Прогнозы по золоту на 2026 год.. Стоит ли ожидать уровней в 5000 долларов?

Золото сталкивается с историческими уровнями… и следующий год станет решающим

Рынок драгоценных металлов в этом году пережил бурные движения: золото прорвал уровень 4300 долларов за унцию в середине октября, после чего откатилось к уровням около 4000 долларов по мере приближения ноября. Эта резкая волатильность вызвала неловкие вопросы о характере будущего движения: продолжится ли восходящая волна и действительно достигнет ли она 5000 долларов? Или мы приближаемся к естественной вершине, за которой последуют коррекции?

Ответ кроется в понимании факторов, движущих этим ростом: ожидаемое замедление экономики, постепенное возвращение политики мягкой денежно-кредитной политики, опасения по поводу раздутых суверенных долгов, постоянная слабость доллара США. Все эти элементы объединились, чтобы сделать золото первым безопасным убежищем для мировых инвесторов.

Почему спрос на золото вырос так сильно?

Институциональные инвестиции ведут движение

Данные Всемирного совета по золоту рассказывают захватывающую историю: общий спрос на желтый металл во втором квартале 2025 года составил 1249 тонн, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, но денежная стоимость выросла на 45%, достигнув 132 миллиардов долларов. Этот разрыв между количеством и стоимостью отражает резкий рост цен.

Фонды ETF на золото поглотили крупные потоки в 2025 году, что подняло их управляемые активы до 472 миллиардов долларов, а запасы — до 3838 тонн, что очень близко к историческому максимуму в 3929 тонн. Около 28% новых инвесторов на развитых рынках впервые добавили золото в свои портфели, что свидетельствует о настоящем стратегическом сдвиге в сторону драгоценных металлов.

Центробанки продолжают покупать без остановки

Потрясающая цифра: 44% мировых центробанков сейчас управляют золотыми резервами, по сравнению с 37% год назад. Только Китай добавил более 65 тонн в первой половине 2025 года, что делает его уже 22-м год подряд покупателем. Турция достигла уровня резервов более 600 тонн.

Эти цифры не случайны, они отражают искреннее желание развивающихся экономик диверсифицировать свои резервы, уходя от доллара США, который постепенно теряет свою привлекательность.

Сторона предложения и спроса… расширяющаяся разрыв

Добыча из рудников не успевает за растущим спросом. В первом квартале 2025 года добыто всего 856 тонн, что всего на 1% больше по сравнению с прошлым годом. Ситуация ухудшается: переработанное золото снизилось на 1%, поскольку владельцы ювелирных изделий и золотых слитков предпочитают держать его в ожидании дальнейших ростов.

Стоимость добычи также значительно выросла: средняя цена достигла 1470 долларов за унцию (самый высокий уровень за десятилетие), что ограничивает попытки быстрого увеличения производства. Разрыв между спросом и предложением расширяется день ото дня, что поддерживает шансы золота преодолеть текущие ценовые сопротивления.

ФРС и монетарная политика… ключ к будущему

Федеральная резервная система снизила ставку на 25 базисных пунктов в октябре до диапазона 3.75-4.00%. Рынки закладывают еще одно снижение на 25 пунктов в декабре. По прогнозам BlackRock, ставка может достичь 3.4% к концу 2026 года в умеренном сценарии.

Это последовательное снижение ставки уменьшает альтернативную стоимость инвестиций в золото (актив без доходности), что повышает его привлекательность. Европейский центральный банк и Банк Японии идут по тому же мягкому курсу, создавая глобальную среду, благоприятную для золота.

Геополитические перемены и взрывоопасные долги

Торговые напряженности между США и Китаем, а также нестабильность на Ближнем Востоке, увеличили спрос на золото на 7% в год (по данным Reuters). Чем выше риски, тем больше поток денег в безопасные активы.

Международный валютный фонд отметил, что глобальный государственный долг превысил 100% ВВП, что вызвало реальные опасения по поводу финансовой устойчивости. Инвесторы рассматривают золото как единственную настоящую защиту от потери покупательной способности.

