ФРС «бэби-степ» трижды подряд — цена золота превысила 4 235 долларов за унцию... Осторожность в политике ограничивает импульс роста

Более осторожный подход вместо ожиданий: углубление покупок золота

Федеральная резервная система США(Fed·ФРС) снизила ожидаемый уровень базовой ставки, однако осторожная позиция по будущей политике снижает возбуждение на рынке. ФРС на заседании Федерального открытого рынка(FOMC) в декабре снизила базовую ставку на 25bp(0,25%), установив целевой диапазон 3,50~3,75%. Это завершение трех «мелких шагов» по снижению в этом году, что означает, что цикл снижения ставок достиг минимального уровня за последние 3 года.

Однако сразу после принятия решения цена на международное золото(XAU/USD) в начале азиатской сессии в четверг выросла до 4 235 долларов за унцию, демонстрируя осторожность. Снижение ставки уменьшает альтернативные издержки, что способствует спросу на безопасные активы, однако неопределенность в будущей политике ФРС сдерживает дальнейшее повышение.

“Постараюсь оценить эффект”… осторожный сигнал Пауэлла

Глава ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции заявил: «Нужно наблюдать за тем, как три снижения в этом году повлияют на экономику, и делать выводы постепенно». Эти слова интерпретируются как сигнал к сдержанности в ожиданиях дальнейших снижений.

На самом деле, ФРС сохраняет прогноз по точечной ставке на 2026 год и предполагает только одно дополнительное снижение. Это показывает желание более тщательно анализировать экономические показатели, прежде чем принимать окончательное решение, избегая чрезмерной денежной политики.

Рынок уже интерпретирует “заморозку в январе”

Рынок деривативов быстро отреагировал на осторожную позицию ФРС. Согласно данным Чикагской товарной биржи(CME) FedWatch, вероятность заморозки ставки в январе выросла с 70% до примерно 78%. Это свидетельствует о том, что участники рынка считают, что снижение ставки — временная мера.

Инвесторы теперь сосредоточены на данных по рынку труда, таких как еженедельные заявки на пособие по безработице в США. Замедление в сфере занятости станет ключевым фактором для следующего решения ФРС.

Геополитическая напряженность также влияет

Кроме того, на краткосрочную динамику цен на золото влияет развитие ситуации на Украине. Президент Трамп призвал президента Украины Зеленского провести мирные переговоры с Россией до Рождества. Также сообщается, что Зеленский скоро представит обновленный план мира.

Если геополитическая напряженность быстро снизится, привлекательность безопасных активов, таких как золото, может ослабнуть. В настоящее время рынок золота балансирует между позитивным фактором в виде «мелких шагов» ФРС и ожиданиями прогресса в мирных переговорах, что создает неопределенность в направлении рынка.