HTX DeepThink: Понижение ставок больше не означает бычий рынок? Рынок испытывает нехватку уверенности, Биткойн долго не может выйти из диапазона.

Сообщение от 深潮 TechFlow, 22 декабря, автор колонки HTX DeepThink, исследователь HTX Хлоэ (@ChloeTalk1) проанализировала и указала, что текущий крипторынок заперт в диапазоне “неопределенное направление, время убивает оценку” из-за макронаративов и политической неопределенности. С одной стороны, Федеральная резервная система (ФРС) в этом году трижды снизила процентную ставку, опустив федеральную фондовую ставку до 3.5%–3.75%, и на диаграмме точек намекнула на возможность дальнейшего снижения ставок в 2026 году; с другой стороны, Трамп публично требует, чтобы “новый председатель снизил ставки сразу же”, и предпочитает более ястребиный подход среди нескольких кандидатов, что вызывает опасения на рынке относительно независимости ФРС. Рынок начинает осознавать: путь процентных ставок в ближайшие два года зависит как от данных по инфляции и росту, так и от политических решений и решений Верховного суда по тарифам и полномочиям независимых учреждений. Это разрушает традиционную простую логику “снижение ставок = бычий рынок”. На рынке ценных бумаг уже наблюдается явная дифференциация: ожидания снижения процентной ставки + ожидания обесценивания валюты поднимают «бычий цикл на золото», о котором говорит TD Securities — эксперты в целом прогнозируют, что в первой половине 2026 года золото может достичь диапазона 4400 долларов. В то же время «Рождественский рынок» американских акций оказывается не таким удачным: цикл возврата капиталовложений в ИИ пересматривается, проекты центров обработки данных, такие как Oracle, подвергаются критике, акции высоко оцененных технологических компаний испытывают давление; транспорт, финансы и мелкие акции показывают дополнительный рост, в то время как общий индекс больше демонстрирует «ротацию секторов + боковую волатильность», а не плавное однонаправленное движение. В таких макроэкономических и эмоциональных условиях биткойн также попал в состояние «карманного диапазона». Отчет Glassnode о блокчейне и деривативах показывает, что BTC в последнее время в основном застрял в диапазоне 81 000 – 89 000 долларов, цена несколько раз получала поддержку на нижней границе, но постоянно сталкивалась с давлением на уровне около 90 000, общая структура «хрупкая, но не сломанная». Средства ETF продолжают немного выходить, текущий CVD снижается, объем открытых позиций по фьючерсам падает, ставка финансирования близка к нейтральной, все это указывает на одно и то же: это не крайний страх, а отсутствие дополнительной уверенности. В то же время на коротком конце опционов все еще есть защитные позиции ниже, особенно в районе 84 000, где объем путов значителен, в то время как интерес кcall-опционам на уровне около 100 000 несколько ослаб.