Инвестировать в индексные фонды золота: правильное решение для 2024 года?

Золото сохраняет свою позицию как актив убежища на протяжении веков, и в настоящее время индексные фонды золота представляют собой современный и доступный способ участия в этом рынке. В отличие от владения физическими слитками, эти инструменты предлагают ликвидность, низкие комиссии и возможность торговать на бирже в течение всей торговой сессии. Но действительно ли стоит инвестировать в них в этом году? Мы проанализируем текущую ситуацию, доступные варианты и то, что следует учитывать перед принятием решения.

Контекст рынка золота в 2024 году: геополитические и монетарные факторы

Мировая макроэкономическая ситуация вызвала renewed интерес к индексным фондам золота в первые месяцы 2024 года. Несколько факторов способствуют поддержанию этого спроса:

Устойчивое геополитическое напряжение

Конфликты в Украине и Газе, а также растущее напряжение между глобальными державами усилили поиск активов-убежищ. В периоды политической и военной неопределенности инвесторы исторически и естественно обращаются к золоту.

Ожидания по ставкам процента

Существует хорошо установленная обратная связь между ценой золота и ставками процента. По мере того как Федеральная резервная система США рассматривает возможность снижения ставок, ожидается девальвация доллара США, что может снизить международную цену на золото и стимулировать глобальный спрос. Одновременно более низкие ставки уменьшают привлекательность фиксированного дохода по сравнению с альтернативными активами, такими как фонды золота или криптовалюты.

Динамика потоков капитала: чистые оттоки, компенсируемые ростом цен

Парадоксально, но согласно данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council), за последние девять месяцев индексные фонды золота пережили чистые оттоки капитала. Только в феврале 2024 года было выведено примерно 2,9 миллиарда долларов по всему миру, при этом Северная Америка сосредоточила 2,4 миллиарда.

Однако эта динамика не оказала негативного влияния на цены. Золото продолжает восстанавливаться с октября 2022 года, поддерживаемое устойчивым спросом со стороны центральных банков и институциональных покупок, вызванных геополитическими факторами. Многие инвесторы, вероятно, зафиксировали прибыль, чтобы перераспределить средства в другие активы с высоким доходом, такие как технологии и биткойн.

Центральные банки: стратегическое накопление золотых резервов

Одна из долгосрочных тенденций, объясняющих значительную часть роста стоимости золота с 2018 года, — активное накопление резервов центральными банками мира. Из 57 опрошенных в 2023 году центральных банков 71% планировали увеличить свои золотые резервы в следующие 12 месяцев, что на 10 процентных пунктов больше по сравнению с 2022 годом.

Эта стратегия преследует несколько целей: диверсификация резервов от доллара США, обеспечение стабильности стоимости, поддержание ликвидности и гарантия финансовой безопасности. Среди крупнейших держателей — США, Германия, Италия, Франция, Россия, Китай, Швейцария, Индия и Нидерланды.

Разнообразие спроса: фактор стабильности

Одно из сильных преимуществ индексных фондов золота как инвестиционного инструмента — то, что спрос на базовый актив поступает из множества источников, создавая очень стабильный профиль. Согласно данным за четвертый квартал 2023 года, глобальный спрос достиг 1 149,8 тонн, распределенных следующим образом:

• Ювелирные изделия: 581,5 тонн (большая часть)
• Инвестиции: 258,3 тонн (включая покупки фондов с физическим обеспечением)
• Центральные банки: 229,4 тонн
• Технологии: 80,6 тонн

За последние 14 лет спрос никогда не опускался ниже 1 000 тонн, в то время как предложение (добыча и переработка) остается относительно инеластичным в краткосрочной перспективе.

Понимание индексных фондов золота: типы и механизмы

Индексный фонд золота — это инвестиционный инструмент, который отслеживает цену драгоценного металла напрямую или косвенно. Существуют две основные категории:

Фонды с физическим обеспечением: хранят реальные слитки в сейфах доверенных финансовых учреждений. Каждая акция представляет собой долю собственности на хранящееся золото. Эта структура позволяет получить экспозицию без рисков безопасности и хранения физического металла.

Синтетические фонды: инвестируют косвенно, используя деривативы (фьючерсы, опционы) для воспроизведения цены золота. Они предлагают более низкие коэффициенты расходов, но вводят риск контрагента.

Преимущества индексных фондов:

• Высокая ликвидность в торговые часы
• Значительно меньшие комиссии по сравнению с активно управляемыми взаимными фондами
• Доступ с небольшим стартовым капиталом
• Прозрачная структура затрат (коэффициент расходов + брокерские комиссии)

Топ-6 индексных фондов золота в 2024 году

1. SPDR Gold Shares ETF (NYSE: GLD)

Гигант рынка с активами под управлением на сумму 56 миллиардов долларов. Отслеживает слитки в Лондоне под охраной HSBC, с дневным объемом 8 миллионов акций. Годовая комиссия составляет 0,40%. Торгуется по цене 202,11 $ за акцию с ростом на 6,0% в 2024 году.

