Диверсификация монетарной политики центральных банков вызывает валютную войну! На следующей неделе на валютном рынке ожидаются резкие колебания

Обзор валютных рынков за прошлую неделю

На прошлой торговой неделе (12/1-12/5) индекс доллара снизился на 0.50%, а валюты нефти и других стран в целом укрепились. Особенно выделялась австралийская доллар, поднявшись на 1.36%; фунт стерлингов вырос на 0.74%; японская иена повысилась на 0.53%; евро выросло на 0.36%. Этот коллективный рост валют нефти отражает новые ожидания рынка относительно корректировки политики центральных банков нескольких стран.

Вероятность повышения ставки Банка Японии резко выросла, сможет ли продолжиться укрепление японской иены?

На рынке произошел неожиданный поворот. Согласно последним сообщениям, политика правительства Японии явно изменилась, посылая сигнал о терпимости к повышению ставок Банком Японии. Недавние высказывания председателя Банка Японии Уэды Кэндзи только усилили это ожидание, повысив вероятность повышения ставки в декабре с ранее консервативных оценок до примерно 90%.

На прошлой неделе доллар/иена снизился на 0.53%, что в основном связано с ростом ожиданий повышения ставок. Однако интересно, что несмотря на такие сильные ожидания, рост японской иены был умеренным, и доллар/иена по-прежнему колеблется около 155.

Глубинная причина заключается в том, что рынок считает, что разница в реальных долгосрочных ставках между Японией и США (рассчитанная как долгосрочная ставка минус инфляция) вряд ли значительно сократится. С одной стороны, в условиях экспансивной фискальной политики Японии инфляционное давление продолжит сохраняться; с другой стороны, рыночное мнение таково, что планы Банка Японии по повышению ставок в 2026 году относительно ограничены, предполагается лишь одно корректирование.

Что касается будущего курса иены, мнения экспертов разнятся. Мицубиси UFJ прогнозирует, что доллар/иена достигнет уровня 158 к концу 2026 года, тогда как Nomura Securities более оптимистично оценивает — около 140.

Технический обзор на эту неделю: доллар/иена уже пробил 21-дневную скользящую среднюю, и если давление ниже этой линии сохранится, пространство для снижения откроется постепенно, уровень поддержки установлен на 153. В случае возврата выше 21-дневной скользящей средней, начнется волнообразное движение вверх, сопротивление — около 157.

Путь снижения ставок ФРС в центре внимания, ключ к укреплению евро — риторика Джерома Пауэлла

Политика Федеральной резервной системы остается ключевым ориентиром на глобальных валютных рынках. Евро/доллар вырос на 0.36% на прошлой неделе, движущей силой послужили ожидания снижения ставок ФРС.

С фундаментальной точки зрения, американские экономические данные показывают положительные сигналы. В ноябре данные по занятости ADP неожиданно снизились, число новых рабочих мест уменьшилось на 32 000, что стало крупнейшим падением с марта 2023 года. Также индекс цен PCE за сентябрь показывает признаки ослабления инфляционного давления, что создает предпосылки для изменения политики.

Согласно последним данным инструмента FedWatch от Чикагской товарной биржи, рынок уже закладывает вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании 10 декабря — 87.2%. В долгосрочной перспективе ожидается еще два снижения ставок в 2026 году.

Однако повышение или понижение ставки — не простая бинарная опция, ключ к вопросу — ожидания по размеру снижения. Проекции по точечной диаграмме ФРС, объявление масштабов покупки облигаций и слова Джерома Пауэлла на пресс-конференции напрямую повлияют на интерпретацию рынка.

Если точечная диаграмма намекнет на более чем 2 снижения в 2026 году или объявит о масштабных покупках, рынок воспримет это как голубиную позицию, доллар будет под давлением, а потенциал для роста евро усилится. В противном случае, если будет намек на лишь одно снижение и риторика Джерома Пауэлла будет жесткой, рынок воспримет это как ястребиную позицию, доллар получит поддержку, а евро/доллар может скорректироваться.

Технический обзор на эту неделю: евро/доллар успешно пробил 100-дневную скользящую среднюю, RSI продолжает расти, бычий тренд остается устойчивым. При продолжении тренда целевая цена — 1.18, есть шанс протестировать предыдущий максимум 1.1918. В случае отката вверх, уровни поддержки — 21-дневная скользящая средняя на уровне 1.1593 и предыдущий минимум 1.1491.

Ключевые события на этой неделе

На следующей неделе основное внимание сосредоточится на решении по ставкам ФРС и реакции других центральных банков. Поскольку цикл снижения ставок Европейского центрального банка завершен, дальнейший путь ФРС по снижению ставок будет определяющим для курса евро/доллар. Также стоит следить за последними новостями по переговорам между Россией и Украиной, любые изменения в геополитической ситуации могут привести к переоценке рисковых активов и валют-убежищ.