Банк Англии готовится к снижению ставки, курс GBP/USD и GBP к юаню меняет тенденцию

Многочисленные положительные сигналы, вероятность снижения ставки Банком Англии в декабре превышает 90%

В четверг (18 декабря) Банк Англии опубликует решение по ставке за декабрь, и рынок уже сформировал широкое согласие по поводу снижения ставки. Согласно рыночным данным, вероятность того, что Банк Англии снизит федеральную ставку на 25 базисных пунктов до 3.75%, превышает 90%, что станет четвертым снижением ставки в этом году и самым низким уровнем за последние три года.

Основной движущей силой этого снижения стали заметные изменения в британской экономике. Данные, опубликованные 12 декабря, показали, что ВВП Великобритании в октябре сократился на 0.1% по сравнению с предыдущим месяцем, что не только оказалось хуже ожидаемого роста в 0.1%, но и стало вторым подряд месяцем спада. Одновременно опубликованные данные по безработице вызывают тревогу — уровень безработицы в Великобритании достиг максимума с начала 2021 года, что полностью отражает ослабление экономического импульса.

Хорошие новости по инфляции дополнительно поддерживают ожидания снижения ставки. В среду был опубликован индекс потребительских цен (CPI) за ноябрь, который вырос на 3.2% в годовом выражении, достигнув восьмимесячного минимума и значительно ниже рыночных ожиданий в 3.5%; исключая продукты питания и энергоносители, базовая CPI также показала хорошие результаты — рост на 3.2% в год, что ниже ожидаемых 3.4%. После публикации этих данных фунт/доллар достиг максимальной за месяц однодневной просадки, снизившись более чем на 0.8% до уровня 1.3311 и обновив недельный минимум; доходность 10-летних британских облигаций также снизилась более чем на 7 базисных пунктов до 4.44%.

Внутренние разногласия очевидны, сигнал о цикле снижения ставки требует наблюдения

Стоит отметить, что рынок ожидает, что внутри Банка Англии вновь может возникнуть голосование 5 против 4, что отражает явные разногласия в руководстве по поводу направления политики. Несмотря на то, что ястребы составляют меньшинство, недавно опубликованные слабые данные по британской экономике могут заставить некоторых ястребов изменить свою позицию.

Министр финансов Великобритании Риши Сунак 27 ноября представил бюджет, который также способствует продвижению политики снижения ставки. В его рамках запланировано заморозить цены на железнодорожные билеты, продлить налоговые льготы на топливо, снизить счета за энергию для домохозяйств и другие меры, что, по прогнозам, в втором квартале следующего года снизит уровень инфляции на до 0.5 процентных пункта.

Общий рынок ожидает, что Банк Англии в течение следующего года, по крайней мере, один раз снизит ставку. Если Банк Англии даст сигнал о приближении к завершению цикла снижения ставок, это может вызвать резкую реакцию инвесторов и подтолкнуть к росту как фунт/доллар, так и фунт к юаню.

Инфляционные данные США приближаются, сигналы ФРС о мягкой политике проявляются

Сегодня также ожидаются данные по инфляции в США за ноябрь, рыночные ожидания — рост на 3.1% в годовом выражении, чуть выше предыдущего значения в 3%. Представители Федеральной резервной системы в целом считают, что влияние тарифов на инфляцию является временным шоком. Заместитель председателя ФРС Уильямс ясно дал понять, что сигналы о временности эффекта тарифов на инфляцию, а также недавние риски снижения на рынке труда усиливаются.

Данные по рынку труда в США показывают признаки слабости. 16 декабря были опубликованы данные за ноябрь: добавлено 64 тысячи новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, что превышает ожидаемые 45 тысяч, однако данные за октябрь были пересмотрены в сторону снижения на 105 тысяч, значительно превысив ожидаемые 25 тысяч. Еще более важно — уровень безработицы в ноябре вырос до 4.6%, достигнув четырехлетнего максимума и превысив рыночные ожидания в 4.4%.

На фоне этого ФРС прекратила сокращение баланса активов и перешла к программе управления резервами (RMP), что явно свидетельствует о смещении в сторону мягкой денежно-кредитной политики. Рынки закладывают вероятность двух очередных снижений ставки ФРС в следующем году, что также поддерживает рост курса фунта к доллару.

Технический разворот на подходе, фунт/доллар сталкивается с выбором направления

С технической точки зрения, дневной график фунт/доллар показывает расхождение между быками и медведями. Важными уровнями являются: если цена сможет уверенно закрепиться выше 1.3455, то открывается потенциал для дальнейшего роста; в противном случае, при пробое уровня 1.3355, бычий тренд может развернуться.

Учитывая предварительное восприятие инвесторами ожиданий снижения ставки Банка Англии, объем коротких позиций по фунту достиг максимума за более чем десять лет. Если Банк Англии намекнет на скорое завершение цикла снижения ставок, это может вызвать мощное закрытие коротких позиций и дальнейшее укрепление как фунта/доллара, так и фунта к юаню.