( 2. iShares Gold Trust ETF )NYSE: IAU###

Еще один крупный игрок с 25,4 миллиардами активов. Предлагает более конкурентную комиссию — 0,25%. Обеспечивается физическим золотом, хранящимся у JP Morgan Chase в Лондоне. Торгует 6 миллионами акций в день, цена — 41,27 $, также выросла на 6,0% за год.

( 3. Aberdeen Physical Gold Shares ETF )NYSE: SGOL(

С активами в 2,7 миллиарда долларов этот фонд хранит золото в швейцарских и британских сейфах. Предлагает одну из самых низких комиссий — 0,17%. Цена — всего 20,86 $ за акцию, объем — 2,1 миллиона акций, годовой рост — 6,0%.

) 4. Goldman Sachs Physical Gold ETF ###NYSE: AAAU(

С активами в 614 миллионов долларов этот фонд, поддерживаемый JPMorgan Chase, вызывает доверие институциональных инвесторов. Комиссия — 0,18%, значительно ниже среднего по отрасли — 0,63%. Цена — 21,60 $ за день, рост — 6,0% в 2024 году.

) 5. SPDR Gold MiniShares ETF (NYSE: GLDM)

Версия с низкими затратами популярного GLD с активами в 6,1 миллиарда долларов. Комиссия — всего 0,10%. Торгует 2 миллионами акций в день, цена — 43,28 $, рост за год — 6,1%.

6. iShares Gold Trust Micro ETF (NYSE: IAUM)

Самый дешевый фонд золота на рынке, с коэффициентом расходов всего 0,09%. Активов на сумму 1,2 миллиарда долларов, торгует 344 000 акциями в день. Цена — 21,73 $ за акцию, рост — 6,0% в 2024 году.

Историческая доходность: сравнение 2009-2024

С начала 2009 года показатели этих инструментов были следующими:

• Физическое золото: 162,31%
• iShares Gold Trust ETF (IAU): 151,19% ###лучший результат(
• SPDR Gold Shares ETF )GLD(: 146,76%
• Aberdeen Physical Gold Shares ETF )SGOL###: 106,61%
• Goldman Sachs Physical Gold ETF (AAAU): 79,67%
• SPDR Gold MiniShares ETF (GLDM): 72,38%
• iShares Gold Trust Micro ETF (IAUM): 22,82% (с момента запуска в 2021)

Стоит ли инвестировать в индексные фонды золота в этом году?

Ответ в основном зависит от вашего инвестиционного профиля. Для тех, у кого низкая или средняя толерантность к риску, индексные фонды золота могут стать ценным компонентом диверсификации. Для агрессивных инвесторов доля должна быть более скромной.

Ключевые соображения:

Диверсификация портфеля: золото добавляет стабильности, когда другие классы активов испытывают волатильность. В условиях, когда технологический ралли показывает признаки исчерпания, эта характеристика становится особенно актуальной.

Защита от инфляции: исторически золото сохраняет покупательную способность в периоды высокой инфляции. Хотя инфляция снизилась, центральные банки сохраняют осторожность в отношении снижения ставок, что оправдывает хеджирование.

Глобальный уровень задолженности: уровень государственного долга достиг исторических масштабов. США имеют отношение долга к ВВП 129%, Япония — 263,9%, в то время как Китай и Европейский союз постепенно растут. Президент Федеральной резервной системы Джером Пауэлл явно предупредил, что «США находятся на фискическом пути, который является несостоятельным», где «долг растет быстрее экономики».

В случае возникновения долгового кризиса или переустройства международной финансовой системы индексные фонды золота станут одним из наиболее эффективных средств защиты для инвесторов.

Ограничения, которые стоит помнить: золото не приносит дохода в виде дивидендов по акциям. Его цена может быть волатильной в краткосрочной перспективе. Однако оно признано активом, лучше всего выдерживающим падения на глобальных рынках.

Практическое руководство: как инвестировать в индексные фонды золота

1. Определите ясные цели: установите конкретные инвестиционные цели и оцените свою реальную толерантность к риску перед вложением капитала.

2. Эффективно диверсифицируйте: индексные фонды золота должны дополнять, а не заменять, сбалансированный портфель с несколькими классами активов.

3. Держите долгосрочную стратегию: учитывая краткосрочную волатильность, рассматривайте эти фонды как стратегию долгосрочной защиты, а не спекуляцию.

4. Проводите контекстное исследование: макроэкономическая и геополитическая ситуация определяет момент входа. Хотя золото — убежище, есть более и менее благоприятные моменты.

5. Сравнивайте технические характеристики: изучайте коэффициент расходов, тип обеспечения (физический vs. синтетический), ликвидность и дневной объем перед выбором.

Итоговая мысль

Главный вопрос — не просто стоит ли инвестировать в индексные фонды золота, а сколько капитала выделить, учитывая вашу конкретную ситуацию. Главное преимущество — доступность: небольшие инвесторы могут участвовать с минимальным стартовым капиталом.

Данные показывают, что резервы центральных банков укрепляются, спрос остается стабильным из множества источников, а геополитическая ситуация сохраняется. В условиях, когда правительства значительно увеличили долг и фиатные валюты теряют покупательную способность, индексные фонды золота предлагают проверенную историей защиту.

Окончательное решение — за каждым инвестором, после учета его конкретного контекста, целей и аппетита к риску.