加密市场最近一段时间有点难熬。从九月开始，山寨币指数就一路跌了超过30%，不少人看着这个数字都摇头。但你知道吗？有些转机的信号其实已经在酝酿了。

我自己在这个圈子里摸爬滚打有些年头，最近和几位资深投资者聊天时发现大家的感受惊人地一致——打开行情软件就是一片山寨币的"昙花一现"行情。偶尔有几个跟着比特币和以太坊反弹一下，但反应稍慢就被套了。这种局面说明一个问题：现在山寨币还是在震荡向下的节奏里。不过历史教过我们，市场最绝望的时候，往往也是新机会的起点。

**山寨币现在有多惨？**

数据不会说谎。山寨币总市值和比特币市值的比值已经跌到了多年低点，小盘代币指数更直接跌回了2020年11月以来的最低位。这和2021年那段疯狂的日子简直是两个世界——当时只要项目包装成DeFi或NFT，分分钟就能涨好几倍。现在呢？即使比特币从低点涨了七倍多、突破到126000美元，大部分山寨币依然没精打采，和比特币的比价更是跌到了四年最低。

**为什么高端资产吸金，小币种却被冷落？**

流动性正在往价值最高的地方聚集。机构资金通过比特币和以太坊ETF大举进场，但这笔钱并没有分散到普通的山寨币。反过来看，MarketVector的数字资产小盘100指数过去五年的回报率约是负8%——这个数字说明了什么。