Прогнозы по золоту на 2026 год: ожидает ли нас новое историческое прорыв?

Путь роста и коррекции в 2025 году

Драгоценный металл в текущем году демонстрировал колебания, привлекая внимание инвесторов: начало 2025 года с ценой в среднем 3455 долларов за унцию, резкий скачок в середине октября, когда цена превысила 4300 долларов, и заметное снижение к уровням около 4000 долларов к ноябрю. Эти экстремальные движения отражают реальную борьбу на рынках между теми, кто стремится зафиксировать прибыль, и новыми волнами покупок со стороны крупных институтов.

Основным драйвером этого роста стала не одна причина, а сложная комбинация растущих экономических опасений, особенно по поводу замедления роста в крупных экономиках, в сочетании с постепенным возвращением расширительной денежно-кредитной политики. Также сохраняется неопределенность по поводу огромных суверенных долгов и продолжающихся напряженностей в глобальных цепочках поставок, что делает золото оптимальным инструментом хеджирования рисков в крупных инвестиционных портфелях.

Технический анализ рисует нейтральную картину

С точки зрения технического анализа, цены на золото по состоянию на 21 ноября 2025 года закрылись на уровне 4065 долларов за унцию, достигнув максимума 20 октября — 4381 доллар. Интересно, что цена прорвала линию восходящего канала на дневном таймфрейме, однако остается на основном восходящем трендовом уровне, соединяющем минимумы около 4050 долларов.

Уровень 4000 долларов выступает важной поддержкой; при его пробое с явным закрытием дня, цена может снизиться до 3800 долларов (уровень коррекции Фибоначчи 50%). Сверху, сопротивление находится на уровне 4200 долларов, преодоление которого откроет путь к 4400 и 4680 долларам.

Индекс относительной силы (RSI) находится на уровне 50, что означает полную нейтральность рынка без явной тенденции. В то же время, индикатор MACD подтверждает сохраняющийся восходящий тренд, так как линия сигнала выше нуля. Технический прогноз предполагает возможную торговлю в диапазоне 4000–4220 долларов в краткосрочной перспективе при сохранении позитивной картины, пока цена остается выше основного трендового уровня.

Инвестиционный спрос: движущая сила настоящего

Данные Всемирного совета по золоту показывают, что общий спрос на золото во втором квартале 2025 года составил 1249 тонн, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, однако стоимость выросла до 132 миллиардов долларов — на 45%, что свидетельствует о растущей роли институциональных инвестиций.

Фонды ETF на золото зафиксировали крупные притоки, увеличив управляемые активы до 472 миллиардов долларов и запасы до 3838 тонн, что на 6% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Этот показатель близок к рекордному максимуму около 3929 тонн, что является сильным сигналом о продолжении высокого спроса.

Северная Америка лидирует по спросу — 345,7 тонны из 618,8 тонны за первые девять месяцев 2025 года, за ней следуют Европа — 148,4 тонны и Азия — 117,8 тонны. В США только спрос со стороны потребителей снизился до 124 тонн во втором квартале, что на 34% меньше по сравнению с предыдущим кварталом, однако притоки в фонды на сумму 21 миллиард долларов за первую половину года компенсировали это снижение.

Данные Bloomberg показывают, что 28% новых инвесторов на развитых рынках впервые добавили золото в свои портфели за последний год, руководствуясь ожиданиями роста цен и широкой медийной освещенностью. Эти новые инвесторы сохраняли позиции даже во время краткосрочных коррекций, что способствовало стабильности цен.

Центробанки переосмысливают свои резервы

Центральные банки по всему миру продолжают активно увеличивать запасы золота. В первом квартале 2025 года они добавили 244 тонны, что на 24% больше среднего за последние пять лет.

Обращает на себя внимание, что 44% мировых ЦБ сейчас управляют золотыми резервами, тогда как в 2024 году — только 37%, что свидетельствует о явном движении к диверсификации активов и отходу от доллара США.

Народный банк Китая продолжает покупки уже 22 месяца подряд, добавив более 65 тонн. Турция также увеличила свои резервы до более чем 600 тонн. Ожидается, что покупки ЦБ останутся основным драйвером спроса до конца 2026 года, особенно в развивающихся странах, стремящихся защитить свои валюты от колебаний курсов.

Ограниченность предложения: ограничения по добыче

Несмотря на рекордное производство в первом квартале 2025 года — 856 тонн, рост всего на 1% в год не смог полностью покрыть растущий спрос при ограниченном предложении. Усиливает ситуацию снижение переработанного золота на 1% за тот же период, поскольку владельцы запасов предпочитают держать их в ожидании дальнейших ростов.

Даже при беспрецедентных ценах предложение не реагирует так быстро, как ожидалось, несмотря на рост добычи в некоторых странах Африки и Азии. Этот дефицит предложения подталкивает золото к новым ценовым сопротивлениям в 2026 году.

