Прошлые выходные снова напомнили нам — Биткойн колебался на высоких уровнях, Ethereum поднимался и сразу же падал, а данные о ликвидации по всей сети вызывают ужас. Многие спрашивают меня один и тот же вопрос: не закончился ли Бычий рынок? Мой ответ прост и прям: бык все еще здесь, но та безумная泡沫 должна остыть.

Посмотрите на данные ликвидации, и всё станет ясно. Суточный объем ликвидации превысил 19 миллиардов долларов, а на одной из ведущих платформ бессрочной торговли тысячи кошельков были полностью обнулены. Это не случайное событие, а неизбежный результат столкновения высокого кредитного плеча и макроэкономических рисков. Недавно в одной стране только что прозвучали слухи о налоговой политике, и Биткойн за час упал ниже 110000 долларов. А те, кто держал плечо 5x или 10x? Их просто собрали.

Леверидж — это удивительная вещь. На бычьем рынке это стимулятор, позволяющий удвоить вашу прибыль, но как только рынок разворачивается, он становится мясорубкой. Малые токены особенно опасны — ликвидность изначально низкая, волатильность высокая, и во время падения не успеешь даже задействовать стоп-лосс, как уже потеряешь все.

Интересно наблюдать за направлением капитала в моменты паники. Каждый раз, когда рынок резко падает, умные большие капиталы направляются в два места. Первое - это активы, связанные с золотом, такие как некоторые токены, привязанные к золоту. Эти активы явно показывают свою устойчивость в условиях падения, так как за ними стоит физическое золото. Второе - это стейблкоины, такие как USDT и USDC. Посмотрев на данные в блокчейне, можно увидеть, что каждый раз, когда рынок обрушивается, рыночная капитализация стейблкоинов, наоборот, растет. Что это означает? Большие капиталы ищут безопасные активы, а не покидают рынок окончательно. Даже в экстремальных условиях рынка, он по-прежнему более доверяет тем вещам, которые можно увидеть и потрогать.

Есть еще один нюанс, который многие игнорируют: крипторынок уже тесно связан с традиционными финансами. Если на американском фондовом рынке произойдет что-то неожиданное, криптоиндустрия сразу же отреагирует. Макроэкономические риски передаются в криптосферу через несколько каналов — колебания валютных курсов, цены на товары, волатильность фондового рынка, и все это влияет на ценообразование рискованных активов. Поэтому простое внимание к техническим аспектам цен на токены может привести к ошибкам.