Недавно я изучал несколько ведущих платформ для маржинальной торговли и их нативные токены, и заметил, что их показатели довольно интересно отличаются.

Проект Hyperliquid — самый крупный. Рыночная капитализация в обращении составляет примерно 6-7 миллиардов долларов (оборот 240-270 миллионов токенов, цена 23,9-25 долларов), а общая рыночная капитализация достигла 24-25 миллиардов долларов. Объем позиций на платформе достиг 7-7,2 миллиарда долларов, что составляет 63% от всей отрасли по маржинальным позициям, этот показатель действительно впечатляет.

Масштаб проекта Aster немного меньше. Рыночная капитализация в обращении — 1,7-1,8 миллиарда долларов, оборот — 238-250 миллионов токенов, цена 0,69-0,72 доллара. Общий объем выпуска — 8 миллиардов токенов, поэтому общая рыночная капитализация составляет 5,6-5,8 миллиарда долларов. Объем позиций на платформе — 2,4-2,6 миллиарда долларов, что примерно 19-21% от отрасли.

Проект Lighter еще не выпустил официальный токен, предполагается, что TGE состоится только в первом квартале 2026 года, но уже есть торги по предварительной цене. Общая рыночная капитализация оценивается в 3,4 миллиарда долларов (на основе общего объема 1 миллиард токенов и предварительной цены 3,4 доллара), объем позиций на платформе — 1,6-1,7 миллиарда долларов, что составляет 10-15% от отрасли. Аирдроп запланирован на 2,5 миллиарда токенов (25% от общего объема), и он уже был переведен на блокчейн 20 декабря.

Мое мнение — объем позиций на платформе скорее отражает реальный спрос. Потому что Lighter и Aster сейчас активно проводят программы стимулирования торговли, и в этом есть небольшая «водичка». Поэтому с этой точки зрения предварительная цена Lighter в 3,4 доллара кажется более разумной, но как будет развиваться ситуация после официального запуска, нужно продолжать наблюдать.