Диверсификация монетарной политики центральных банков усиливается! Треугольная валютная борьба между США, Японией и Европой обостряется

Новая ситуация на валютном рынке: кардинальные различия в политической позиции

В конце декабря на глобальном валютном рынке явно проявляется дифференциация в политике центральных банков. Индекс доллара вырос на 0.33% за неделю, но динамика валют развивающихся рынков заметно разнится — евро снизился на 0.23%, японская иена упала на 1.28%, австралийский доллар — на 0.65%, а британский фунт немного вырос на 0.03%. Эти колебания отражают кардинально разные подходы трех крупнейших центробанков к денежно-кредитной политике.

Европейский центральный банк сохраняет нейтралитет, зарождается ожидание укрепления евро

ЕЦБ в соответствии с планом оставил ставку без изменений, выступление главы Кристины Лагард оказалось менее жестким, чем ожидали рынки. В то же время, экономические данные США вызывают смешанные чувства — в ноябре показатели занятости вне сельского хозяйства были яркими, но индекс потребительских цен (CPI) оказался ниже ожиданий. Крупные инвестиционные банки, такие как Morgan Stanley и Barclays, отмечают, что эти данные содержат явные технические погрешности и не отражают полностью экономическую ситуацию.

Рынки сейчас ожидают, что Федеральная резервная система в 2026 году проведет 2 снижения ставок, при этом вероятность снижения в апреле составляет 66.5%. В то время как ЕЦБ придерживается жесткой позиции, такая разница в политике создает условия для роста евро. Важное мнение высказывает Danske Bank: после учета инфляции разница в реальных ставках между США и Евросоюзом сократится, что поддержит укрепление евро по отношению к доллару. Также на это влияет восстановление европейских активов, хеджирование рисков девальвации доллара и снижение доверия к американским финансовым институтам, что может дополнительно повысить курс евро.

Технический анализ показывает, что пара EUR/USD находится выше нескольких скользящих средних, есть потенциал для краткосрочного пробоя вверх, важным сопротивлением является уровень около 1.18. При коррекции поддержка находится около 1.165, где расположена 100-дневная скользящая средняя.

Японская иена: “умное повышение” не останавливает падение

Хотя Банка Японии повысил ставку на 25 базисных пунктов, выступление губернатора Уэды с более мягкой риторикой разочаровало рынки. Еще хуже — новый кабинет одобрил фискальный стимул на сумму 18.3 трлн иен, что полностью нивелирует эффект повышения ставки и приводит к росту USD/JPY на 1.28% за неделю, приближаясь к уровню 158.

Рынки настроены пессимистично относительно дальнейшей политики Банка Японии: Sumitomo Mitsui Banking Corporation ожидает следующего повышения ставки только в октябре 2026 года и считает, что иена в краткосрочной перспективе снизится до 162. Однако JPMorgan предупреждает: если иена опустится выше 160, это вызовет вмешательство японского правительства, и вероятность мер по стабилизации курса значительно возрастет.

В то же время Nomura Securities занимает более оптимистичную позицию, полагая, что в условиях снижения ставок ФРС доллар в долгосрочной перспективе будет слабеть, а курс USD/JPY в первом квартале 2026 года достигнет 155.

Технический анализ показывает, что пробой уровня 21-дневной скользящей средней и индикатора MACD на покупку сигнализируют о возможном дальнейшем росте. Если цена преодолеет сопротивление в 158, открывается путь вверх; при этом поддержка находится около 154.

Глобальный валютный ландшафт: евро и юань движутся против тренда

Стоит отметить, что на фоне небольшого роста индекса доллара курс евро к юаню демонстрирует уникальную динамику, что отражает относительную стабильность экономических фундаменталов Европы и Китая. В отличие от одностороннего снижения иены, движение евро к юаню больше зависит от координации политики двух крупнейших экономик и ожиданий роста.

Основные события недели

Важными темами недели станут данные по ВВП США за третий квартал и геополитическая ситуация. Лучше ожиданий показатели ВВП укрепят доллар и окажут давление на EUR/USD; в противном случае — поддержат евро. В Японии важны выступления Уэды и сигналы о возможных устных интервенциях со стороны японских властей, любые жесткие заявления или эскалация вмешательств могут снизить курс USD/JPY.

Разделение в политике центральных банков по всему миру уже очевидно, инвесторам необходимо внимательно следить за каждым экономическим отчетом и заявлением, чтобы успеть воспользоваться возможностями на этом нестабильном валютном рынке.