Перестройка цепочки поставок AI-чипов: стратегия Micron сосредоточена на том, как переосмыслить структуру индустрии памяти

Micron( недавно объявила о полном выходе из бренда потребительской памяти Crucial, планируя полностью прекратить глобальные розничные продажи этого направления к февралю 2026 года. После объявления этого решения цена акций Micron упала более чем на 2%, однако стоит отметить, что с начала года их рост составил около 175%. Инвестиционный банк Morgan Stanley повысил целевую цену до 338 долларов и вновь подтвердил рейтинг «превзошел рынок», что свидетельствует о сильной рыночной уверенности в долгосрочных перспективах компании.

Взрыв искусственного интеллекта стимулирует перераспределение мощностей, рынок высокого класса становится новым фокусом

За этим стратегическим пересмотром Micron стоит глубокий эффект волны искусственного интеллекта на цепочку поставок памяти. Согласно объяснениям исполнительного вице-президента и операционного директора Sumit Sadana, спрос на дата-центры вырос экспоненциально из-за внедрения AI, что привело к беспрецедентной нехватке существующих мощностей. В условиях ограниченных поставок руководство Micron вынуждено делать выбор между потребительским рынком и корпоративным сегментом.

Ключ к этому выбору — значительная разница в структуре прибыли. Прибыльность потребительской памяти составляет всего около 20-30%, и рост здесь относительно слабый; в то время как рынок дата-центров, особенно продукты с высокой пропускной способностью )HBM(, может иметь валовую маржу свыше 50%. Это означает, что каждая единица мощности, предназначенная для корпоративного сегмента, создает в разы больше стоимости, чем в потребительском.

Дополнительные данные подтверждают обоснованность этой стратегии. В последнем финансовом квартале доходы от HBM достигли почти 2 миллиардов долларов, рост более чем на 300% по сравнению с прошлым годом. Более того, этот сегмент полностью распродан, заказы идут до 2026 года, и компания подписала долгосрочные соглашения с ведущими производителями AI-чипов. Для сохранения конкурентных преимуществ Micron активно расширяет мощности HBM и планирует к 2026 году запустить новое поколение HBM4.

Освободившийся объем в потребительском сегменте — сможет ли он поддержать рост тайваньских производителей?

Бренд Crucial Micron занимает долгосрочные лидирующие позиции на мировом рынке DRAM и SSD для потребительского сегмента. Его полный выход освободит значительную долю рынка, что для тайваньских производителей памяти — безусловно, стратегическая возможность.

С точки зрения конкурентной среды, сокращение участия мировых лидеров снижает интенсивность конкуренции в потребительском сегменте, открывая шанс для тайваньских компаний расширить долю за счет инноваций и укрепления отношений с клиентами. Важно отметить, что перераспределение мощностей Micron не означает снижение спроса в потребительском сегменте, а является частью глобального перераспределения мощностей памяти в связи с AI.

Это перераспределение вызывает эффект вытеснения мощностей, что заслуживает особого внимания. Создание новых мощностей для полупроводников занимает годы, и в краткосрочной перспективе глобальный рост предложения будет ограничен. В таких условиях давление на поставки в сегменте DRAM для потребителей возрастет. Поскольку мощности Micron перераспределяются в сторону корпоративного сегмента, предложение в потребительском сегменте станет более напряженным, при этом спрос на основные стандарты памяти DDR4, DDR5 останется стабильным.

Ожидается, что дефицит предложения и стабильный спрос будут способствовать росту цен на память. Эксперты прогнозируют, что цены на DDR4, DDR5 и другие основные стандарты останутся поддержанными и могут продолжить рост. Такая ценовая среда создаст структурные возможности для увеличения прибыли всех производителей памяти, ориентированных на потребительский сегмент.

Стоит учитывать, что расширение производства китайских производителей памяти может стать переменной на стороне предложения, однако в краткосрочной перспективе их влияние на рынок будет ограниченным.

Переходный момент между старым и новым индустриальным циклом

Стратегический уход Micron знаменует собой начало новой эпохи в индустрии памяти, определяемой AI. Хотя потребительский сегмент временно лишился одного из самых сильных игроков, за этим «кризисом» скрываются структурные возможности. При медленном росте предложения и устойчивом спросе ожидается мягкий восходящий тренд цен на память.

Для компаний, продолжающих фокусироваться на потребительском сегменте, ближайшие годы станут ценным стратегическим окном. Устойчивый спрос и улучшение ценовой среды создадут достаточные условия для роста и откроют возможности для новых участников или тех, кто догоняет рынок, чтобы обойти конкурентов.