Почему следующий криптоцикл будет движим балансами, а не спекуляцией

Источник: Желтый Оригинальное название: Почему следующий криптоцикл будет двигаться за счет балансов, а не спекуляций

Исходная ссылка: https://yellow.com/es/news/por-qué-el-próximo-ciclo-cripto-estará-impulsado-por-balances-no-por-la-especulación Индустрия криптовалют движется к 2026 году с фундаментально измененной структурой, после года, который устранил избыточное кредитное плечо и перенаправил капитал к доходности, обеспечению и устойчивой рыночной инфраструктуре, согласно новому анализу сектора, отслеживающему изменения в стейблкоинах, активах реального мира и производных.

Более 19 000 миллионов долларов в ликвидациях в 2025 году вынудили системную корректировку, вытеснив спекулятивное кредитное плечо и снизив уязвимость рынка, согласно опубликованному исследованию, которое отметило эти изменения.

Этот пересмотр совпал с быстрым ростом стейблкоинов, токенизированных активов и деривативов на блокчейне, что указывает на переход от циклов, стимулируемых моментумом, к финансовой активности, ориентированной на балансы.

Стейблкоины становятся инструментами для балансировки

Предложение стейблкоинов увеличилось более чем на 50% за год, с более чем 20 000 миллионами долларов, теперь размещенными в структурах, генерирующих доход.

Вместо того чтобы в основном служить в качестве средств платежа, стейблкоины все чаще используются для управления капиталом, позволяя учреждениям, фондам и крупным держателям разворачивать бездействующие активы в стратегии с определенной доходностью без ликвидации основных позиций.

Это изменение обозначает более широкую эволюцию в том, как стейблкоины функционируют на криптовалютных рынках. Они все больше действуют как программируемые примитивы баланса, финансовые продукты, предназначенные для превращения волатильности в контролируемую доходность, а не просто как эквиваленты цифровых наличных.

Анализ показывает, что в 2026 году наиболее ценными системами стейблкоинов будут те, которые предлагают надежные выкупы, прозрачные механизмы и устойчивость к стрессу.

RWAs переходят от токенизации к залогу

Активы реального мира в блокчейне выросли с примерно 4 миллиардов до 18 миллиардов долларов в 2025 году, движимые не столько новизной, сколько полезностью.

Токенизированные облигации казначейства США, кредитные продукты и фонды перешли от экспериментальных проектов к активным развертываниям, интегрируясь напрямую в системы кредитования, обеспечение и ликвидность.

Отчет утверждает, что простая токенизация больше не является отличительным фактором. Важно, могут ли эти активы функционировать как используемое обеспечение в рамках ончейн-балансов.

В частности, токенизированный частный кредит и долговые продукты сочетают доходность с надежным обеспечением, позволяя ликвидность без принудительной продажи активов.

К 2026 году ожидается, что RWAs станут базовым требованием для продуктов с доходностью, а не просто маркетинговой особенностью.

Периодические контракты появляются как слой правды на рынке

Структура рынка также продолжала мигрировать в блокчейн, при этом доля торговли децентрализованными производными по сравнению с централизованными увеличилась в четыре раза по сравнению с прошлым годом.

Децентрализованные бессрочные рынки снизили разрывы в исполнении и ликвидности, в то время как централизованные платформы столкнулись с повторным стрессом, что толкнуло серьезных операторов к платформам, способным поддерживать глубину под давлением.

Постоянные фьючерсы все больше действовали как слой доверия на рынке, сжимая настроение в сигналы в реальном времени, такие как ставки финансирования, открытый интерес и поведение ликвидации.

Проекты без долговечной постоянной ликвидности испытывали трудности с привлечением институционального интереса, независимо от силы их нарратива, подчеркивая идею о том, что ликвидность в условиях стресса теперь работает как репутационная метрика.

Широкая импликация является структурной. Анализ добавил, что криптовалюта в 2026 году будет менее определяться спекулятивными циклами и больше дисциплиной капитала, эффективностью обеспечения и устойчивостью рынка.