20-летнее захватывающее путешествие евро: от исторического максимума до минимума, есть ли еще инвестиционные возможности в будущем?

作为 международной резервной валюты, евро с момента своего появления в 2002 году прошёл через множество серьёзных испытаний. От исторического пика в 2008 году до последующего более чем десятилетнего спада, а также недавних потрясений, вызванных энергетическим кризисом, за каждым колебанием скрывается глубокая экономическая логика. В этой статье, анализируя ключевые моменты двадцатилетней истории евро, мы рассмотрим, как инвесторы могут находить возможности в условиях турбулентности.

Как евро из славы перешёл в низины: 2008-2017 годы — десятилетие спада

Пик 2008 года и последующий крах

В июле 2008 года курс евро к доллару достиг исторического уровня 1.6038. Эта цифра символизировала мощь европейской экономики на мировой арене, но также стала началом поворотного момента.

Вспышка кризиса субстандартных кредитов в США разрушила спокойствие на глобальных финансовых рынках. Когда рухнул Леман Бразерс, стало ясно, что проблема не ограничивается США. Широкая связь европейских банковской системы с американскими финансовыми институтами быстро распространила риски через Атлантику. Кредитные рынки мгновенно замерли, банки стали осторожными и консервативными, предприятия и частные лица столкнулись с трудностями в заимствовании, потребление и инвестиции сократились.

В условиях экономического спада правительства стран еврозоны запустили стимулирующие программы, значительно увеличив государственные расходы. Но такие краткосрочные меры создали предпосылки для будущего долгового кризиса. В то же время Европейский центральный банк начал снижать ставки и проводить программы количественного смягчения, пытаясь влить ликвидность в рынок, что само по себе создавало давление на снижение курса евро.

Самым серьёзным ударом стала волна долговых кризисов в Греции, Португалии, Ирландии и других странах. Рынки начали сомневаться: сможет ли единая валюта евро функционировать как единое целое? Эти сомнения переросли в пессимизм относительно перспектив всей европейской экономики.

От 1.6038 до 1.034: девять лет долгого падения

В последующие девять лет евро начал необратимый спад. Каждое кратковременное восстановление подавлялось новыми опасениями, каждое хорошее известие казалось слабым и незначительным. Уверенность инвесторов в Европе продолжала снижаться, капитал устремлялся в США — в безопасное убежище.

В январе 2017 года евро наконец достигло дна в 1.034 и начало показывать признаки восстановления. В этот момент происходили тихие перемены.

Появление надежды: почему 2017 год стал точкой разворота?

Денежно-кредитная политика наконец начала работать — многолетняя политика мягкой монетарной политики Европейского центрального банка не была напрасной. К началу 2017 года эффект отрицательных ставок и программ количественного смягчения начал проявляться: банковская система ожила, компании вновь получили доступ к финансированию.

Показатели экономики начали восстанавливаться — уровень безработицы в еврозоне в конце 2016 года успешно опустился ниже 10%, что было рекордом за многие годы. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в производственном секторе превысил 55, что свидетельствовало о заметном росте деловой активности. Эти жесткие показатели развеяли долгосрочный пессимизм рынка.

Политическая стабильность — 2017 год стал годом выборов в нескольких странах еврозоны. Опасения о приходе антиевропейских сил оказались преувеличенными: результаты выборов оказались умеренными. В то же время, переговоры по Brexit, несмотря на сложность, намекнули на признание большинством европейской интеграции. Это снизило опасения относительно будущего ЕС.

Перекупленность евро — после девяти лет падения евро снизился более чем на 35%. Такая экстремальная девальвация сама по себе создала энергию для роста — по низкой цене возникли покупатели.

Краткосрочный рост и повторное падение: уроки 2018 года

В феврале 2018 года евро поднялся до 1.2556 — нового максимума с 2015 года. Инвесторы на короткое время поверили в восстановление Европы.

Но этот максимум недолго продержался. Постоянное повышение ставок Федеральной резервной системы США изменило правила игры. Каждое решение о повышении ставки укрепляло доллар, оказывая прямое давление на евро. В то же время, рост экономики Европы начал замедляться: PMI снизился с высоких уровней, деловая активность в производственном секторе оказалась слабее ожиданий.

Политическая нестабильность в Италии, где новая правительственная команда заняла жёсткую позицию по фискальной политике, усилила опасения за стабильность евро. Курс евро снова начал снижаться.

