Могут ли иены изменить свою тенденцию? Решение центрального банка пройдет важное испытание

На этой неделе на финансовых рынках ожидаются два важнейших заседания центральных банков — Банка Японии (19 декабря) и Европейского центрального банка (18 декабря), которые последовательно объявят решения по ставкам. Под влиянием смены политики Федеральной резервной системы структура валютного рынка уже тихо изменилась, и иена с евро столкнутся с новой волной перетасовки.

Банка Японии скоро повысит ставку, возможна реакция иены

Повышение ставки уже решено, настоящий тест — это “подсказки”

Общий рынок считает, что Банк Японии в эту среду объявит о повышении ставки на 25 базисных пунктов до 0.75%, что станет новым максимумом за последние 30 лет. Однако сам факт повышения ставки уже был заранее учтен рынком, а решающим фактором для курса иены станут слова главы банка Уэды Хирофуми о будущем курсе политики — особенно его определение “нейтрального уровня” ставки.

Аналитики Nomura Securities полагают, что Уэда сохранит неопределенность в своих заявлениях, чтобы оставить пространство для дальнейших решений. Это означает, что на этом заседании маловероятно появление сверхагрессивных сигналов, и рынок не должен ожидать более резких темпов повышения ставок.

Двойные ожидания по курсу

Американский банк отмечает, что важна тональность повышения ставки. Если центральный банк даст мягкий сигнал о “умеренном повышении”, доллар/иена останется на высоких уровнях и, возможно, приблизится к 160 в начале следующего года. Если же прозвучит более решительный “ястребиный” сигнал, это вызовет закрытие коротких позиций и приведет к возвращению курса доллар/иена к уровню 150. Однако вероятность второго сценария считается меньшей.

Техническая картина показывает слабость

На прошлой неделе доллар/иена выросли на 0.29%, но технический анализ уже дает тревожные сигналы. Цена пробила 21-дневную скользящую среднюю, и если давление под ней сохранится, снижение может ускориться, а ближайшая поддержка — около 153. В случае возврата выше 21-дневной скользящей, сопротивление будет на уровне 158.

Переход к мягкой политике ФРС и рост евро

Индекс доллара потерял поддержку

На прошлой неделе индекс доллара снизился на 0.60%, а евро/доллар вырос на 0.84%. Основной причиной этого роста стала корректировка ожиданий по политике ФРС. Несмотря на запланированное снижение ставки на 25 базисных пунктов, было объявлено о запуске программы покупки резервов (RMP), при которой ежемесячно будут приобретаться краткосрочные государственные облигации на сумму 40 миллиардов долларов, что интерпретируется рынком как подготовка к новому раунду количественного смягчения. Выступление Пауэлла также было более ястребиным, что привело к двухдневному резкому падению доллара.

Стоит обратить внимание, что последний “точечный график” ФРС предполагает только одно снижение ставки в 2026 году, однако рынок по-прежнему ожидает двух снижений в этом году. Эти разногласия по ожиданиям создают нестабильность в дальнейшем движении доллара.

ЕЦБ остается в режиме ожидания, речь Лагард — в центре внимания

Европейский центральный банк, по прогнозам, сохранит ставку без изменений, а внимание рынка сосредоточено на речи Лагард и новых квартальных прогнозах, чтобы понять, когда может начаться новый цикл политики. Morgan Stanley прогнозирует, что в условиях расхождения монетарных политик Европы и США евро/доллар достигнет 1.23 в первом квартале 2026 года.

Техническая картина продолжает быть бычьей

Евро/доллар уже поднялся выше 100-дневной скользящей средней, RSI и MACD показывают сильную бычью динамику. Следующая цель — 1.18, при пробое этого уровня сопротивление сместится к предыдущему максимуму 1.192. Если краткосрочный максимум снизится, поддержка будет на уровне около 1.164, рядом с 100-дневной скользящей средней.

Решения на этой неделе и ожидания рынка

Решения центральных банков — ключевой драйвер

Заседания ЕЦБ 18 декабря и Банка Японии 19 декабря станут основными ориентирующими для валютного рынка. Также важно не упустить данные по занятости в США за ноябрь. Если данные окажутся слабее ожиданий, это усилит давление на доллар и поддержит рост евро/доллар, а также окажет поддержку иене. В противоположность этому, сильные данные по занятости могут краткосрочно оказать давление на евро/доллар.

Перспективы иены зависят от риторики ЦБ

Изменения в ожиданиях по политике Банка Японии станут ключевым фактором для курса доллар/иена. Если японский регулятор одновременно с повышением ставки даст мягкие сигналы о будущем темпе, доллар/иена останется сильной. Если же прозвучат более агрессивные намеки на дальнейшее повышение, иена может значительно укрепиться.

Сможет ли евро продолжить рост

Риторика ЕЦБ и последующая переоценка рынком сроков снижения ставок в Европе определят, сможет ли евро продолжить текущий рост.