В 2025 году на глобальных финансовых рынках развернулась впечатляющая драма диверсификации. Спот-золото преодолело рубеж в 4400 долларов за унцию, серебро взлетело до исторического максимума в 69,44 доллара за унцию, за год рост составил соответственно 67% и 138%, суперцикл драгоценных металлов становится все более интенсивным. На фоне этого, так называемое "цифровое золото" — Биткойн — колебался в диапазоне от 86000 до 89000 долларов, снизившись на 30% от пика в начале октября, весь мир криптовалют подвергся двойному давлению из-за перераспределения средств и подавленного настроения. Что на самом деле произошло за кулисами?

Почему драгоценные металлы так растут? На поверхности это выглядит как укрытие от рисков, на самом же деле это резонирование множества факторов. Золото — это "барометр кредитного доверия к валюте", на фоне ускорения процесса дедолларизации в мире и выхода расходов по процентам по долгам США за триллион, центральные банки стран накапливают золото как последний оплот доверия. Закупки физического золота со стороны нефтяных капиталов Ближнего Востока и центральных банков Азии приводят к критической нехватке торгуемых активов, и цена на золото демонстрирует странную тенденцию "чем выше процент, тем выше цена" — чем больше рисков, тем страннее цена на золото. Серебро отличается: оно является как драгоценным металлом, так и промышленным товаром. Доля спроса новых отраслей, таких как солнечная энергия, центры обработки данных AI и электромобили, превышает 60%, и в сочетании с пятилетним дефицитом поставок и эффектом увеличения капитала на малых рынках, его рост превышает рост золота. Два снижения процентной ставки Федеральной резервной системы в этом году и обесценение доллара добавляют масла в огонь, Goldman Sachs прогнозирует, что в следующем году цена на золото может достичь 4900 долларов за унцию.

А на стороне цифровых активов ликвидность уходит — это серьезная проблема.