Умеренное экономическое развитие Азии, сочетающееся с постоянно низкими показателями инфляции, создало убедительный повод для центральных банков снизить процентные ставки. Но вот в чем дело — тот же самый сценарий может столкнуться с трудностями в 2026 году.

Логика казалась разумной: с замедлением роста и слабыми ценовыми давлениями снижение ставок имело смысл как мера стимулирования. Однако по мере того как мы движемся к следующему году, условия, лежащие в основе этих решений, начинают меняться. Одноразовые факторы, которые сдерживали инфляцию, не обязательно будут сохраняться, в то время как динамика роста может еще больше ужесточиться или полностью измениться.

То, что сработало вчера, не всегда сработает завтра. Политики, ставящие на повторение динамики 2024-2025 годов, должны приготовиться к неожиданным изменениям. Окно для легкого снижения ставок может закрываться быстрее, чем ожидалось.