Смотрю на эту картинку и должен сказать пару слов: в 2021 году SOL стоил 233 юаня, рыночная капитализация 710 миллиардов; сейчас цена упала до 126 юаней, рыночная капитализация по-прежнему 710 миллиардов. Цена упала вдвое, но оценка осталась неизменной — выглядит как крах, на самом деле экосистема сокращается.

Почему так происходит? Количество токенов действительно увеличилось, но экосистема тоже меняется. В то время SOL существовал за счет популярности, сейчас его поддерживают реальные пользователи, реальные сделки и реальные разработчики. Многие просто смотрят на графики, а умные люди видят логическую структуру индустрии, стоящую за рыночной капитализацией.

Этот вопрос касается более глубокой проблемы: в крипторынке, где экономика токенов постоянно меняется и цены могут резко колебаться, как можно найти устойчивую, не подверженную размыванию и не зависящую от рыночных эмоций ценностную систему?

Говоря об этом, я вспоминаю концепцию дизайна USDD. То, что он делает, как раз отвечает на этот вопрос:

**Первый угол: как соотносятся рыночная капитализация и ценность**

USDU не играет в игры с эмиссией. Он требует более 130% коэффициента залога, поддерживаемого ликвидными активами, такими как BTC и TRX, и ценность каждого токена жестко привязана к 1 доллару. Независимо от бычьего или медвежьего рынка, его фактическая стоимость всегда соответствует эквивалентному реальному активу. Это аналогично логике перехода SOL от "управляемого интересом" к "управляемому данными".

**Второй угол зрения: на чем основано доверие**

Все залоговые активы размещены в блокчейне и доступны для проверки в реальном времени. Нет черных ящиков, нет человеческих манипуляций. Стабильность больше не является рекламным слоганом, а становится проверимым фактом в блокчейне.

Этот дизайн действительно стоит обдумать.