Громкие разговоры о "бешеном бычьем рынке 2026-2027 годов" становятся все громче, кровь розничных инвесторов начинает закипать. Но возникает вопрос — исторические и реальные данные звучат тревожный сигнал: этот цикл, скорее всего, не принадлежит традиционным розничным инвесторам. Структура капитала тихо меняется, инвестиционная логика глубоко переосмысливается, а распределение прибыли на рынке полностью переписывается.

Для обычных инвесторов слепое следование за толпой уже является плохой стратегией. Вместо этого лучше сначала разобраться, что на самом деле происходит на рынке, и найти способ выжить в институциональной экосистеме.

Насколько глубока институциональная структура текущего рынка? Понимание приходит с этими данными: доля индивидуальных инвесторов превышает 99,76%, но право собственности на свободно обращающуюся рыночную капитализацию было захвачено учреждениями на 43,98%, а у розничных инвесторов только 31,24%. Проще говоря, большое количество не означает сильное влияние. На уровне торговли ситуация еще более яркая — доля сделок профессиональных учреждений, таких как публичные фонды и северные инвестиции, в совокупности превышает 23%; куда бы ни направились их средства, индекс следует за этим направлением.

Что касается северного потока капитала в 2025 году, то он непрерывно поступал в течение 15 дней, составив почти 600 миллиардов юаней, но 95% средств было вложено в акции компаний из индекса CSI 300, что напрямую подняло крупные голубые фишки на небеса. А как насчет акций малой и средней капитализации, которые предпочитают розничные инвесторы? Их показатели довольно средние. Это и есть та самая истина «заработать на индексе, но не заработать» — структурная дифференциация на лицо, и от нее не убежать.

Более болезненно то, что логика движущих сил Бычьего рынка также изменилась. В 2015 году это было чисто финансовое движение, простое и грубое. Но в 2026-2027 годах всё иначе, это комбинация "фундаментальных факторов + двойного воздействия политики". Институциональные инвесторы нацелены на такие долгосрочные показатели, как уровень благосостояния отрасли и качество прибыли компаний, их размещение в таких сегментах, как обновление оборудования и инновации в области ИИ, уже значительно опережает розничных инвесторов.