Сильное ослабление доллара? Колебания валютных курсов в нескольких странах резко усилились, политика центральных банков становится ключевым фактором【Обзор валютных рынков на этой неделе】

Обзор рынка за прошлую неделю: Различия в динамике доллара, усиление волатильности на развивающихся рынках

На прошлой неделе (15-19 декабря) мировые валютные рынки проявляли разную динамику. Индекс доллара немного вырос на 0.33%, однако валюты неамериканских стран показывали разную картину. Евро снизился на 0.23%, японская иена обесценилась на 1.28%, достигнув недавнего минимума, австралийский доллар снизился на 0.65%, а фунт стерлингов немного вырос на 0.03%. Стоит отметить, что такие азиатские валюты, как иена и тайский бат, также испытывают давление, что свидетельствует о том, что развивающиеся рынки подвергаются воздействию укрепления доллара.

Евро сначала рос, затем падал, ожидания по снижению ставки ФРС становятся переменной

Разногласия в направлении политики центральных банков

На прошлой неделе курс евро/доллар (EUR/USD) демонстрировал типичный «открытие высоко, закрытие ниже». Европейский центральный банк сохранил ставку без изменений, однако высказывания главы ЕЦБ Лагард, придерживающейся мягкой риторики, разочаровали рынок, не дав сигнала о возможном повышении ставки, как ожидалось ранее.

В то же время, американские экономические данные оказались смешанными. Данные по занятости вне сельского хозяйства за ноябрь показали средний результат, а индекс потребительских цен (CPI) за ноябрь оказался ниже рыночных ожиданий. Однако инвестиционные банки, такие как Morgan Stanley и Barclays, предупреждают, что эти показатели сильно искажаются техническими факторами и статистическими погрешностями, что затрудняет точную оценку реальной экономической ситуации.

Темпы снижения ставки ФРС полны неопределенности

Согласно данным инструмента CME FedWatch, рынок в настоящее время ожидает, что в 2026 году ФРС снизит ставки дважды, при этом вероятность снижения в апреле достигает 66.5%. Однако эти ожидания остаются весьма неопределенными.

Банк Danske выражает оптимизм по поводу перспектив евро. Аналитики считают, что поскольку ФРС начнет цикл снижения ставок, а ЕЦБ сохранит текущую политику, разница в реальных ставках после учета инфляции сократится, что поддержит рост евро. Кроме того, восстановление европейских активов, хеджирование рисков ослабления доллара и снижение доверия к американским финансовым институтам могут дополнительно способствовать укреплению евро.

Ключевые события на этой неделе

На этой неделе особое внимание уделяется окончательным данным по ВВП США за третий квартал и развитию геополитической ситуации. Если данные превзойдут ожидания, это окажет поддержку доллару и ослабит евро/доллар. Технически, евро/доллар остается выше нескольких скользящих средних, возможен краткосрочный рост к предыдущему максимуму около 1.18; при коррекции стоит следить за уровнем поддержки 1.165 (100-дневная скользящая средняя).

Обесценивание иены прорывает ключевые уровни, сигнализируя о рисках вмешательства

Политические причины резкого падения иены

На прошлой неделе доллар/иена (USD/JPY) вырос на 1.28%, приблизившись к важной отметке 158. Основной причиной стала «мягкая» политика Банка Японии. Хотя Банк Японии повысил ставку на 25 базисных пунктов, заявления главы банка Уэда, склонного к мягкой риторике, вызвали разочарование рынка и ослабили уверенность в решимости политики.

Дополнительным фактором стало одобрение правительством Синдзо Абэ масштабного фискального стимулирования на сумму до 18.3 трлн иен. Эти крупные расходы прямо ослабили эффект повышения ставок, что разрушило ожидания инвесторов относительно укрепления иены.

Разногласия среди аналитиков и рост риска вмешательства

Мнения аналитиков по будущему курсу иены существенно разнятся. Мицубиси UFJ прогнозирует задержку следующего повышения ставки до октября 2026 года и предполагает, что в первом квартале 2026 года иена ослабнет до 162.

В то же время, JPMorgan предупреждает, что если краткосрочное падение иены превысит 160, это будет рассматриваться как резкое колебание курса, и вероятность вмешательства японского правительства значительно возрастет. Это важный риск, который необходимо учитывать.

В противоположность, Nomura Securities считает, что в условиях снижения ставок ФРС доллар продолжит слабеть, а иена не сможет продолжать значительное ослабление. Аналитики прогнозируют, что в первом квартале 2026 года курс иены достигнет 155.

Основные события недели

На этой неделе особое значение приобретут выступления Уэда и возможные устные заявления японских властей о вмешательстве. Мягкая риторика или активизация вмешательства могут привести к снижению USD/JPY. Технически, курс уже пробил 21-дневную скользящую среднюю, MACD показывает сигналы покупки, и при пробое уровня 158 откроется потенциал для дальнейшего роста. В случае давления ниже 158, риск коррекции возрастет, уровень поддержки — 154.

Динамика развивающихся рынков: тайский бат также под давлением

Особое внимание заслуживает тот факт, что на фоне укрепления доллара тайский бат также испытывает давление. Общая слабость валют развивающихся рынков Азии отражает тенденцию к концентрации капитала в долларе, что создает вызовы для финансовой стабильности таких стран, как Таиланд, зависимых от иностранных инвестиций.