Стёрлинг под давлением: неудача в показателях инфляции в Великобритании вызывает ожидания снижения ставки Банка Англии

Что только что произошло с GBP/USD?

Фунт стерлингов резко упал в среду, снизившись более чем на 0,5% до 1.3340 по отношению к доллару США после того, как данные по инфляции в Великобритании оказались неожиданно ниже ожиданий — подождите, на самом деле выше. Бюро национальной статистики опубликовало данные по индексу потребительских цен за ноябрь, показывающие замедление инфляции до 3,2%, превысив ожидания в 3,5% и октябрьские 3,6%. Это второй подряд месяц снижения ценового давления, и реакция рынка? Фунт был обрушен. Контринтуитивно? Не совсем — более мягкая инфляция означает, что Банк Англии имеет возможность снизить ставки, а это обычно негативно для стерлинга в краткосрочной перспективе.

Разбор инфляции, который важен

Вот где становится интересно. Основной индекс потребительских цен также оказался мягче — 3,2% против прогноза в 3,3% и предыдущих 3,4%. В месячном выражении заголовочная инфляция фактически снизилась на 0,2%, резко развернувшись после роста на 0,4% в октябре. Инфляция в секторе услуг, за которой следит Банк Англии как за орлом, замедлилась до 4,4% с 4,5%. Это не мелкие изменения — они сигнализируют о том, что ценовое давление в Великобритании действительно ослабевает и приближается к целевому уровню в 2%, установленному центробанком.

Проблемы с занятостью добавляют масла в огонь

Это не только снижение инфляции. Данные по занятости за три месяца, завершившиеся в октябре, оказались слабее ожиданий: уровень безработицы по данным МОТ вырос до 5,1% — максимума за почти пять лет. Это двойное давление — замедление инфляции и слабость рынка труда — буквально кричит о предстоящем снижении ставок на решении Банк Англии в декабре. Сейчас рынки закладывают вероятность снижения на грядущем заседании в четверг.

USD восстанавливается несмотря на внутренние слабости

Вот поворот: пока фунт продавали, доллар США начал восстанавливаться. Индекс доллара (DXY) вырос на 0,4% до около 98,60 в среду, восстановившись с 10-недельного минимума около 98,00 во вторник. Почему? Потому что даже несмотря на слабость отчета по численности занятых вне сельского хозяйства — безработица выросла до 4,6% (самого высокого уровня с сентября 2021), и экономика добавила всего 64K рабочих мест в ноябре после потери 105K в октябре — ФРС не спешит снижать ставки. Инструмент CME FedWatch показывает, что рынок по-прежнему закладывает стабильные ставки в диапазоне 3,50%-3,75% на январь. Участники рынка считают, что слабые данные по занятости были искажены сбоями из-за правительственного закрытия, и не воспринимают их как настоящий сигнал ухудшения экономики.

Что дальше? CPI США — непредсказуемый фактор

Настоящий движущий фактор рынка в четверг — это данные по инфляции в США за ноябрь. Они будут иметь решающее значение для ожиданий по снижению ставок ФРС. Официальные лица ясно дали понять, что не готовы снижать ставки дальше, если это приведет к возобновлению инфляции, которая упрямо держится выше целевого уровня в 2% уже долгое время. Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик недавно предупредил, что перевод политики в стимулирующую территорию рискует «усугубить уже повышенную инфляцию и освободить инфляционные ожидания». Такая риторика говорит о том, что ФРС не торопится, несмотря на слабый отчет по занятости.

Техническая картина: стерлинг сохраняет восходящий настрой, но импульс ослабевает

GBP/USD находится на уровне 1.3340, но краткосрочный восходящий тренд сохраняется — цена держится выше 20-дневной EMA на уровне 1.3305. RSI за 14 дней опустился до 56, не достигнув зоны перекупленности, что намекает на возможные признаки разворота. Используя уровни Фибоначчи от максимума 1.3791 до минимума 1.3008, уровень 50% на 1.3399 выступает в роли сопротивления. Закрытие ниже уровня 38,2% на 1.3307 начнет выглядеть медвежьим и может привести к целевому уровню около 1.3200, соответствующему 23,6% откату. В случае роста — устойчивое пробитие уровня 1.3456 во вторник откроет путь к психологической отметке 1.3500.

Что это значит для вашего портфеля

Если у вас примерно $4000 в фунтах, движение с 1.3340 до 1.3500 означает значительный потенциал роста, но решение по ставкам от Банка Англии и технические уровни указывают на возможную усиление волатильности. Следите за закрытием ниже 1.3307 — это сигнал о возможном углублении нисходящей тенденции.