Пункт Спреда и Проскальзывания: Понимание Скрытых Стоимостей Торговли Криптовалютами

Введение: Почему мы должны знать о бид-аск?

Когда вы одновременно покупаете и продаёте цифровые активы, рыночная цена является лишь частью уравнения. Помимо отображаемой цены мы сталкиваемся с несколькими важными переменными: объём торгов, доступность ликвидности и виды размещаемых ордеров. На практике редко удаётся получить точно ту цену, которую мы видели на экране в момент подтверждения сделки.

Постоянные переговоры между покупателями и продавцами создают определённый разрыв – это именно спред между ценами покупки и продажи. Когда вы торгуете большими объемами или выбираете более волатильные активы, вы можете столкнуться с явлением проскальзывания (slippage). Чтобы избежать неожиданных сюрпризов, стоит усвоить знания о функционировании книги заказов и фактических затратах на торговлю.

Рыночная ликвидность: Основы спреда бид-аск

На каждой торговой платформе активы покупаются и продаются по ценам, определяемым предложением и спросом. Понятие ликвидности играет ключевую роль – оно говорит нам, насколько легко мы можем войти или выйти из позиции без значительного влияния на оценку.

Когда актив пользуется высокой ликвидностью, мы наблюдаем множество ордеров на покупку и продажу, распределенных вокруг текущей рыночной цены. Напротив, активы с низкой ликвидностью демонстрируют разреженный ордерный лист, что приводит к большим отклонениям между ценой покупки и ценой продажи.

Так именно функционирует спред бид-аск. Он представляет собой расстояние между самой высокой ценой, которую покупатель готов заплатить (bid), и самой низкой ценой, за которую продавец хочет продать (ask). Если вы хотите быстро купить, вам нужно принять предложение продавца (ask). Если вам срочно нужно продать, вы получите цену от готового к этому покупателя (bid).

Механизм спреда: Кто создает разницу в ценах?

На традиционных финансовых рынках учреждения, называемые маркет-мейкерами, гарантируют ликвидность, поддерживая как заявки на покупку, так и на продажу для данного актива. На рынке криптовалют спред напрямую зависит от лимитных ордеров, размещаемых участниками рынка.

Аниматоры рынка – будь то на традиционных биржах или в более продвинутых экосистемах цифровой торговли – извлекают прибыль исключительно из спреда. Пример: если аниматор рынка одновременно предлагает купить BNB за 800 долларов США за единицу и продать этот же актив за 801 доллар США, спред в 1 доллар США представляет собой потенциальную арбитражную прибыль для него.

Когда объем торговли увеличивается, маркет-мейкер, повторяя эту операцию, зарабатывает значительные суммы. Повторяя транзакции в больших объемах в течение всего дня – покупая по более низким ценам и продавая по более высоким – маркет-мейкер генерирует постоянный поток доходов.

Активы с высоким интересом сужают спреды, поскольку множество рыночных аниматоров конкурирует, пытаясь захватить больше заявок. Это естественно влияет на сужение спреда между ценами покупки и продажи.

Измерение спреда: Процент против абсолютной величины

Чтобы сравнивать спреды между разными криптовалютами или активами, мы должны оценивать их в процентном выражении, а не в абсолютных значениях.

Формула проста: ((Цена Ask - Цена Bid) / Цена Ask) × 100 = Процент Spreadu Bid-Ask

Возьмем пример менее популярного спекулятивного токена ( на уровне 9,44 USD ask и 9,43 USD bid ). Разница составляет 0,01 USD. Разделив это на цену ask ( 9,44 USD ) и умножив на 100, мы получаем спред на уровне около 0,106%.

Сравним это с Биткойном. Даже если абсолютный спред составит 1 USD, при цене порядка 118 400 USD процент спреда составляет всего лишь 0,000844%. Это показывает, что Биткойн, благодаря огромной ликвидности, имеет практически незаметную точку спреда.

Этот простой расчет раскрывает правду: менее популярные и хуже ликвидируемые активы демонстрируют явно более широкие процентные спреды. Если вы собираетесь выполнять крупные заказы, анализ процентного спреда между спросом и предложением является необходимым этапом планирования.

