Есть одни данные, которые сильно бьют по сердцу. В истории, если вы покупали какой-либо основной индекс на уровне 22-23-кратного прогнозируемого коэффициента цены к прибыли, в следующие 10 лет вы в основном можете не рассчитывать на какие-либо идеальные доходы — годовая процентная ставка в основном находится на уровне земли, а иногда даже отрицательная.

Что это значит? Это означает, что при такой высокой оценке долгосрочные коэффициенты на самом деле таковы. Ожидаемое значение действительно выглядит плохо.

Но здесь нужно прояснить одно распространенное недоразумение: говорить о долгосрочных коэффициентах, которые плохи, не значит отрицать краткосрочные колебания рынка. Это две разные вещи. В краткосрочной перспективе рынок также может быть сумасшедшим, может достигать новых максимумов, но если ваша цель - держать на протяжении пяти или десяти лет и удвоить свои вложения, то люди, которые вошли в этот ценовой диапазон, скорее всего, будут разочарованы. Это урок, который дала история.