Горнодобывающая промышленность сталкивается с возрастающим давлением из-за роста операционных затрат, вызванного ростом цен на энергию и рабочую силу, что сокращает прибыльность и замедляет расширение. Компания Fitch Solutions отмечает, что средняя стоимость добычи выросла до 1470 долларов за унцию к середине 2025 года — это самый высокий уровень за последнее десятилетие, что делает любые увеличения производства дорогими и медленными.

Монетарная политика: движущая сила перемен

В октябре 2025 года Федеральная резервная система США снизила ставку на 25 базисных пунктов — до 3.75–4.00%, что стало вторым снижением с декабря 2024 года. В сопроводительном заявлении указано, что возможны дополнительные понижения, если рынок труда ослабнет или замедлится экономический рост.

Некоторые представители ФРС выступают за жесткие меры; Мишель Бауэн прогнозирует еще два снижения ставок до конца 2025 года из-за слабого рынка труда, а Альберто Мусалим из ФРС Сент-Луиса допускает возможность еще одного снижения, но с осторожностью из-за инфляции.

Индикатор FedWatch показывает, что рынки закладывают еще одно снижение на 25 базисных пунктов на заседании 9–10 декабря 2025 года, что станет третьим понижением за год. Эти последовательные снижения могут повысить ожидания по цене золота из-за ослабления доллара, связанного с обратной зависимостью.

Отчеты BlackRock указывают, что к концу 2026 года ФРС может установить уровень ставки около 3.4% в сценарии умеренного развития. Если эти прогнозы сбудутся, реальные доходности по облигациям снизятся, что уменьшит альтернативную стоимость для золота и повысит его привлекательность как безопасного актива.

Глобальный денежно-кредитный контекст

Прогнозы по цене золота зависят не только от решений ФРС, но и напрямую — от политики крупнейших центральных банков мира. Когда такие банки, как ЕЦБ и Банка Японии, проводят стимулирующие меры — снижение ставок или программы покупки облигаций, — это ослабляет национальные валюты и снижает реальные доходности, делая золото более привлекательным.

Жесткая денежно-кредитная политика любого крупного банка в краткосрочной перспективе может ограничить спрос на золото, особенно со стороны институциональных инвесторов, ищущих стабильную доходность.

В 2025 году крупные ЦБ демонстрируют разную динамику: ФРС постепенно снижает ставки, ЕЦБ продолжает ужесточение для борьбы с инфляцией, а Банк Японии сохраняет стимулирующую политику. Такое разнообразие создает нестабильную среду, усиливающую роль золота как глобального хеджевого инструмента.

Инфляция и долги: постоянные опасения

Международный банк в апреле 2025 года прогнозировал рост цен на золото на 35% в 2025 году, однако ожидает снижения этого прогноза в 2026 году при ослаблении инфляционных давлений, при этом цены останутся относительно высокими по сравнению с прошлыми годами.

Международный валютный фонд предупреждает, что мировой государственный долг превысил 100% ВВП, вызывая опасения по поводу устойчивости финансовой политики. В условиях роста этих опасений инвесторы все чаще обращаются к золоту как к активу, защищающему от потери покупательной способности.

Ослабление доллара и замедление роста в развитых странах поддерживают цены на сырье, особенно золото, которое все чаще рассматривается как безопасная альтернатива при растущих рисках суверенных долгов.

Замедление программ фискальных мер в крупных экономиках, особенно в США и ЕС, усиливает давление на рынки облигаций. Данные Bloomberg показывают, что 42% крупных хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года.

Геополитическая напряженность: неожиданный драйвер

Торговые конфликты между США и Китаем, напряженность на Ближнем Востоке — все это стимулирует рост интереса к золоту как к безопасному активу. Агентство Reuters сообщает, что геополитическая неопределенность в 2025 году повысила спрос на золото на 7% в год, поскольку крупные фонды хеджируют риски на развивающихся рынках и колебания цен на нефть.

Когда в июле 2025 года обострились опасения по поводу Тайваня и поставок энергии, спотовая цена превысила 3400 долларов за унцию. В условиях продолжающейся неопределенности, золото продолжило расти, превысив 4300 долларов в середине октября.

Эта историческая динамика показывает, как быстро металл реагирует на кризисы, что усиливает ожидания новых рекордных уровней цен в 2026 году.

Динамика доллара и реальные доходности

Золото традиционно движется в обратной зависимости от доллара США и реальных доходностей по государственным облигациям. Ослабление доллара повышает привлекательность металла для иностранных инвесторов, тогда как рост доходностей снижает его привлекательность как бездоходного актива.

В 2025 году индекс доллара снизился примерно на 7.64% с начала года по 21 ноября, что связано с ожиданиями снижения ставок и замедлением роста. Доходности 10-летних облигаций США снизились с 4.6% в первом квартале до 4.07% на 21 ноября.

Это двойное снижение — доллара и доходностей — усилило институциональный спрос на золото, поскольку инвесторы ищут балансировку портфелей, уходя от долларовых активов.

