Почему риск контрагента должен быть в поле зрения каждого криптоинвестора

Понимание риска за каждой сделкой

Риск контрагента в основном связан с доверием — или его отсутствием. Когда вы участвуете в любой финансовой сделке, будь то кредитование криптовалюты, использование DEX или депозит средств, вы ставите на то, что другая сторона выполнит свои обязательства. Риск контрагента — это вероятность того, что они этого не сделают. В экосистеме криптовалют и DeFi этот риск принимает уникальные формы, поскольку сделки часто происходят с минимальной проверкой личности и в в значительной степени нерегулируемой среде.

Проще говоря, риск контрагента описывает то, что происходит, когда сторона, находящаяся по ту сторону вашей сделки, становится неспособной или не желающей выполнять свои обязательства, оставляя вас с убытками.

Почему возникает риск контрагента?

Коренная причина контрагентского риска проста: неплатежеспособность. Когда контрагент не может выполнить свои финансовые обязательства, это обычно связано с плохим управлением деньгами, рыночными крахами, операционными сбоями, правовыми запутанностями или откровенным мошенничеством. В традиционных финансах банкротство регулируется и предсказуемо. В криптовалюте это может произойти за одну ночь.

Этот риск проявляется у всех участников — розничных трейдеров, корпораций, правительств и особенно в протоколах DeFi, где смарт-контракты обрабатывают миллиарды в ценности с минимальным человеческим контролем.

Реальный сценарий DeFi

Давайте сделаем это конкретным. Представьте, что Алиса одалживает Бобу активы на сумму 700 ETH через платформу DeFi. Боб предоставляет 1,000 токенов A в качестве залога через смарт-контракт.

Затем рынок меняется. Токен A падает до 500 в стоимости. Если Боб не выполнит свои обязательства по кредиту, Алисе предстоит серьезная проблема: ее залог в 700 теперь стоит всего 500. Ей не хватает 200.

Большинство протоколов кредитования включают автоматическое соотношение ликвидации — когда токен A достигает значения 850, смарт-контракт должен автоматически ликвидировать позицию Боба, чтобы защитить Алису. Но вот в чем дело: ликвидация не всегда происходит мгновенно. Рыночная волатильность, перегрузка сети или проскальзывание во время выполнения означают, что Алиса все равно может понести убытки, даже с этим механизмом безопасности. Это риск контрагента в действии в рамках DeFi.

Как снизить риск контрагента

Сначала оцените кредитоспособность

Перед тем как доверять любой стороне, оцените их способность выполнять обязательства. Посмотрите на кредитные рейтинги, отчеты о финансовом состоянии, уровень задолженности, историю денежных потоков и рыночную репутацию. Высокая кредитоспособность = меньший риск. Низкая кредитоспособность = действуйте осторожно или пропустите полностью.

Диверсифицируйте свои контрагентов

Риск концентрации усиливает риск контрагента. Если вы слишком сильно полагаетесь на одного контрагента или платформу, один сбой может привести к вашим потерям. Широко рекомендуемый порог — ограничить воздействие одного контрагента до 10% от вашего общего портфеля. Этот буфер защищает вас от катастрофических потерь, если одна из сторон потерпит неудачу.

Требуйте строгие условия залога и контракта

Умные контракты должны включать защитные механизмы: требования к обеспечению, маржинальные требования и положения о ликвидации. Обеспечение — требование к контрагенту предоставить активы, такие как наличные или ценные бумаги, — это ваша страховка. Если они не выполнят обязательства, вы можете ликвидировать их обеспечение для возмещения убытков.

Мониторьте активно и реагируйте рано

Не устанавливайте и не забывайте. Регулярно отслеживайте финансовое состояние и кредитоспособность своих контрагентов. Обращайте внимание на тревожные сигналы: необычные схемы транзакций, снижение ликвидности, предупреждения регуляторов или невыполнение обязательств. Когда появляются знаки предупреждения, действуйте быстро: уменьшите риск, пересмотрите условия или найдите альтернативных контрагентов.

Итог

Рыночный риск — это не просто теоретическая проблема, он присутствует в каждой сделке DeFi, каждой централизованной бирже, каждом кредитном протоколе. Эффективное управление этим риском требует понимания его источников, диверсификации вашего воздействия, требования надлежащего обеспечения и постоянной бдительности. Криптопространство движется быстро, и контрагенты могут потерпеть неудачу еще быстрее. Безопасность вашего портфеля зависит от распознавания и управления рыночным риском до того, как станет слишком поздно.