Война России и Украины и энергетический кризис: 2022 год — новые минимумы

В сентябре 2022 года евро упало до 0.9536 — исторического минимума за двадцать лет. Причины этого падения существенно отличались от предыдущих.

Война России и Украины оказала прямое и физическое воздействие на Европу. Зависимость Европы от российского природного газа привела к росту цен на энергоносители, быстрому росту инфляции, снижению прибыли предприятий и ухудшению доверия потребителей. Рыночные настроения в пользу уклонения от риска снова подтолкнули капитал в доллар.

Но на этот раз рынок быстро осознал, что кризис не будет бесконечным. Несмотря на серьёзность ситуации, она не ухудшилась дальше. Важнее всего, что Европейский центральный банк принял меры. В июле и сентябре 2022 года он дважды повысил ставки, завершив восьмилетний период отрицательных ставок. Это послало ясный сигнал: борьба с инфляцией — приоритет.

По мере адаптации международных энергетических цепочек, цены на энергоносители в Европе начали снижаться во второй половине года, снизилась и нагрузка на бизнес. Евро начал восстанавливаться от минимальных значений.

Инвестиционная перспектива: будущее евро на ближайшие пять лет

Ограничения экономических фундаментальных факторов

Экономика еврозоны не демонстрирует ожидаемого инвесторами сильного роста. Несмотря на снижение уровня безработицы, темпы роста остаются низкими, а структурные проблемы — старение промышленности, недостаток инноваций — трудно решить за короткий срок. Регулярные геополитические риски дополнительно подрывают доверие международных капиталовложений. Недавний спад PMI в производственном секторе ниже 45 говорит о том, что краткосрочные перспективы не очень оптимистичны.

Тонкое балансирование монетарной политики

Текущая позиция Европейского центрального банка относительно ставки достаточно жёсткая. В то время как Федеральная резервная система США в конце 2023 года начала смягчать риторику, ЕЦБ сохраняет осторожность в вопросе повышения ставок. Это означает, что уровень ставок в еврозоне может оставаться относительно высоким, что поддержит курс евро.

Исторический опыт показывает, что цикл снижения ставок в США обычно в течение 3-5 лет приводит к заметному снижению индекса доллара. Если эта модель повторится, это будет долгосрочной поддержкой евро.

Влияние глобального экономического цикла

Состояние мировой экономики напрямую влияет на спрос на европейские товары. Сильный мировой рост поддерживает евро, а рецессия заставит инвесторов бежать в доллар. Ключевым фактором на ближайшие пять лет станет возможность избежать серьёзной рецессии в глобальном масштабе.

Как тайваньские инвесторы могут участвовать в евроинвестициях?

Банковские услуги по валютному обмену

Открытие валютного счёта в тайваньском банке — самый традиционный способ. Он безопасен и надёжен, но ограничен в гибкости сделок, обычно не поддерживает короткие позиции.

Валютные брокеры (CFD-платформы)

Международные CFD-платформы предоставляют больше возможностей для мелких инвесторов и краткосрочных трейдеров. Эти платформы поддерживают двухстороннюю торговлю, кредитное плечо — более гибкое, что подходит для тех, кто хочет участвовать в колебаниях курса.

Брокерские компании

Некоторые тайваньские брокеры также предлагают валютную торговлю, и инвесторы могут торговать евро на знакомых платформах.

Фьючерсные рынки

Для тех, кто хочет стандартных сделок, есть возможность торговать валютными фьючерсами на биржах. Этот способ прозрачен и риск управляем.

Заключение

Пройдя через двадцатилетние взлёты и падения, евро на исторических вершинах свидетельствовал о блестящем будущем европейской экономики, а на дне — о существующих вызовах. В ближайшие пять лет, при условии, что США начнут цикл снижения ставок и не произойдет крупного финансового кризиса, евро может вновь обрести рост. В противном случае любые серьёзные геополитические конфликты могут снова укрепить доллар и ослабить евро.

Ключ к инвестициям — постоянное отслеживание данных по экономике США и Европы, политики центральных банков и геополитической ситуации. Эти факторы в совокупности определят будущее евро. Для инвестора важно понимать, что изучение прошлых колебаний — не для предсказания будущего, а для сохранения бдительности и рациональности в сложных рыночных условиях.