Аналитики Bank of America считают, что продолжение этого тренда может поддержать прогнозы по золоту на 2026 год, особенно при стабилизации реальных доходностей около 1.2% и продолжении давления на доллар из-за мягкой денежно-кредитной политики, что может обеспечить устойчивый рост золота.

Прогнозы рынков на 2026 год

Крупные международные банки дают амбициозные прогнозы на 2026 год. HSBC ожидает, что волна роста достигнет 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года, со средним прогнозом 4600 долларов за год против 3455 долларов в 2025 году, под влиянием геополитических рисков, роста долгов и новых инвесторов.

Bank of America повысил свою оценку до 5000 долларов как возможной вершины в 2026 году, со средним прогнозом 4400 долларов, однако предупредил о возможной краткосрочной коррекции при фиксации прибыли.

Goldman Sachs скорректировал свой прогноз до 4900 долларов за унцию, указывая на усиление притока в ETF и продолжение покупок со стороны ЦБ.

J.P. Morgan ожидает, что средняя цена в четвертом квартале 2025 года составит около 3675 долларов, а к середине 2026 года золото достигнет примерно 5055 долларов, несмотря на то, что уже в начале четвертого квартала цена превысила целевые уровни.

Наиболее распространенный диапазон среди ведущих аналитиков — от 4800 до 5000 долларов как возможная вершина, со средним значением от 4200 до 4800 долларов на год.

Прогнозы по золоту на Ближнем Востоке

На Ближнем Востоке наблюдается заметное увеличение резервов золота у центральных банков. Центральный банк Египта добавил 1 тонну в первом квартале 2025 года, а Центральный банк Катара — 3 тонны.

По прогнозам CoinCodex, цена золота в Египте может достигнуть примерно 522,580 египетских фунтов за унцию, что на 158.46% выше текущих цен.

Для Саудовской Аравии, если перевести глобальные прогнозы (к приближению цены к 5000 долларов в некоторых сценариях 2026 года) в риялы, то можно ожидать рост примерно до 18750–19000 риялов (при курсе 3.75–3.80 риялов за доллар).

В ОАЭ, при использовании тех же предположений и переводе цены в дирхамы, можно ожидать роста примерно до 18375–19000 дирхамов за унцию.

Важно отметить, что эти прогнозы являются приблизительными и основаны на предположениях о стабильности валютных курсов (что действительно в Саудовской Аравии и ОАЭ), а также о продолжении мирового спроса и отсутствии крупных экономических потрясений.

Вероятная коррекция: фактор неопределенности

Несмотря на преобладание позитивных прогнозов, HSBC в своем ежегодном анализе предупреждает о возможной потере части восходящего импульса во второй половине 2026 года. Возможна коррекция к 4200 долларам за унцию при фиксации прибыли, однако снижение ниже 3800 долларов маловероятно без крупного экономического шока.

Goldman Sachs отметил, что продолжение цен выше 4800 долларов может привести к «испытанию ценовой достоверности», то есть проверке способности золота сохранять высокие уровни при слабом промышленном спросе.

В то же время, аналитики JPMorgan и Deutsche Bank сходятся во мнении, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно сломать вниз благодаря стратегическому изменению отношения инвесторов к нему как к долгосрочному активу, а не к краткосрочной спекулятивной инструменту.

Использование возможностей золота в 2026 году

Чтобы воспользоваться ожидаемым ростом цен на золото, инвесторам доступны разные стратегии. Можно приобретать физические слитки, инвестировать в ETF на золото или покупать акции горнодобывающих компаний.

Еще один популярный способ — торговля контрактами на разницу (CFDs), позволяющая спекулировать на движениях цены без фактического владения металлом.

Контракты на разницу связаны с высокими рисками, но и предоставляют реальные возможности для получения прибыли. Для успешной торговли необходимо выбрать надежного и безопасного брокера, предлагающего полноценную поддержку. Современные торговые платформы обеспечивают интуитивно понятный интерфейс, быструю исполнение ордеров, динамичные графики и экономические календари с важными событиями и прогнозами.

Итог: вход в новую фазу

Несмотря на силу, проявленную золотом в 2025 году, прогнозы на 2026 год выглядят решающими для определения его дальнейшей роли как безопасного актива в мире, полном рисков.

По мере завершения цикла ужесточения монетарной политики и наступления периода замедления мировой экономики, на рынке может продолжиться борьба между теми, кто стремится зафиксировать прибыль, и новыми волнами покупок со стороны центробанков и крупных институтов.

Если реальные доходности продолжат снижаться, а доллар останется слабым, золото может установить новые исторические рекорды. В противном случае, при снижении инфляции и восстановлении доверия к финансовым рынкам, металл может войти в долгосрочную стагнацию, которая помешает достижению ценовых целей в 5000 долларов.

Очевидно, что возможности есть, однако для успеха потребуется бдительность и глубокое понимание факторов, влияющих на прогнозы по золоту.