидий. Часть этих средств попала на рынок криптовалют, став одним из факторов, способствующих росту цен на цифровые активы в то время.

Давление, вызванное политикой жесткой экономии

Напротив, когда правительство вводит жесткую фискальную политику, средства у потребителей и инвесторов уменьшаются. Элис сталкивается с более высокими налогами, и она отменяет свои планы по покупке большего количества биткойнов. С уменьшением покупок со стороны инвесторов спрос на крипторынке снижается, и цены могут стагнировать или даже падать.

Ключевым моментом является то, что криптовалюта как высокорисковый актив особенно чувствительна к изменениям в располагаемом доходе — люди инвестируют в них только тогда, когда у них есть лишние деньги.

Экономическая эффективность финансовой политики

Стабильность и рост

Правильно применяемая финансовая политика может создать рабочие места во время рецессии и контролировать цены в условиях перегрева. Она не только сглаживает резкие колебания экономического цикла, но и создает основу для долгосрочного роста.

Инфраструктура и развитие

Увеличение государственных расходов часто направляется на инфраструктуру. Китайская инициатива “Пояс и путь” представляет собой пример улучшения транспортировки, содействия торговле и стимулирования регионального экономического развития за счет увеличения государственных расходов.

Социальное обеспечение и равенство

С помощью прогрессивной налоговой системы правительство может финансировать общественные услуги, такие как образование и здравоохранение. Модель Швеции демонстрирует, как можно собирать средства от высоких доходов с помощью более высоких налогов, чтобы обеспечить бесплатное медицинское обслуживание и высшее образование для всех и сократить неравенство в доходах.

Резюме

Финансовая политика является одним из самых мощных экономических инструментов в руках правительства. Тщательно регулируя налоги и расходы, принимающие решения могут способствовать снижению уровня безработицы, контролю над инфляцией и стимулированию роста. Эти изменения также обходят традиционную финансовую систему, оказывая реальное и глубокое влияние на новые классы активов, такие как криптовалюта.

Понимание того, как работает фискальная политика, является ключевым моментом для любого инвестора, стремящегося предсказать рыночные тенденции. Будь то глобальный финансовый кризис или стимулирование в условиях пандемии, направление фискальной политики часто является первым сигналом — указывающим нам, в каком направлении будет двигаться экономика и куда будут направлены средства.