Логика инвестирования в золото в 2025 году: рост продолжается, возможности и риски сосуществуют

Входя в четвертый квартал 2024 года, рынок международной спот-золота XAUUSD вызвал волну сильного Стремительного взлета / роста. Судя по данным, накопленный за последние два года рост золота уже приблизился к рекордным уровням за последние 30 лет, что видно на фоне 31%-го роста 2007 года и 29%-го в 2010 году. Несмотря на технический откат после достижения исторического максимума около 4 400 долларов за унцию в середине октября, это не снизило ожидания дальнейшего роста рынка.

Три движущие силы за стремительным взлетом золота

Чтобы понять, почему в 2025 году ожидается такой Стремительный взлет / рост золота, необходимо глубоко проанализировать основные факторы, движущие ценой.

Первое — резкий рост спроса на защитные активы из-за глобальной неопределенности. С начала 2025 года новая волна тарифных политик и торговых трений вызвала опасения по поводу экономического будущего. Согласно историческому опыту, подобные периоды политической неопределенности (например, во время торговой войны между США и Китаем в 2018 году) обычно сопровождаются краткосрочным ростом цен на золото на 5–10%. Когда рыночное настроение склоняется к избеганию рисков, спрос на безопасные активы увеличивается, и статус золота как традиционного защитного инструмента остается непререкаемым.

Второе — глубокое влияние ожиданий по денежно-кредитной политике ФРС. Решения ФРС о снижении ставок напрямую связаны с изменениями реальных процентных ставок — это ключевой индикатор для динамики цен на золото. Согласно статистике, цена на золото и реальные ставки имеют явную отрицательную корреляцию: при снижении номинальных ставок и стабильной инфляции реальные ставки падают, что повышает привлекательность золота. Ожидание снижения ставки на декабрь на 25 базисных пунктов с вероятностью 84,7% (по данным CME) уже отражается в ценах.

Третье — постоянное увеличение резервов центральных банков по всему миру. Последние данные Всемирной ассоциации золота показывают, что в третьем квартале 2025 года чистые покупки золота центральными банками составили 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом; за первые 9 месяцев — около 634 тонн. Более того, в опросе WGC 76% участвующих центральных банков заявили, что в ближайшие пять лет увеличат долю золота в своих резервах, а большинство ожидает снижение доли доллара. Эта структурная смена в резервных активах создает долгосрочную поддержку спроса на золото.

Другие факторы, скрытые за динамикой рынка

Помимо указанных основных драйверов, продолжительный рост золота связан с множеством факторов глобальной макроэкономической среды.

Высокий уровень глобальной задолженности ограничивает возможности политики. На сегодняшний день глобальный долг достиг 307 трлн долларов, что создает давление на центральные банки при повышении или ужесточении денежно-кредитной политики. В таких условиях политика смягчения становится неизбежной, что снижает реальные ставки и повышает относительную ценность золота.

Ослабление доверия к доллару также способствует росту цен. При снижении индекса доллара или падении доверия к нему, активы, номинированные в долларах, становятся более привлекательными, что вызывает перераспределение капитала.

Геополитические риски создают краткосрочные торговые возможности для золота. Затягивание конфликта между Россией и Украиной, столкновения в Ближнем Востоке и другие неожиданные события могут в краткосрочной перспективе повысить спрос на защитные активы.

Прогнозы аналитиков и перспективы

Текущий рынок не меняет долгосрочные перспективы золота, несмотря на краткосрочные откаты.

Команда по исследованию товаров JPMorgan охарактеризовала недавнюю коррекцию как «здоровое техническое снижение» и повысила целевую цену на золото за четвертый квартал 2026 года до 5 055 долларов за унцию.

Аналитики Goldman Sachs продолжают оставаться оптимистами, прогнозируя цену на конец 2026 года в 4 900 долларов за унцию.

Банк Америки в своем стратегическом обзоре более агрессивен: после повышения целевой цены до 5 000 долларов за унцию, недавно высказался о возможности достижения ценой 6 000 долларов в следующем году.

Розничный рынок также подтверждает эти ожидания: такие крупные ювелирные ритейлеры, как Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Zhou Shengsheng, сохраняют цены на 100% золото в ювелирных изделиях выше 1 100 юаней за грамм, без заметных откатов.

Время входа и стратегии для розничных инвесторов

Для разных категорий инвесторов текущий рынок золота предлагает разнообразные возможности, но также сопряжен с рисками.

Если вы опытный трейдер, волатильность — хорошая возможность проявить преимущества технического анализа. В условиях ликвидного рынка золота, когда сильные движения вверх и вниз очевидны, можно использовать краткосрочные колебания для получения прибыли. Отслеживание экономического календаря и важных данных США, особенно перед публикациями, значительно повышает шансы успешных сделок.

Если вы новичок, обязательно придерживайтесь принципа «малых объемов». Среднегодовая волатильность золота достигает 19,4%, что значительно превышает 14,7% у индекса S&P 500. Спешка с покупками или увеличение позиций без анализа может привести к психологическому стрессу и потерям. Лучше начать с небольших сумм, чтобы понять механику рынка и постепенно накапливать опыт.

Для долгосрочных инвесторов с физическим золотом важно подготовиться к возможным резким колебаниям. Хотя долгосрочный тренд поддерживает рост, цикл золота очень длинный — оно может удвоиться за десять лет или упасть на 50% в определенный момент. Также стоит учитывать транзакционные издержки (обычно 5–20%), которые существенно влияют на итоговую доходность.

Если вы хотите включить золото в портфель, важно контролировать долю активов. Полностью сосредотачиваться на золоте — неразумно; диверсификация помогает сбалансировать риски и доходность.

Для максимизации прибыли можно использовать стратегию «долгосрочного удержания + волновых сделок». Поддерживая базовую позицию, можно использовать ценовые колебания для краткосрочных операций, особенно перед важными данными США, когда волатильность усиливается и создаются дополнительные возможности. Однако эта стратегия требует опыта и умения управлять рисками.

Итоговые напоминания

График тренда золота показывает волатильность, которая напоминает инвесторам о трех важных моментах: годовая волатильность золота не уступает акциям; инвестиции в золото — это долгосрочная игра, требующая десятилетий для оценки реальной доходности; транзакционные издержки при покупке физического золота достаточно велики.

В 2025 году в динамике золота возможности и риски идут рука об руку. Подготовленные и стратегически ориентированные инвесторы смогут извлечь выгоду, а спешащие и слепо следящие за рынком — понести значительные убытки. В любом случае, рациональность и взвешенность должны оставаться приоритетом.