Золотой рынок Лондона преодолел отметку в 4461 доллар за унцию, установив новый исторический максимум, а внутренний золотой T+D держится выше 996 юаней за грамм, фьючерсный контракт на золото на Шанхайской бирже также преодолел 1003 юаня за грамм, с дневным ростом более 15 юаней. С начала года цена на золото в совокупности увеличилась почти на 70%, и этот рост действительно впечатляющ.

Логика этого ралли объясняется тремя основными аспектами. Во-первых, это продолжающееся нарастание настроений на укрытие — напряженность в отношениях между США и Венесуэлой усиливается, конфликт между Россией и Украиной остается в тупике, Иран и Израиль в Восточном Средиземноморье часто обмениваются предупреждениями, несколько геополитических горячих точек одновременно накаляются, институциональные средства массово流入 традиционные активы-убежища. Во-вторых, это изменение ожиданий по политике Федеральной резервной системы — индекс доллара за год упал почти на 10%, новое руководство Федеральной резервной системы склоняется к более умеренному курсу политики, очевидно, снижается альтернативная стоимость владения золотом, Goldman Sachs, UBS и другие инвестиционные банки последовательно установили целевую цену на 2026 год в диапазоне 4900-5000 долларов. В-третьих, это продолжающееся увеличение глобальных инвестиционных позиций, Центральный банк нашей страны на протяжении 19 месяцев подряд наращивает золотые резервы, а международный фонд SPDR Gold ETF также достиг рекордного уровня за почти два года, и такую поддержку со стороны институциональных покупателей нельзя недооценивать.

Исходя из текущей ситуации, уверенная бычья стратегия все еще актуальна, но следует быть осторожным с покупками по высокой цене. Появление технической коррекции может стать лучшей точкой для входа.