Прогнозы аналитиков по золоту 2026: будет ли новая историческая вершина?

Золотые станции в 2025 году и путь к 5000 долларов

В 2025 году драгоценный металл пережил драматический рост, достигнув рекордных уровней, которых ранее не было на рынках. Цена превысила 4300 долларов за унцию в середине октября, после чего снизилась примерно до 4000 долларов в ноябре, вызвав широкие обсуждения о возможности достижения ценами 5000 долларов в 2026 году.

Этот рост не был случайным, он произошел на фоне сложной экономической среды, характеризующейся замедлением роста в крупных экономиках и постепенным возвращением к мягкой денежно-кредитной политике. Капитал активно перетекал в безопасные активы, и золото стало предпочтительным убежищем для инвесторов на фоне растущих суверенных долгов и геополитической напряженности.

Факторы, поддерживающие прогнозы роста

Рекордный инвестиционный спрос

Общий спрос на золото во втором квартале 2025 года составил 1249 тонн, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, а его стоимость выросла до 132 миллиардов долларов, что на 45% больше. Биржевые фонды, торгующиеся на биржах, зафиксировали крупные притоки, увеличив активы до 472 миллиардов долларов, а их запасы достигли 3838 тонн, что на 6% больше по сравнению с предыдущим кварталом.

Этот растущий спрос поддерживали новые инвесторы: около 28% новых участников на развитых рынках впервые добавили золото в свои портфели, что свидетельствует о растущем осознании важности металла как реального хеджирования.

Постоянные покупки центральных банков

Центральные банки по всему миру добавили 244 тонны золота в свои резервы в первом квартале 2025 года, что на 24% выше среднего за последние пять лет. Сейчас 44% мировых центральных банков управляют золотыми резервами, тогда как в 2024 году — только 37%.

Лидерами по покупкам стали Китай, Турция и Индия: только центральный банк Китая приобрел 65 тонн, что уже 22-й месяц подряд. Аналитики ожидают продолжения этого тренда в 2026 году, особенно на развивающихся рынках, стремящихся защитить свои валюты от колебаний обменных курсов.

Разрыв между предложением и спросом

Производство золота в шахтах в первом квартале 2025 года достигло 856 тонн, однако эта рекордная цифра не покрывает растущий спрос. Переработанное золото снизилось на 1%, поскольку владельцы предпочитают держать его в ожидании дальнейшего роста цен.

Стоимость добычи увеличилась до 1470 долларов за унцию в середине 2025 года — это самый высокий уровень за десятилетие, что ограничивает расширение добычи и усугубляет разрыв между предложением и спросом.

Изменения в денежно-кредитной политике

Федеральная резервная система США снизила ставку на 25 базисных пунктов до диапазона 3.75-4.00% в октябре 2025 года — это второе снижение с декабря 2024 года. Рыночные ожидания предполагают еще одно снижение на 25 пунктов в декабре 2025 года.

По оценкам BlackRock, ФРС может установить ставку около 3.4% к концу 2026 года. Эти снижения уменьшают реальные доходности по облигациям, делая золото более привлекательным активом без доходности.

Государственный долг и финансовые риски

Глобальный государственный долг превысил 100% ВВП, что вызвало опасения по поводу устойчивости финансовой политики. 42% крупных хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года.

Геополитическая напряженность

Усиление геополитической неопределенности в 2025 году увеличило спрос на золото на 7% в год. Торговые конфликты, напряженность на Ближнем Востоке и опасения по поводу Тайваньского пролива подтолкнули крупные фонды к хеджированию рисков на развивающихся рынках.

Слабость доллара и доходности

Индекс доллара снизился на 7.64% с пика в начале года до ноября 2025 года. Доходности по американским десятилетним облигациям снизились с 4.6% в первом квартале до 4.07% в ноябре. Это двойное снижение усилило институциональный спрос на желтый металл.

Оценки аналитиков по цене золота в 2026 году

HSBC: ожидает, что золото достигнет 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года, со средним прогнозом 4600 долларов за год, по сравнению с 3455 долларами в 2025 году.

Bank of America: повысил прогноз до 5000 долларов как возможную вершину, со средним 4400 долларов, но предупредил о краткосрочной коррекции при фиксации прибыли.

Goldman Sachs: скорректировал прогноз до 4900 долларов за унцию, указывая на более сильные потоки в фонды золота и продолжающиеся покупки центральных банков.

J.P. Morgan: прогнозирует достижение ценой 5055 долларов к середине 2026 года, после того как цены уже превысили целевые показатели на 2025 год.

Наиболее часто встречающийся диапазон среди ведущих аналитиков — от 4800 до 5000 долларов как максимум, и от 4200 до 4800 долларов как среднегодовой уровень.

Прогнозы по золоту на Ближнем Востоке

Центральный банк Египта добавил 1 тонну золота в первом квартале 2025 года, а центральный банк Катара — 3 тонны.

В Египте: по прогнозам CoinCodex, цена может достичь примерно 522,580 египетских фунтов за унцию, что на 158.46% выше текущих цен.

В Саудовской Аравии и ОАЭ: при цене 5000 долларов за унцию это примерно 18750–19000 саудовских риялов и 18375–19000 дирхамов за унцию при условии стабильных валютных курсов.

Сценарии коррекции и риски

Несмотря на оптимизм, аналитики HSBC указывают на возможность потери восходящего импульса во второй половине 2026 года, с вероятностью коррекции до 4200 долларов при фиксации прибыли, однако исключают снижение ниже 3800 долларов без крупного экономического шока.

Голден Сакс предупреждает, что стабильность цен выше 4800 долларов может привести к «испытанию ценовой достоверности», особенно при слабом промышленном спросе.

Аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank согласны, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно сломать вниз благодаря стратегическому изменению восприятия инвесторов как долгосрочного актива.

Технический анализ

Закрытие торгов 21 ноября 2025 года — на уровне 4065.01 долларов за унцию, после достижения пика 4381.44 долларов 20 октября 2025 года.

Цена прорвала восходящий канал, но сохраняет основной восходящий тренд на краткосрочном и среднесрочном горизонте около 4050 долларов. Сильная поддержка на уровне 4000 долларов делает его ключевой зоной.

Индекс относительной силы (RSI) находится на уровне 50, что свидетельствует о полном нейтралитете без явной тенденции. Индикатор MACD показывает сохраняющийся восходящий тренд.

Технический анализ предполагает продолжение боковой торговли с тенденцией к росту в диапазоне 4000–4220 долларов в ближайшее время, при сохранении позитивной картины, пока цена остается выше основной линии тренда.

Итоговый взгляд на будущее

Хотя металл входит в критическую фазу, множество индикаторов указывают, что 2026 год может принести новые рекорды при сохранении мягкой денежно-кредитной политики и слабого доллара. Продолжение низких реальных доходностей и покупки центральных банков поддерживают бычий сценарий.

Однако возвращение доверия к рынкам и снижение инфляции могут привести к долгосрочному стабилизационному периоду для золота, что может помешать достижению целевых уровней в 5000 долларов.