Доллар и доходности… обратная связь, выгодная для золота

Индекс доллара снизился примерно на 7.64% с начала 2025 года, в то время как доходность 10-летних облигаций США снизилась с 4.6% до 4.07%. Это двойное снижение значительно повышает привлекательность золота.

Аналитики Bank of America считают, что продолжение этого тренда поддержит ожидания по золоту, особенно при стабильных реальных доходностях около 1.2%, что может вывести золото в устойчивый восходящий диапазон.

Прогноз крупнейших банков: куда движется золото?

Оптимистичные сценарии

HSBC прогнозирует, что золото достигнет 5000 долларов в первой половине 2026 года, со средним значением 4600 долларов (по сравнению с 3455 долларами в 2025).

Bank of America повысил свои ожидания до 5000 долларов как возможную вершину, со средним 4400 долларов, но предупредил о краткосрочных коррекциях при фиксации прибыли.

Goldman Sachs скорректировал прогноз до 4900 долларов, основываясь на продолжении притока средств в ETF на золото.

J.P. Morgan ожидает, что золото достигнет 5055 долларов к середине 2026 года.

Наиболее распространенный диапазон среди аналитиков — между 4800 и 5000 долларов, со средним значением от 4200 до 4800 долларов.

Осторожные сценарии

HSBC предупреждает, что импульс может ослабнуть во второй половине 2026 года, с возможной коррекцией к уровню около 4200 долларов, но исключает падение ниже 3800 долларов, если не произойдет крупный экономический шок.

Goldman Sachs отметил, что удержание цен выше 4800 долларов поставит рынок перед «испытанием ценовой достоверности», где золото должно подтвердить свою способность удерживать эти уровни.

Техническая картина: что говорит график?

Цена золота закрыла ноябрь на уровне 4065 долларов после достижения пика в 4381 доллар 20 октября. Прорвалась краткосрочная восходящая канал, но все еще держится за основной тренд на среднем сроке около 4050 долларов.

Уровень 4000 долларов — важная поддержка. Пробитие его с ясным дневным закрытием может привести к целевому уровню 3800 долларов (уровень Фибоначчи 50%), после чего возможен повторный рост.

Что касается сопротивлений: первый сильный уровень — 4200 долларов, затем 4400 и 4680. Индекс относительной силы находится на уровне 50, что отражает нейтральность рынка. MACD указывает на продолжительный восходящий тренд.

Технический прогноз: диапазонная торговля с уклоном вверх между 4000 и 4220 долларами в краткосрочной перспективе, при этом позитивная картина сохраняется, пока цена держится выше основного трендового уровня.

Ближневосточная ситуация

Добывающие страны региона демонстрируют заметный рост спроса на золото. В Египте прогнозы цен указывают на возможность достижения цены за унцию около 522,580 египетских фунтов (рост на 158% по сравнению с текущими ценами).

В Саудовской Аравии при переводе глобальных прогнозов (5000 долларов) по фиксированному курсу можно ожидать цены около 18750–19000 саудовских риялов за унцию.

В ОАЭ тот же прогноз дает ориентир примерно 18375–19000 дирхамов.

Но важно помнить, что эти прогнозы предполагают стабильность валютных курсов и продолжение мирового спроса без резких экономических потрясений.

Итог: возможные сценарии на 2026 год

Если реальные доходности продолжат снижаться, а доллар останется слабым, золото станет сильным претендентом на новые исторические вершины, возможно, достигнув 5000 долларов или превысив их.

Если же инфляция снизится и рынки обретут доверие, золото может войти в долгосрочную стагнацию, препятствующую достижению амбициозных уровней.

Что точно: центробанки продолжат покупать, новые инвесторы не спешно уходят, а геополитические факторы не исчезнут. Эта смесь склоняет к росту, хотя возможны глубокие коррекции перед достижением конечных целей.

Единственная уверенность в 2026 году: золото останется в центре глобальных стратегий хеджирования, независимо от достигнутых ценовых уровней.