Только что пришла шокирующая новость — Центральный банк Японии снова поднял процентную ставку, установив новый 30-летний максимум на уровне 0,75%. Последствия этого шага действительно заслуживают внимания.

Вы, возможно, слышали выражение "госпожа Ватанабэ". Эти японские розничные инвесторы в последние годы занимаются одним и тем же: занимают йены под почти нулевую процентную ставку, обменивают их на доллары и без усталости скупают акции, облигации и различные высокодоходные активы. Эта игра продолжается почти двадцать лет и все время приносит прибыль.

Но теперь история должна измениться. Повышение процентной ставки в Японии означает, что стоимость заимствования иен возросла. Глобальные игроки должны действовать противоположно — распродать свои активы, обменять их на иены и погасить кредиты. Какое давление на распродажу будет высвобождено в этом процессе? Только подумав, можно почувствовать эту силу удара. Традиционные активы-убежища, такие как американские акции и облигации, могут пройти через новый этап переоценки.

Куда же направляются эти проданные долларовые активы? Когда рынок обновляется, умные деньги всегда ищут новые выходы. Исторический опыт подсказывает нам, что когда традиционный финансовый рынок начинает шататься, а доходность облигаций усиливается, часть самых гибких капиталов будет направлена в те виды активов, которые имеют высокую ликвидность и высокую эластичность. Обсуждение биткойна и золота в последние два года возросло не случайно. Крипторынок медленно интегрируется в рамки макронаратива — все больше институциональных инвесторов и крупных капиталов начинают рассматривать его как один из вариантов в портфельном распределении активов.

На японских домашних счетах лежит почти 15 триллионов долларов финансовых активов. Даже небольшая часть из них, изменившая направление инвестиций, способна вызвать резкие колебания глобальной ликвидности. В ранний период переноса ликвидности часто наблюдаются как высокая волатильность, так и огромные возможности.

Как вы смотрите на эти изменения? Считаете, что это будет более выгодно для биткойна, или золото будет более востребовано? Или ваше мнение направлено в другом направлении? Давайте обсудим ваши мысли.