Выбор умных денег: акции с дивидендами в тренде, как высокодоходные ETF могут стать надежным ориентиром для инвесторов в нестабильной рыночной ситуации

Только что тайваньский рынок акций преодолел исторический максимум в 28 400 пунктов, но на рынке уже началась дифференциация — с одной стороны, безумная погоня за акциями с концепцией ИИ, с другой — тихий переход капитала к более стабильным активам с доходностью. Какие инвестиционные логики скрываются за этим явлением?

Говорит капитал: почему ETF с высокой доходностью стали фокусом рынка

Открывая рейтинг сделок с тайваньскими ETF за последний месяц, проявляется очевидная тенденция. В числе самых активных пассивных тайваньских ETF доминируют продукты с высокой доходностью — включая Quam Taiwan High Dividend (00919), Cathay Sustainably High Dividend (00878), Fubon Select High Dividend 30 (00900), Yuanta High Dividend (0056) и Yuanta Taiwan Value High Dividend (00940).

Особенно ярко выделяется 00919. За последний месяц его рост составил 2.33%, что не только превзошло показатели рынка за тот же период, но и важно — он уже 11 кварталов подряд удерживает годовую дивидендную доходность выше 10%, став новым фаворитом для инвесторов, предпочитающих дивиденды. Согласно последнему объявлению, размер дивиденда за этот квартал останется на уровне 0.54 юаня, дата выплаты — 16 декабря.

Это не совпадение, а отражение реальной психологии рынка. Когда рынок находится на высоких уровнях, инвесторы автоматически корректируют стратегии — перестают гоняться за ростом и переключаются на активы с «защитой снизу» и «стабильным денежным потоком».

Уроки американского рынка: меняется определение «качественной» компании

Такая же трансформация происходит и на международных рынках. Два крупномасштабных ETF в США — iShares MSCI USA Quality Factor (QUAL) и Invesco S&P 500 Quality (SPHQ), казалось бы, преследуют одинаковую цель (инвестируют в компании с хорошей финансовой устойчивостью), но из-за ключевых различий в логике отбора акций их структура значительно отличается.

Различие заключается в показателе «учитываемых элементов». SPHQ особенно акцентирует внимание на доле прибыли, которая реально получена в виде наличных средств, а не на бухгалтерских дебиторских задолженностях. Исходя из этой логики, недавно ETF скорректировал свои позиции — снизил доли таких технологических гигантов, как NVIDIA, Meta, Microsoft.

Обоснование очень веское: например, по последнему квартальному отчету NVIDIA дебиторская задолженность выросла на 16 миллиардов долларов. Это означает, что несмотря на впечатляющие выручки, компании приходится предварительно финансировать крупные суммы, ожидая оплаты от клиентов, что создает значительную нагрузку на денежные потоки.

В то время как QUAL не использует такой строгий показатель, поэтому продолжает активно держать технологические акции. Что в результате? Во время бумов на акции ИИ SPHQ на некоторое время опередил рынок; но за последние полгода QUAL благодаря концентрации на технологическом секторе значительно превзошел его.

Этот спор выявляет глубокую проблему: миллиарды долларов инвестиций в ИИ — это ли золотая жила для будущей прибыли или черная дыра, поглощающая денежные потоки? Когда компании берут кредиты для захвата рыночных ниш, сможет ли так называемый «качественный ореол» оставаться устойчивым?

Практическая стратегия выбора акций ETF с высокой доходностью на тайване

Столкнувшись с одинаковыми рыночными вызовами, инвесторы в тайваньские дивидендные акции выбирают более сбалансированный подход. Например, менеджер фонда 00919,谢明志, отмечает, что по мере повышения оценки, часть умных денег начинает диверсифицировать свои вложения — из переоцененных технологических акций ИИ в более «разумно оцененные, стабильные в операционном плане, с потенциалом дивидендов» — в ценностные акции, особенно финансовый сектор.

Почему финансовый сектор стал фокусом? В условиях цикла снижения ставок он сохраняет пространство для спредов и стабильный потенциал дивидендных выплат. Такой «микс» — сочетание роста и стоимости — позволяет одновременно получать доход и использовать рыночные циклы для арбитража, создавая естественный буфер рисков.

Основная логика инвестиционной мудрости

Главный стратег аналитического центра BlackRock, Wei Li, публично заявил, что неопределенность, связанная с ИИ, слишком велика, и текущая модель «сжигания денег сейчас, ожидая прибыли в будущем» еще не доказала свою прибыльность. Это хорошо объясняет, почему все больше капитала в момент пика рынка переключается на ETF с высокой доходностью.

Руководитель исследовательского отдела Dimensional Fund Advisors, Mamdouh Medhat, выражает более прямую точку зрения: качественные инвестиции не требуют сложных стратегий — достаточно сосредоточиться на компаниях с стабильной прибылью, разумной оценкой и избегать чрезмерных капиталовложений, чтобы со временем накапливать сверхдоходность.

Текущий выбор инвестиций

Когда тайваньский рынок достигает новых высот, реальные действия капитала говорят сами за себя. ETF с высокой доходностью становятся наиболее популярным инструментом в условиях волатильности. Независимо от переоценки «качественных» акций в США или от приверженности тайваньских инвесторов к дивидендам, — все указывает на одну и ту же логику: в условиях высокой неопределенности наиболее надежными остаются компании с сильной финансовой позицией, стабильным денежным потоком и готовностью возвращать прибыль акционерам.

Для инвесторов, вместо того чтобы спорить о том, стоит ли делать ставку на акции с концепцией ИИ, лучше всего выбрать корзину с надежными ETF с высокой доходностью — так можно участвовать в росте рынка и снизить волатильность, что, возможно, и есть более практичное решение для текущего распределения активов.