Стагфляция сейчас действительно достигнет Таиланда?

Многие, вероятно, слышали термин Stagflation из новостей экономики, но действительно ли понимают, что это такое и почему это важно для наших инвестиций? Если знать, что такое состояние может возникнуть в Таиланде, нужно подготовиться заранее.

Что такое Stagflation

Stagflation возникает в результате сочетания двух противоположных экономических ситуаций

Stagnation (замедление) — состояние, когда экономика не растет, уровень безработицы увеличивается, а потребители тратят меньше, и Inflation (инфляция) — рост цен на товары в целом. Обычно, когда экономика в рецессии, цены снижаются, но при Stagflation — цены растут даже при спаде экономики.

Простая причина — при замедлении экономики компании не продают товары, вынуждены сокращать производство и увольнять сотрудников. Безработные не могут тратить, спрос падает, бизнес сокращает объемы. Но в случае Stagflation компании не могут снизить издержки, потому что издержки высоки, например, из-за роста цен на нефть или электроэнергию, и вынуждены повышать цены для потребителей. Это — “Cost Push Inflation” — инфляция, вызванная ростом издержек.

Старое, но не забытое — пример из США 1970-х

В США в 1970-х годах случился настоящий кризис: арабские страны ввели нефтяной эмбарго в знак протеста против поддержки Израиля, и цены на нефть взлетели.

В результате инфляция достигла более 10%, а уровень безработицы приблизился к 10%. Правительство пыталось бороться с этим, но безуспешно. Только Поль Волкер, глава Федеральной резервной системы, поднял ставку до 18%, чтобы остановить рост цен и снизить инфляцию.

Последствия — сильная рецессия, падение цен на недвижимость, и кризис в Латинской Америке, которая чуть не обанкротилась.

Сейчас в Таиланде есть риск Stagflation?

Хочется понять, есть ли вероятность, что Таиланд войдет в состояние Stagflation. Для этого смотрим на 3 ключевых показателя:

1. Рост ВВП Таиланда или нет

Банк Таиланда прогнозирует рост экономики на 3.7% в 2023 году, благодаря:

• Восстановлению туризма — ожидается 22 миллиона иностранных туристов
• Увеличению потребительских расходов за счет снижения безработицы

Но нужно учитывать замедление мировой экономики, что может негативно сказаться на экспорте.

2. Уровень безработицы

Хорошая новость — уровень безработицы снижается. Сейчас без работы около 490 тысяч человек, что всего 1.23%, — очень низкий показатель по сравнению с COVID-19.

Долгосрочная безработица снизилась с 180 тысяч до 100 тысяч человек, что говорит о возможности найти работу.

3. Насколько высока инфляция

Индекс потребительских цен в феврале 2023 — 108.05, что на 3.79% выше по сравнению с прошлым годом. Это хорошая новость — инфляция замедляется.

В январе она составляла 5.02%, а в феврале снизилась до 3.79%. Цены на топливо и свежие продукты тоже снижаются, что помогает снизить инфляционное давление.

Краткий вывод: В настоящее время риск входа Таиланда в состояние Stagflation низкий, так как экономика растет, уровень безработицы снижается, а инфляция замедляется.

Какие риски нужно учитывать

Хотя сейчас ситуация относительно безопасна, есть скрытые риски:

Факторы, способные привести к Stagflation:

1. Продолжение высоких издержек — электроэнергия остается дорогой, компании повышают цены, перекладывая издержки на потребителей.

2. Нарушение цепочек поставок — зарубежные заводы еще не вышли на полную мощность, товары дефицитны и дорогие.

3. Высокий уровень долговой нагрузки населения — у тайцев много долгов, при росте ставок жизнь станет тяжелее, расходы сократятся, экономика замедлится.

4. Нестабильность мировой экономики — кризисы в банках США и Европы могут распространиться, что снизит экспорт.

Что делать с инвестициями при наступлении Stagflation

Если экономика войдет в состояние Stagflation, потребители будут испытывать серьезные трудности, а инвесторам придется менять стратегии.

Какие активы стоит “защищать” в условиях Stagflation

Нужно искать активы, которые выигрывают от инфляции, например:

Золото — классический защитный актив при инфляции. Когда цены растут, люди покупают золото для сохранения стоимости, и его цена поднимается.

Товары — такие как зерно, нефть, металлы. Рост издержек ведет к росту цен на сырье.

Недвижимость — дома, земля, здания, которые сохраняют ценность при инфляции. Со временем их стоимость остается стабильной или растет.

Циклические акции — компании, связанные с производством и услугами, которые пользуются спросом независимо от экономической ситуации, например, компании по вентиляции, строительные фирмы, поставщики офисных товаров.

Как защититься от Stagflation без паники

1. Повышайте внутреннее производство — это снизит инфляцию и увеличит занятость.

2. Совместная работа ЦБ и правительства — нельзя оставлять проблему без внимания, иначе последствия будут тяжелыми. Пример 1970-х — важный урок.

3. Контролировать инфляцию — Банк Таиланда должен внимательно следить за ростом цен и принимать меры при необходимости.

В итоге — нужно ли Таиланду бояться?

Доказательства показывают: сейчас риск входа в состояние Stagflation в Таиланде низкий.

Почему? Потому что:

• Экономика продолжает расти
• Уровень безработицы снижается
• Инфляция замедляется
• Туризм восстанавливается и поддерживает экономику

Это не значит, что нужно сидеть сложа руки. Инвесторам стоит подготовить портфель, увеличив долю золота, товаров и недвижимости. В случае непредвиденных событий у вас будут активы-защиты, которые помогут пережить кризис.

Нестабильность мировой экономики и риск Stagflation возможны, но при наличии информации и готовности — бояться не стоит.