Скользящий: Когда реальная цена не соответствует ожиданиям

Скользящий (slippage) – это явление, которое происходит, когда сделка в конечном итоге осуществляется по цене, отличной от той, которую мы запланировали. Это происходит особенно на нестабильных или ограниченно ликвидных рынках.

Как возникает занос?

Предположим, что вы хотите разместить крупный рыночный ордер на покупку на 100 USD. В книге заказов недостаточно объема по этой точной цене. Поэтому биржа должна принять следующие доступные ордера на продажу, которые находятся выше. Продолжая подниматься по книге заказов, вы выполняете всю свою операцию, но средняя цена покупки в конечном итоге составила 105 USD вместо запланированных 100 USD – это и есть проскальзывание.

На практике система автоматически подбирает вашу операцию, беря лучшие доступные цены из книги ордеров. Однако когда на первой линии обороны не хватает достаточного объема, системе приходится углубляться, и вы платите все более худшую цену.

Положительный скользящий – редкое, но возможное

Важно помнить, что проскальзывание не всегда является негативным. Если во время размещения ордера на покупку цена вдруг упадет или во время продажи поднимется, вы можете наблюдать положительное проскальзывание. На очень нестабильных рынках такие ситуации, хотя и редки, действительно случаются.

Установка допустимых значений проскальзывания

Многие платформы позволяют вручную установить уровень допустимого проскальзывания. Эта опция информирует систему: «Я согласен, чтобы цена отличалась от моей ожидаемой оценки не более чем на X%». Вы можете найти это особенно в системах с децентрализованными маркет-мейкерами.

Однако здесь возникает ловушка: слишком низкая терпимость может привести к тому, что ордер никогда не будет исполнен. Слишком высокая терпимость, с другой стороны, делает вас уязвимым к фронт-раннингу – другой трейдер ( или бот ) видит ваш ожидающий ордер, устанавливает более высокую сетевую плату, чем вы, покупает активы, а затем продает их вам на границе вашей терпимости, получая прибыль за ваш счет.

Стратегии минимизации отрицательного проскальзывания

Хотя не всегда можно полностью избежать скольжения, существуют проверенные подходы, которые уменьшают его влияние:

1. Фрагментация крупных заказов

Вместо того, чтобы отправлять одно большое поручение, разбей его на несколько меньших частей. Наблюдай за книгой заказов и убедись, что каждое индивидуальное поручение не превышает доступный объем на данном уровне ценового диапазона. Этот подход размывает твое замешательство на рынке.

2. Учет реальных сетевых сборов

Если вы используете децентрализованную платформу, помните, что сети могут взимать значительные транзакционные сборы, особенно в периоды высокой нагрузки. Иногда эти сборы могут превышать прибыли, которые вы рассчитывали получить. Всегда рассчитывайте общую стоимость операции.

3. Ставка на активы с вышеуказанной ликвидностью

Если можете, торгуйте активами с хорошей ликвидностью. Избегайте мелких, малоизвестных токенов или тех, у которых ограниченные торговые пулы – ваша активность может резко повлиять на их оценку.

4. Предпочтение лимитных ордеров вместо рыночных

Лимитные ордера исполняются исключительно по вашей желаемой цене или лучше. Они могут занять больше времени, прежде чем будут выполнены, но представляют собой надежный механизм защиты от проскальзывания. Этот подход требует терпения, но устраняет риск негативного сюрприза.

Подведение итогов: Фактические затраты на торговлю

При торговле криптовалютами спред между ценами покупки и продажи, а также проскальзывание могут существенно изменить окончательную цену исполнения ваших операций. Независимо от того, как сильно вы стараетесь, в определенных рыночных условиях вам не удастся полностью их избежать.

Для мелких транзакций влияние обычно незначительно. Однако в случае крупных операций средняя цена за единицу может значительно отличаться от первоначальных ожиданий. Этот кумулятивный эффект легко упустить из виду при планировании, но его влияние на прибыльность реально.

Для каждого, кто входит в мир децентрализованных финансов, понимание механики проскальзывания и спреда является основополагающим элементом образования трейдера. Отсутствие этих знаний подвергает вас серьезным потерям — как из-за фронт-раннинга, так и из-за неконтролируемого проскальзывания на активах с низкой ликвидностью.