В последнее время рынок по очереди развивает основные темы, такие как итерация AI-чипов, развитие космических ракет, и локализация полупроводников, предоставляя множество возможностей в цепочке поставок. Давайте рассмотрим несколько основных направлений для выявления текущих ключевых моментов.

**Обновление цепочки чипов AI-серверов**

Новая серия чипов Rubin от NVIDIA запланирована к массовому производству в 2026 году, что приведет к обновлению всей цепочки поставок серверов. По прогнозам отрасли, в новом поколении систем потенциальными ключевыми материалами будут Q-ткань, медная фольга hvlp4 и смола M9. Компания Dongcai Technology, являющаяся основным поставщиком смолы M9, уже достигла объемных поставок, а аналитические агентства прогнозируют, что прибыль от связанного бизнеса в 2026 году может достичь уровня 1 миллиарда. Также стоит обратить внимание на связанные компании, такие как Jiuding New Materials и Honghe Technology, которые занимаются Q-тканью.

Требования к жидкостному охлаждению AI-серверов быстро переходят из "этапа ожидания" в "этап реализации заказов". Недавно компания Kuaike Intelligent поставила автоматизированную производственную линию для насосов охлаждения для одного из ведущих производителей, что напрямую связано с увеличением объема жидкостного охлаждения AI-серверов. На рынке в последнее время также активно обсуждаются игроки в цепочке поставок жидкостного охлаждения, такие как Jitai Co., Ltd. (жидкостный термо проводящий силикон), Invec, Yidong Electronics и другие, что объясняется ускоренной реализацией развертывания AI-вычислительных мощностей крупными компаниями. Стоит отметить, что в конце декабря одна из ведущих технологических компаний осуществила поставку почти на уровне ста тысяч килокалорий для крупных компаний, и только по этому заказу за год объем превысил 50 миллиардов — этот масштаб показывает, что жидкостное охлаждение и теплоотведение больше не являются дополнительными опциями, а обязательными условиями.

**Этап взрыва в индустрии космических ракет**

Частные ракетные компании становятся новой точкой роста в космической индустрии. Longi Machinery, будучи核心 поставщиком Китайского института технологий ракетного носителя, достигла космического уровня стандартов в своей технологии металлического аддитивного производства и недавно получила первый заказ на массовое производство от Tianbing Technology, предоставив 3D-печатные компоненты для ракетных двигателей. Эта линия отражает новую тенденцию повышения частоты запусков ракет и постепенного совершенствования сопутствующей промышленности.

С другой стороны, недавним объектом внимания в аэрокосмической инженерии стал носитель Чанжэн-10甲 — после неудачи с возвратом Чанжэн-10甲, его первый полет ожидается во второй половине 2026 года. Это контрастирует с ритмом неудачного первого возврата частной ракеты, что указывает на то, что национальные ракетные проекты по-прежнему имеют высокую степень определенности. Связанные компании в аэрокосмической промышленной цепочке стоят отслеживания.

**Три направления национализации полупроводников**

Первое - это расширение мощностей полупроводниковых фабрик. Ожидается, что в следующем году в мире будет построено или расширено около 10 полупроводниковых заводов, что предъявляет строгие требования к оборудованию чистых помещений. Компания Meikang Technology специализируется на оборудовании для чистых помещений в полупроводниковой отрасли, поддержка долгосрочной логики велика. Лидирующие компании, такие как Axiang Integrated и Shenghui Integrated, в этом году увеличили свои показатели более чем в два раза, а такие игроки, как Baicheng Co., также начинают свои проекты.

Второе - это материалы верхнего уровня, такие как фоточувствительные материалы. Guangdong Xinxin Semiconductor подала заявку на IPO на стартап-борде, и в отрасли сообщается, что у некоторых международных крупных компаний недавний рост цен на часть мощностей составил около 10%. Китайские компании по производству фоточувствительных материалов, такие как Guofeng New Materials и Kerei Technology, могут получить выгоду.

Третье — это ключевые сырьевые материалы. Sanfu Co., Ltd. контролирует производство тетрахлорида кремния для волоконно-оптических технологий и уже поставляет продукцию таким лидерам, как Hengtong Optic-Electric, Zhongtian Technology и Changfei Fiber Optics, а также обладает семантической логикой в полупроводниках. Не стоит также игнорировать деятельность Wanrun Co., Ltd. в области фоточувствительных пленок.

**Постепенные возможности для потребления и традиционной промышленности**

Макроуровень о последних мерах по реализации стратегии расширения внутреннего спроса вызывает реакцию в потребительском секторе. Розничные компании, такие как Наньнин Байхуа и Лянфа Гунс, а также местные лидеры в обороте, такие как Сюньсин Гунс (Фуцзянь) и Чжунбай Групп, начали привлекать внимание рынка.

**Циклический рост цветных металлов**

Рост цен на вольфрам продолжает приводить к ротации в секторе цветных металлов. На компании, такие как Xianglu Tungsten и Zhangyuan Tungsten, стоит обратить внимание. Продолжающийся рост фьючерсов на карбонат лития также способствует успехам компаний в области новых энергетических материалов, таких как Binhai Energy, Dufu Dufu и Shenzhen Xinxing.

**Другие ключевые узлы в цепочке поставок**

Основная суть политики закрытия провинции Хайнань заключается в том, что зарубежные компании могут воспользоваться нулевыми тарифами на ввоз на материковый рынок только при строительстве заводов в Хайнане. Строительство завода является первым шагом, и бизнес по поставкам строительных материалов, вероятно, извлечет из этого выгоду.

Продукция Hongda Electronics вошла в оптимизированный каталог SAST Восьмого института аэрокосмической отрасли, что эквивалентно получению "билета на вход" для закупок этого института, что является важным сигналом прорыва для предприятий, работающих в аэрокосмической сфере. Повышение цен на конденсаторы также стало для них потенциальным положительным фактором.

Авиакосмическая промышленность также включает в себя высокоскоростные задние панели и медные соединения (Hua Feng Technology), коммутаторы (Feiling Kesi) и другие этапы, которые являются необходимыми компонентами для производства тяжелого оборудования в крупных странах.

Компания Baofeng Electric получает выгоду от периодического дефицита спроса на электроэнергию в Северной Америке, тогда как Andar Intelligent, будучи лидером в области жидкостного оборудования для полупроводников, демонстрирует выдающийся потенциал для увеличения объемов продукции, такой как точечная отливка PCB.

В целом, 2026 год всё ещё является периодом верификации для отрасли, с одновременным развитием нескольких ключевых направлений, таких как итерация AI-микросхем, увеличение объемов в ракетной промышленности и продвижение локализации полупроводников. Цепочка поставок от сырьевых материалов на верхнем уровне до производства на среднем уровне и до применения на нижнем уровне предоставляет относительно разнообразные, но более ясные логические возможности.