Ожидается рост японской иены? Инвестиционные банки прогнозируют, что к 2026 году курс доллара к японской иене снизится до уровня 140

Японский новый премьер-министр Саэна Такаси продвигает активную политику фискального расширения, в то время как политика повышения ставок Федеральной резервной системы продолжает сталкиваться с корректировками, и перспективы курса йены начинают менять свои признаки. По состоянию на середину ноября курс доллара к йене (USD/JPY) составляет около 156.60, что уже откатилось от предыдущих максимумов.

Поворот политики ФРС подогревает ожидания укрепления йены

Недавние высказывания чиновников ФРС в мягком ключе повысили вероятность снижения ставок в декабре до примерно 80%. Согласно стратегическому анализу Morgan Stanley, при последовательных снижениях ставок в условиях очевидных признаков замедления экономики США, курс йены к доллару может в ближайшие месяцы приблизиться к однозначным процентным прибавкам.

Прогноз Morgan Stanley показывает, что курс доллара к йене ожидается достигнет уровня около 140 в первом квартале 2026 года, а затем к концу года восстановится до примерно 147. Стратеги банка, такие как Мэттью Хорнбах, отмечают, что текущий курс уже отклонился от разумной оценки стоимости, и для возвращения к справедливой стоимости предполагается снижение курса в первом квартале следующего года, главным образом из-за возможного снижения доходности американских государственных облигаций, что может оказывать давление на разумную оценку йены.

Политическая позиция Японии и перспективы американской экономики создают противоборство

Morgan Stanley считает, что текущие меры фискальной политики Японии не столь агрессивны, как ожидалось рынком, и по мере восстановления экономики США во второй половине 2026 года спрос на арбитражные сделки вновь возрастет, оказывая давление на йену. Арбитражные трейдеры обычно занимают деньги в йене в периоды низких ставок для инвестиций в высокодоходные активы, а при улучшении экономики закрывают позиции с прибылью.

Фондовые менеджеры считают йену лучшим выбором на следующий год

Последний опрос американского банка подтверждает привлекательность инвестиций в йену. В ноябре банк опросил около 170 управляющих фондами, и почти треть из них ожидает, что в следующем году йена превзойдет другие основные валюты по показателям, став лучшей резервной валютой. Менеджеры считают, что йена сильно недооценена, а возможные вмешательства правительства и центрального банка Японии создают явные перспективы для роста курса.

При оценке активов в йене инвесторы также могут учитывать тенденции валют развивающихся рынков. Например, 8000 йен примерно равны 18000 тайваньских долларов, что отражает текущую позицию йены относительно других основных валют Азии, и эта недооценка создает достаточный запас для последующего укрепления.