Создание портфеля, готового к рецессии: какие акции обычно выживают в условиях экономического спада?

Экономическая неопределенность нависла над рынком США. Крупные финансовые учреждения недавно усилили свои предупреждения о рецессии, вероятность которой теперь колеблется между 40% и 60% на 2025 год или на следующие 12 месяцев. Goldman Sachs повысил свою оценку риска рецессии на один год до 45% в начале апреля ( с 35% всего за несколько недель до этого ), в то время как JPMorgan повысил свой прогноз до 60%, указывая на постоянные угрозы тарифов и торговые напряженности в качестве основных катализаторов. Когда грозовые облака собираются на горизонте, опытные инвесторы начинают задавать один критический вопрос: какие акции пережили последнее крупное падение?

Понимание категорий защитных акций

Не все акции падают одновременно во время экономических спадов. Определенные сектора демонстрируют замечательную устойчивость, поскольку они предлагают товары и услуги, без которых люди не могут обойтись, независимо от экономических условий. Эти “защитные” стратегии обычно включают:

Основные потребительские сектора: Производители продуктов питания и напитков, а также производители товаров для ухода за домом и личной гигиены остаются актуальными как в хорошие, так и в трудные времена. Дискаунтеры также получают выгоду в период экономического спада, когда потребители, ориентированные на цену, меняют свои модели покупок.

Коммунальные компании: Поставщики воды, электроэнергии и природного газа предлагают стабильные услуги, которые не исчезают во время рецессий. Их природа выплат дивидендов добавляет еще один уровень привлекательности для инвесторов, ориентированных на доход.

Поставщики медицинских услуг: Фармацевтические компании и производители медицинского оборудования продолжают удовлетворять актуальные медицинские потребности. Этот сектор, как правило, демонстрирует необычную стабильность во время рыночной турбулентности.

Добыча драгоценных металлов: Акции золота и серебра часто сверкают (в буквальном и переносном смысле) в нестабильные времена. Инвесторы стремятся к драгоценным металлам как к хеджам от инфляции и из-за растущих опасений по поводу стабильности валюты, хотя эти волатильные активы редко показывают лучшие результаты в бычьих рынках.

Что показали цифры во время последнего крупного кризиса?

Великая рецессия 2007-2009 годов предоставляет наиболее ясную историческую лабораторию для анализа защитных стратегий. В то время как индекс S&P 500 рухнул на 35,6% за этот жестокий 18-месячный период, определенные категории акций двигались в совершенно противоположном направлении.

Победители: акции Netflix выросли на 23,6% во время падения — удивительный поворот по сравнению с более широким рынком. Почему? Стриминг развлекательного контента стал доступным выходом для тревожных потребителей, сокращающих расходы на дорогие отпуска и развлечение. Золотой ETF iShares также подскочил на 24,3%. Walmart удалось добиться роста на 7,3%, в то время как McDonald's показал доходность в 4,7%.

Эти примеры подчеркивают важное понимание: даже на фоне широкомасштабного разрушения портфелей, инвесторы, обладавшие правильными ценными бумагами, на самом деле заработали деньги. Производительность Netflix оказалась особенно проницательной, учитывая сегодняшнюю тарифную среду — цифровые услуги остаются в значительной степени защищенными от последствий торговой войны, в отличие от товарных отраслей.

Сильные удержания: Помимо явных победителей, несколько акций значительно ограничили свои потери. Newmont (крупнейший в мире производитель золота) показал минимальное снижение на уровне -0.3%, в то время как Hershey, Church & Dwight, American Water Works и NextEra Energy все показали убытки, но значительно опередили рыночный коллапс на 35.6%. Эти компании в конечном итоге вознаградили терпеливых акционеров, с доходностью от 524 до 953%, измеренной с начала рецессии до апреля 2025 года.

Узор безошибочен: основные продукты, коммунальные услуги и золотые операции предоставили укрытие во время шторма.

Явление “Доступные удовольствия”

Часто упускаемая из виду рецессионная модель возникает из психологии потребителей. Когда страхи по поводу безработицы возрастают и будущее выглядит неопределенно, люди откладывают крупные покупки — дома, автомобили, ремонты. Однако одновременно многие сохраняют или даже увеличивают расходы на скромные “лакомства”, которые обеспечивают психологический комфорт. Это объясняет рост акций Netflix во время Великой рецессии и аналогичное поведение сетей быстрого питания и производителей шоколада.

Эти доступные роскошества находятся в идеальной точке: достаточно недорогие, чтобы напряженные потребители позволили себе покупку, но достаточно дискретные, чтобы продемонстрировать контрциклический спрос, когда более дорогие товары замораживаются.

Три урока для сегодняшних инвесторов

Во-первых, инвестиции в золото часто разочаровывают на протяжении полного рыночного цикла. Хотя ETF на драгоценные металлы и акции горнодобывающих компаний обеспечивают исключительную защиту от падения, их долгосрочные доходности значительно уступают акциям. Эти позиции больше подходят тактическим трейдерам, чем инвесторам с стратегией «купи и держи».

Второе, недооцененные акции иногда показывают лучшие результаты. Church & Dwight получили минимальное финансовое освещение в прессе, несмотря на колоссальные рыночные доходы. Урок: не предполагайте, что внимание СМИ коррелирует с инвестиционными достоинствами, особенно на многодесятилетних временных интервалах.

Третье, утилиты заслуживают уважения. American Water Works и NextEra Energy доказывают, что “скучные” дивидендные акции действительно могут опережать рынок, даже конкурируя с гигантами, такими как Alphabet. С момента IPO American Water в 2008 году, она принесла 953% против 1,090% у Alphabet — замечательно схожая производительность за 17 лет.

Устойчивость в условиях рыночной турбулентности

Даже с вероятностью рецессии 40-60% инвесторы не должны делать резкие изменения в своем портфеле. Тайминг рынка notoriously difficult—продажа акций роста для покупки защитных позиций означает риск пропустить ранний бычий рынок, а бычьи рыночные отскоки, как правило, наиболее мощные в начале. Долгосрочные инвесторы выигрывают от терпения и диверсификации, а не от панически вызванного перераспределения.

Историческая траектория фондового рынка США однозначно указывает на рост на протяжении десятилетий. Краткосрочные колебания имеют меньшее значение, чем дольше ваш инвестиционный горизонт. Стратегические корректировки портфеля имеют смысл, но полная капитуляция — нет.

Ставьте свой портфель в более защитное положение, если беспокойство о рецессии не дает вам спать, но не отказывайтесь полностью от акций. История показывает, что сочетание долгосрочной устойчивости с выборочной защитной позицией обеспечивает наиболее надежное создание богатства в условиях экономической неопределенности.