ФРС запускает мягкую денежно-кредитную политику, золото и серебро лидируют в росте, доллар под давлением

Золото и серебро достигли значительного роста, движущей силой которого стал политический курс Федеральной резервной системы, объявленный 10 декабря. В этот день по восточному времени ФРС объявила о снижении диапазона процентных ставок до 3.50%-3.75%, с однократным снижением на 25 базисных пунктов. Более того, ФРС одновременно объявила о начале с 12 декабря покупки краткосрочных государственных облигаций на сумму 400 миллиардов долларов, а объем покупок в ближайшие месяцы останется на высоком уровне. Этот шаг широко интерпретируется рынком как сигнал о продолжении политики количественного смягчения (QE). Выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла было достаточно умеренным, он не проявил ожидаемого ястребиного настроя, что дополнительно повысило доверие рынка.

Под влиянием этой новости индекс доллара сразу же резко упал более чем на 0.6%, а к 11 декабря продолжил слабеть до уровня 98.53, достигнув нового минимума за более чем месяц. В противоположность этому, золото и серебро показали впечатляющие результаты, став звездами рынка.

Ожидания снижения ставок в следующем году снизились, доллар по-прежнему сталкивается с долгосрочным давлением

Последний опубликованный “точечный график” ФРС посылает осторожные сигналы. Согласно прогнозам, к концу 2026 года средний уровень ставок останется на уровне 3.4%, что подразумевает, что в следующем году ФРС может снизить ставки всего один раз на 25 базисных пунктов, значительно ниже двух ожидаемых ранее снижений, заложенных в рыночных ценах. Тем не менее, с более макроэкономической точки зрения, перспективы доллара остаются под давлением.

Макроэкономический стратег Эдвард Харрисон отметил, что по мере расхождения политики ФРС и других центральных банков мира, особенно при смещении их настроя в сторону ястребиного, слабость доллара следует искать в доходности облигаций и разнице в международных ставках. Иными словами, когда преимущество американских ставок сокращается, давление на снижение курса доллара продолжится.

Бычий рынок золота все еще имеет пространство для роста, центральные банки играют важную роль

Что касается перспектив драгоценных металлов, эксперты рынка в целом настроены оптимистично. Главный инвестиционный стратег банка Стабро Чару Чанана считает, что на рост золота влияют несколько факторов. Во-первых, постоянное расширение дефицита бюджета США создает долгосрочное давление на ставки; во-вторых, глобальные геополитические риски продолжают расти, что повышает спрос на активы-убежища, в первую очередь на золото; в-третьих, процесс дез Dollarization продолжается, и центральные банки разных стран активно покупают золото. Все эти факторы в совокупности свидетельствуют о том, что текущий бычий рынок золота еще далек от завершения.

Центральные банки продолжают увеличивать свои золотые резервы. Согласно рейтингу стран по запасам золота, ведущие экономики стабильно или ускоренно накапливают золото, что отражает переоценку его стратегической роли в условиях разногласий в денежно-кредитной политике. Такой тренд укрепляет спрос на золото и создает структурную поддержку ценам.

На фоне снижения курса доллара, увеличения золотых резервов центральных банков и роста геополитических рисков, дальнейшее развитие цен на золото и серебро заслуживает постоянного внимания.