Ведет ли золото мир к 5000 долларам в 2026 году? Всесторонний анализ следующего этапа

Когда цены на золото превысили отметку 4300 долларов за унцию в середине октября прошлого года, это было не просто временным скачком, а ясным сигналом о кардинальных изменениях в мировом восприятии этого металла. Но самый актуальный вопрос сейчас: продолжится ли этот безумный рост к новым историческим уровням в следующем году?

Глобальная среда толкает золото вверх

То, что происходит сегодня, — это не просто волна покупок, а структурное изменение на рынке. Центральные банки по всему миру добавили 244 тонны золота в своих резервах за первый квартал 2025 года, что на 24% выше исторического среднего. Китай продолжает покупать золото уже 22-й месяц подряд, в то время как Турция и Индия соревнуются за диверсификацию своих резервов вдали от доллара США.

С другой стороны, биржевые фонды на базе золота привлекли крупные денежные потоки, активы под управлением выросли до 472 миллиардов долларов. Этот уровень близок к историческому максимуму в 3929 тонны, что является сильным сигналом о том, что институциональный спрос еще не достиг насыщения.

Инвестиционный спрос бьет все рекорды

Рынок золота ранее не видел таких уровней спроса. Во втором квартале 2025 года совокупный спрос достиг 1249 тонн, увеличившись на 3% по сравнению с прошлым годом, но денежная стоимость выросла на 45%, достигнув 132 миллиардов долларов.

Частные инвесторы активно входят в игру: около 28% новых инвесторов на развитых рынках впервые добавили золото в свои портфели. Эти инвесторы не сбегали во время небольших коррекций, а продолжали держать позиции, что укрепило стабильность цен и продемонстрировало долгосрочную приверженность к желтому металлу.

Ограниченное предложение углубляет разрыв

Пока спрос ускоряется, предложение значительно отстает. Производство на шахтах достигло 856 тонн в первом квартале 2025 года, увеличившись всего на 1%. Важнее то, что переработанное золото снизилось на 1%, поскольку держатели предпочли удерживать свои запасы, а не продавать их в условиях бычьего настроения.

Стоимость добычи растет ужасающими темпами. Средняя мировая стоимость добычи достигла 1470 долларов за унцию — это самый высокий уровень за целый десятилетний период. Это означает, что расширение производства будет медленным и дорогостоящим, что гарантирует продолжение дефицита предложения в ближайшем будущем.

Федеральная резервная система США посылает сигналы роста для золота

В октябре 2025 года Федеральная резервная система снизила ставку на 25 базисных пунктов до диапазона 3.75-4.00%, что стало вторым снижением с декабря 2024 года. Ожидается еще одно снижение в декабре, что может довести общий объем снижения до трех в 2025 году. По данным BlackRock, ФРС может установить ставку на уровне 3.4% к концу 2026 года.

Этот сценарий очень позитивен для золота, поскольку низкие ставки снижают альтернативную стоимость инвестиций в бездоходный металл. Доходность американских десятилетних облигаций снизилась с 4.6% до 4.07%, что означает постепенное снижение реальных доходов после учета инфляции.

Слабые валюты и огромные долги поддерживают спрос

Доллар США снизился на 7.64% с начала года, что делает золото дешевле для иностранных покупателей. В то же время, мировой государственный долг превысил 100% ВВП, вызывая опасения по поводу устойчивости финансовой политики.

Международный валютный фонд и Всемирный банк предупреждают, что такие уровни долга являются недолговечными в долгосрочной перспективе. Инвесторы обращаются к золоту как к безопасному убежищу от этих рисков. По данным Bloomberg, 42% крупнейших хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года.

Геополитическая напряженность подогревает спрос

Торговые конфликты, напряженность в Тайваньском проливе и опасения по поводу поставок энергии повысили спрос на золото на 7% в годовом выражении. Когда обострились геополитические кризисы, цена на золото взлетела с 3400 долларов в июле до 4300 долларов в октябре.

Этот исторический паттерн показывает, как быстро реагирует золото на кризисы. В условиях неопределенности 2026 года ожидается, что этот фактор останется активным.

Что говорят крупнейшие инвестиционные банки?

HSBC прогнозирует, что золото достигнет 5000 долларов в первой половине 2026 года со средним годовым уровнем 4600 долларов. Банк считает, что текущий импульс сохранится в первые месяцы следующего года.

Bank of America также повысил свой прогноз до 5000 долларов как возможную вершину, но предупреждает о краткосрочной коррекции, если инвесторы начнут фиксировать прибыль.

Goldman Sachs скорректировал свой прогноз до 4900 долларов за унцию, указывая на сильные потоки в фонды золота и продолжение покупок со стороны центральных банков.

J.P. Morgan ожидает, что цена достигнет 5055 долларов к середине 2026 года согласно последним исследованиям.

Наиболее согласованный диапазон среди аналитиков — от 4800 до 5000 долларов как возможная вершина в 2026 году, со средним уровнем от 4200 до 4800 долларов за весь год.

Коррекции возможны, но тренд остается восходящим

Это не означает, что золото будет расти по прямой линии. HSBC предупреждает о возможной коррекции до 4200 долларов во второй половине 2026 года, если инвесторы начнут фиксировать прибыль. Goldman Sachs указывает, что цены выше 4800 долларов могут пройти «испытание доверия», особенно при слабом промышленном спросе.

Однако аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank сходятся во мнении, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно сломать вниз. Сильная поддержка находится на уровне 3800 долларов, и любое снижение ниже этого уровня потребует очень сильного экономического шока.

Технический анализ рисует нейтральную картину на данный момент

В конце ноября 2025 года цена золота торговалась около 4065 долларов после достижения пика в 4381 доллар в октябре. Цена пробила восходящую ценовую канал, но все еще держится на основном восходящем тренде.

Индекс относительной силы (RSI) стабилен на уровне 50, что говорит о полной нейтральности рынка между продавцами и покупателями. Индикатор MACD остается выше нуля, подтверждая общий восходящий тренд.

Ключевые уровни для наблюдения: поддержка на 4000 долларов и первая сопротивляемость на 4200 долларов. Преодоление 4200 откроет путь к 4400 и 4680.

Прогнозы по золоту на Ближнем Востоке выглядят многообещающе

В Египте ожидается, что цена на золото достигнет около 522,580 египетских фунтов за унцию к 2026 году, что на 158% выше текущих уровней.

В Саудовской Аравии и ОАЭ, если перевести глобальный прогноз в 5000 долларов за унцию, можно ожидать цены около 18,750 — 19,000 саудовских риялов и 18,375 — 19,000 дирхамов соответственно (на основе фиксированных курсов).

Итог: золото сохраняет статус актива для победителей

Несмотря на ожидаемые краткосрочные колебания, основной тренд золота в 2026 году выглядит восходящим. Центральные банки продолжат покупать, частные инвесторы сохранят свои позиции, предложение ограничено, а ФРС снизит ставки.

Основные риски: внезапный кризис доверия к рынкам, который снизит спрос на хеджирование, или сильное возвращение инфляции, вынудившее ЦБ повысить ставки снова. Но в наиболее вероятном базовом сценарии золото достигнет новых исторических уровней в 2026 году.