Японские инвесторы, владеющие активами домашних хозяйств на сумму 15 триллионов долларов, становятся ключевым фактором глобального рынка в 2025 году. Эта крупная группа розничных инвесторов, ранее являвшаяся самой стабильной силой "покупай и держи", теперь сталкивается с необходимостью Закрытие позиции.

Причина всего очень ясна. На протяжении последних десяти лет эти инвесторы использовали почти нулевые процентные ставки по займам в иенах, обменивали их на доллары и вкладывали в американские акции и облигации, легко зарабатывая на валютных и процентных различиях. Эта стратегия оказалась настолько эффективной, что даже Баффет начал ее подражать. Но хорошие времена подошли к концу.

Федеральная резервная система США начала снижать процентные ставки, в то время как Банк Японии впервые за 30 лет повысил ставку до 0,75%. Разница в ставках между США и Японией быстро сокращается, и когда-то безрисковые арбитражные сделки мгновенно потеряли свою эффективность. Постоянные колебания валютного курса заставили множество людей увидеть красный сигнал на своих счетах. Чтобы погасить кредиты в иенах, эти инвесторы не имеют иного выбора, кроме как массово распродать американские акции и облигации, чтобы обменять доллары на иены.

Ключевое в том, что это не упорядоченная коррекция, а может эволюционировать в резкий разворот капитала. Когда самые преданные долгосрочные держатели начинают распродажу, её последствия значительно превышают любые изменения в портфеле со стороны институциональных инвесторов. Этот поток огромного капитала, возвращающегося с Востока, перестраивает мировые потоки активов. Рискованные активы, такие как BTC и ETH, также не могут избежать влияния макросреды.

Настоящим страхом Уолл-стрита является не само повышение ставок, а осознание, что настоящий контрагент никогда не находится в торговом зале Нью-Йорка, а в инвестиционных решениях бесчисленных семей по ту сторону океана. Это главный источник неопределенности на глобальных рынках к концу 2025 года.