Обесценивание японской йены поражает! Критическая отметка 157 достигнута, Банк Японии действительно собирается вмешаться?

Обзор рынка за прошлую неделю

На прошлой неделе валютный рынок был неспокойным. Индекс доллара немного вырос на 0.33%, показатели валют других стран разделились: евро ослабло на 0.23%, австралийский доллар снизился на 0.65%, фунт стерлингов практически не изменился, поднявшись на 0.03%, а иена стала “королём падений”, за неделю обесценилась на 1.28%. Особенно это касается самой торгуемой парой — USD/JPY, которая уже приближается к уровню 158.

Причины этого не так просты — несмотря на своевременное повышение ставки Банком Японии на 25 базисных пунктов, высказывания губернатора Уэда Ясунобу были скорее мягкими, что разочаровало рынок. В то же время, новое японское правительство одобрило масштабный фискальный стимул на сумму до 18.3 трлн иен, что напрямую разбавляет эффект повышения ставок. Проще говоря, политика жесткой денежной политики смягчена мягкими мерами стимулирования.

Продолжение обесценивания иены, уровень 158 — граница жизни и смерти?

С технической точки зрения, USD/JPY уже пробил 21-дневную скользящую среднюю, MACD показывает явные сигналы покупки, есть тенденция к дальнейшему росту. Если цена пробьет уровень 158, это может открыть более широкий потенциал для роста. Но главный вопрос — сможет ли японское правительство выдержать?

JPMorgan предупредил: если за короткое время иена обесценится более чем на 160, это будет признано как “резкое колебание курса”, и вероятность вмешательства японского правительства значительно возрастет. Это означает, что уровень 158 — не только технический уровень сопротивления, но и политически чувствительная точка.

Мнения рынка о будущем движении иены разделились:

• Мицубиси UFJ считает, что Банк Японии снова повысит ставки только в октябре 2026 года, и прогнозирует, что в первом квартале 2026 года иена может опуститься до 162
• Nomura Securities более оптимистично настроена и ожидает, что в условиях снижения ставок ФРС доллар не сможет продолжать укрепляться, и прогнозирует рост иены до 155

Эти различия в ожиданиях отражают неопределенность рынка по поводу японской политики. Учитывая связь между иеной и юанем, в период обесценивания иены юань также может столкнуться с давлением.

А что с евро?

В отличие от слабости иены, пара EUR/USD, несмотря на снижение на 0.23% за прошлую неделю, в целом выглядит перспективной для восстановления.

Европейский центральный банк сохранил ставки без изменений, что соответствует ожиданиям, а глава ЕЦБ Лагард не дала ярко выраженных бычьих сигналов. В то же время, данные по занятости в США за ноябрь оказались смешанными, а инфляция по индексу потребительских цен за ноябрь оказалась ниже ожиданий. Эти показатели подверглись критике со стороны крупных банков, таких как Morgan Stanley и Barclays, за возможные статистические погрешности и сомнительную достоверность.

Данскбанк ясно объяснил: снижение ставок ФРС и бездействие ЕЦБ сокращают разницу в процентных ставках, что способствует росту евро. Также неопределенность в американской экономике и спрос на хеджирование геополитических рисков могут подтолкнуть евро вверх.

С технической стороны, EUR/USD всё ещё держится выше нескольких скользящих средних, есть потенциал для роста в краткосрочной перспективе, сопротивление — около предыдущего максимума 1.18. При откате важной поддержкой выступает 100-дневная скользящая средняя на уровне 1.165.

На этой неделе на что смотреть?

Евро: Следить за данными по ВВП США за третий квартал. Если показатели превысят ожидания, это будет негативом для евро; в обратном случае — поддержит евро. Также важно следить за геополитической ситуацией.

Иена: Это главный момент. Важны выступления Уэда Ясунобу и риторика японских властей по поводу возможных вмешательств. Бычьи заявления или эскалация угроз вмешательства могут сразу же оказать давление на USD/JPY. Также важно следить за уровнем 158 — сможет ли он удержаться.

С технической точки зрения, если USD/JPY продолжит оставаться ниже 158, вероятность отката увеличится, ближайшая поддержка — около 154.

В целом, на этой неделе ключевыми вопросами валютного рынка станут “ожидания снижения ставок ФРС против риска вмешательства японского правительства”, и уровень 157-158 может стать центром внимания, определяющим дальнейшее движение пар валют вне доллара.