Недавняя рыночная ситуация действительно немного странная — Биткойн упал ниже 86000 долларов, и золото тоже не смогло избежать этого, сильно снизившись. Такая ситуация в истории не так уж часто встречается, обычно когда рискованные активы находятся под давлением, традиционные инструменты для хеджирования, такие как золото, должны реагировать. Но почему в этот раз наблюдается коллективное падение?

Ответ на самом деле очень прост и груб: ликвидности на рынке крайне не хватает.

Когда инвесторы сталкиваются с денежным давлением, они не различают, что является рискованными активами, а что — защитными активами, и все доступные активы начинают распродажу. Биткойн нужно продать, золото тоже нужно продать, даже те вещи, которые кажутся безопасными, не могут избежать этого. Все стремятся к одной цели — вернуть наличные. Это и есть проявление так называемого "системного кризиса ликвидности".

Итак, возникает вопрос: что на самом деле является настоящим активом-убежищем?

Это не Биткойн и не золото. Ответ – наличные, краткосрочные государственные облигации и фонды денежного рынка, которые можно быстро обналичить. Посмотрите на недавние показатели индекса доллара, и вы всё поймёте: он продолжает оставаться сильным, что именно и свидетельствует о том, что международный капитал покидает развивающиеся рынки и стремительно направляется в США. В связи с этим оценка активов на развивающихся рынках в целом испытывает давление, это цепная реакция.

С более макроэкономической точки зрения, если Федеральная резервная система продолжит придерживаться ястриного подхода, эта волна ликвидностного кризиса вполне может распространиться на сектор корпоративного долга, вызывая ряд рисков дефолта. В это время акцент уже не на том, как заработать большие деньги, а на том, как защитить уже имеющийся капитал.

В таких рыночных условиях принятие инвестиционных решений требует изменения подхода — консервативная конфигурация, приоритет на ликвидность и запас безопасности являются наиболее практичным выбором на данный момент.