Как дельта в опционах определяет твои торговые ходы

Основы, которые вы должны знать

В мире торговли опционами четыре технические переменные управляют игрой: Дельта, Гамма, Тета и Вега. Эти инструменты измерения количественно оценивают, как цена опциона реагирует на различные рыночные факторы. Понимание их означает иметь реальный контроль над управлением рисками и способностью предвидеть движения ваших позиций.

В отличие от спотовой торговли, производные инструменты требуют более глубокого понимания лежащих в их основе механизмов. Опционы, в частности, позволяют купить или продать актив по фиксированной цене (strike price) в течение заранее установленной даты. Это не обязательство, а право - вот основное отличие от фьючерсного контракта.

Анатомия опционов: Колл против Пут

Опции делятся на две основные категории. Колл позволяет владельцу купить базовый актив по установленной цене исполнения, в то время как пут позволяет ему продать его. Цена, которую вы платите за эту возможность, называется премией - это доход, который получает продавец (writer).

Возможности двойные: вы можете использовать опционы для хеджирования существующих позиций (hedging) или для спекуляции на ожидаемых ценовых движениях. В обоих случаях стороны принимают противоположные профили риска: медвежий с одной стороны, бычий с другой.

Delta: Первый Индикатор Чувствительности

Дельта опциона представляет собой соотношение изменения цены опциона к изменению на 1$ в цене базового актива. Это самый простой способ понять, насколько быстро ваша премия будет двигаться вместе с рынком.

Для коллов дельта варьируется от 0 до 1. Для путов она колеблется от 0 до -1. Вот что это значит на практике: если у вас есть колл с дельтой 0,75 и актив поднимается на 1$, премия теоретически увеличивается на 75 центов. Если же у вас есть пут с дельтой -0,4, то то же повышение на 1$ приведет к снижению премии на 40 центов.

Когда базовый актив дорожает, премии по коллам растут; когда он дешевеет, они падают. Для пут происходит обратное: они снижаются с ростом, растут с падением.

Гамма: Скорость дельты

Гамма измеряет, как быстро изменяется сам дельта. Если дельта - это скорость, то гамма - это ускорение. Она всегда положительна как для коллов, так и для путов и указывает на волатильность поведения вашей опции.

Представьте себе колл-опцион с дельтой 0,6 и гаммой 0,2. Если актив вырастет на 1$, премия увеличится на 60 центов ( как и ожидалось по дельте). Но вот сюрприз: дельта не остается на уровне 0,6. Она поднимается и увеличивается до 0,8 благодаря гамме. Это означает, что в следующих колебаниях цены ваша премия будет двигаться быстрее.

Высокий гамма указывает на то, что дельта нестабильна и может быстро изменяться. Низкий гамма означает, что дельта останется более стабильной со временем.

Тета: Обратный отсчет времени

Тета количественно определяет, как стоимость вашего опциона уменьшается с каждым днем, при прочих равных условиях. Он отрицателен для тех, кто владеет (долгими позициями) и положителен для тех, кто продает (короткие позиции).

Для покупателя опционов время является невидимым врагом. Независимо от того, есть ли у вас колл или пут, внутреннее значение уменьшается по мере приближения к истечению срока. Если у вашего опциона тета равна -0,2, вы будете терять 20 центов стоимости каждый день просто из-за течения времени, независимо от того, как движется цена актива.

Для тех, кто продает, тета является союзником: она приносит прибыль от этого временного распада.

Вега: Оружие Волатильности

Вега измеряет реакцию цены опциона на изменения на 1% в подразумеваемой волатильности. Подразумеваемая волатильность представляет собой то, что рынок ожидает относительно будущих ценовых движений базового актива.

Вега всегда положительная: когда подразумеваемая волатильность увеличивается, премии по опционам, как правило, растут, потому что увеличивается вероятность того, что опцион достигнет своей цены исполнения. Если ваш вега равен 0,2, и подразумеваемая волатильность увеличивается на 1%, премия вырастет на 20 центов.

Продавец опционов извлекает выгоду из снижающейся подразумеваемой волатильности, в то время как покупатель страдает.

Греки в торговле криптовалютами

Принцип остается тем же, когда базовый актив является криптовалютой вместо акции или товара. Методология расчета дельты опционов и других греков остается неизменной.

Тем не менее, имейте в виду одно важное обстоятельство: криптовалюты известны своей волатильностью. Это означает, что греческие буквы, зависящие от волатильности или направления цены, могут испытывать значительные и резкие колебания. Ваши дельта, гамма и вега могут изменяться гораздо быстрее на крипторынке по сравнению с традиционными рынками.

Овладение греческими языками для осознанного выбора

Как только вы узнаете четыре основные греческие буквы, вы сможете оценить свой риск-профиль в реальном времени. Торговля опционами, безусловно, более сложна, чем спотовая торговля, но эти инструменты измерения устраняют большую часть неопределенности.

Помни, что Дельта, Гамма, Тета и Вега не являются единственными греческими буквами в обращении - существуют менее известные варианты, которые ты можешь изучать по мере роста своего опыта. Но овладение этими четырьмя уже дает тебе значительное конкурентное преимущество в чтении рынка опционов.

Ответственное управление рисками начинается здесь: с глубокого понимания того, как ваши опционы реагируют на изменения на рынке.