Снизится ли золото в 2026 году? Всесторонний анализ будущего цен на желтый металл

По мере приближения 2026 года многие инвесторы задаются вопросом: снизятся ли цены на золото после рекордных максимумов, достигнутых в 2025 году? Это логичный вопрос на фоне смелых прогнозов крупнейших банков о росте цены до 5000 долларов за унцию. Но реальность сложнее простых нисходящих или восходящих ожиданий.

Путешествие золота в 2025 году: с 3455 до 4300 долларов

В 2025 году желтый металл показал впечатляющий рост: в начале года его средняя цена составляла 3455 долларов за унцию, достигнув исторического пика в 4300 долларов в середине октября, после чего снизился до уровней около 4000 долларов в ноябре. Эта волатильность не случайна, она отражает реальную борьбу между силами покупок и продаж.

Только инвестиционный спрос вырос примерно на 45% по стоимости, при этом фонды ETF( для золота достигли почти 3838 тонн, что очень близко к историческому максимуму в 3929 тонн. Это указывает на то, что рынок, возможно, уже достиг очень сильных уровней перекупленности.

Почему золото вырос так сильно? 5 основных факторов

) 1. Центробанки активно покупают

Центробанки по всему миру добавили 244 тонны золота только за первый квартал 2025 года, что на 24% выше среднего за последние пять лет. Только Китай добавил более 65 тонн подряд во втором месяце и уже 22-й месяц подряд.

Сейчас 44% мировых центробанков ###против 37% ранее( имеют золотые резервы, что отражает явное желание диверсифицировать активы и отказаться от доллара США как единственного безопасного убежища.

) 2. Доллар ослабевает на 7.64%

Индекс доллара снизился примерно на 7.64% с начала 2025 года до ноября, что является естественной связью: когда доллар слабее, золото становится дешевле для иностранных инвесторов, и спрос на него растет.

3. Реальные доходности по облигациям снижаются

Доходность американских облигаций на 10 лет снизилась с 4.6% до 4.07%, что означает снижение стоимости возможности держать золото, поскольку оно не приносит дохода, но считается безопасным активом.

4. Геополитические опасения и глобальный долг

Общий мировой долг превысил 100% ВВП, торговые напряженности между США и Китаем, а также нестабильность на Ближнем Востоке подтолкнули 42% крупных хедж-фондов к увеличению позиций в золоте.

5. Ограниченность предложения и рост затрат

Несмотря на то, что производство достигло 856 тонн в первом квартале ###рекорд(, этого недостаточно для удовлетворения растущего спроса. Кроме того, глобальные издержки добычи выросли до 1470 долларов за унцию — самый высокий уровень за целый десятилетний период.

Прогнозы крупнейших банков на 2026 год: где верхняя граница?

Крупнейшие банки не сильно отличаются в своих прогнозах на следующий год:

• HSBC: 5000 долларов как пиковая цена в первой половине, среднегодовая — 4600 долларов
• Bank of America: возможный максимум 5000 долларов, средний — 4400 долларов
• Goldman Sachs: 4900 долларов за унцию
• J.P. Morgan: 5055 долларов к середине 2026 года

Самый распространенный диапазон среди аналитиков: от 4800 до 5000 долларов как возможный максимум.

Но эти прогнозы зависят от отсутствия кардинальных изменений в денежно-кредитной политике или экономических условиях.

Будет ли золото действительно падать в 2026 году? Ответ сложен

) Медвежий сценарий ###средняя вероятность(

Да, золото может снизиться, но не резко. Аналитики ожидают:

1. Краткосрочная коррекция: рынок может откатиться к уровню около 4200 долларов, если инвесторы решат зафиксировать прибыль после сильного роста
2. Сильные уровни поддержки: 4000 долларов — первый уровень защиты, и 3800 долларов )50% коррекции по Фибоначчи( — второй
3. Ограниченное падение: HSBC категорически исключает падение ниже 3800 долларов, если не произойдет крупный экономический шок

) Быстрый сценарий роста ###с большей вероятностью(

Данные показывают, что рост более вероятен:

1. Продолжающийся институциональный спрос: центробанки не перестанут покупать, а фонды еще не достигли полного насыщения
2. Низкие реальные доходности: прогнозы ФРС США указывают на возможное повышение ставки до 3.4% к концу 2026 года
3. Геополитические риски не исчезли: напряженность в Тайване и на Ближнем Востоке может привести к всплескам покупок

Технический анализ: что говорит график?

Закрытие ноября на уровне 4065 долларов после достижения 4381 доллара в октябре.

• Основная линия тренда: остается восходящей в среднем сроке, соединяет минимумы около 4050 долларов
• Индекс относительной силы )RSI(: на уровне 50, что говорит о нейтральной ситуации без сильных перекупленностей или перепроданностей
• Индикатор MACD: остается выше нуля, подтверждая общий восходящий тренд
• Следующие уровни сопротивления: 4200, затем 4400, 4680 долларов

Технический вывод: ожидаемый диапазон на краткосрочную перспективу — между 4000 и 4220 долларов, при этом общий настрой остается позитивным.

Что может резко снизить цену на золото?

Есть сценарии, которые могут изменить траекторию:

1. Возврат инфляции к высоким уровням: если инфляция снова начнет расти, ФРС придется повышать ставки, а не снижать
2. Восстановление доверия к рынкам: если геополитическая напряженность исчезнет внезапно, инвесторы вернутся к акциям и облигациям
3. Сильный доллар: пока доллар снижается, но если он укрепится снова, это негативно скажется на золоте
4. Специфические экономические шоки: локальные кризисы или крахи рынков могут вынудить инвесторов распродать активы

Итог: что делать?

Цены на золото в 2026 году вряд ли упадут кардинально, скорее всего, будут колебаться в диапазоне 4000–5000 долларов за унцию с небольшим восходящим уклоном.

Новым инвесторам, опасающимся входить по высоким уровням, рекомендуется:

• Ждать небольших коррекций к уровню 4000–4200 долларов
• Диверсифицировать вход — вкладывать постепенно, а не сразу всю сумму
• Не бояться текущих уровней, если верят в сценарий роста

Золото в 2026 году останется безопасным убежищем, пока доллар слаб, реальные доходности низки, а геополитическая напряженность сохраняется. Текущие данные указывают на сохранение этих условий хотя бы до середины следующего года.