Инструменты фьючерсов на федеральные фонды CME показывают, что вероятность снижения процентной ставки в январе упала до 22,1%. Официальный представитель федерального резервного банка Кливленда Хаммак недавно заявил, что не увидел достаточных причин со стороны инфляции для поспешного снижения ставок. Это означает, что ожидаемое рынком окно смягчения было существенно отложено.

Почему BTC так сильно реагирует на изменения в процентной политике? По сути, это самый крайний актив с длительным сроком погашения на рынке — высокий левередж, нулевой денежный поток, полагание исключительно на консенсус. Как только базовая процентная ставка остается на высоком уровне, у инвесторов, держащих доллары, появляется безрисковая доходность. В пограничном смысле новые деньги, входящие на рынок, больше не будут вкладываться в самые рискованные места, а наоборот, сначала будут выводиться из высоковолатильных активов.

Как проходил цикл повышения процентных ставок в 2022 году? Это не было резким падением сразу, а скорее поэтапным выжиманием торговой активности — объемы сделок резко упали, позиции сократились, а затем несколько знаковых ликвидационных событий окончательно исчерпали терпение быков.

Текущий ритм имеет некоторые сходства. BTC не обязательно сегодня резко упадет, скорее, может выбрать боковое движение, время меняет пространство. Скучно, повторно, многократно проверяя, такие утомительные колебания часто являются предвестниками большого коррекции — уверенность быков постепенно eroded с каждым неудачным возвращением.