Как будет вести себя золото в 2025 году? Можно ли еще успеть на эту волну?

В последние годы цены на золото резко выросли. С 2024 года XAUUSD постоянно обновляет исторические максимумы, а за 2024-2025 годы рост составляет почти 30 летних максимумов, превысив 31% 2007 года и 29% 2010 года. К середине октября, приблизившись к цене около 4400 долларов за унцию, рынок начал корректироваться, однако мнения о дальнейшем росте остаются оптимистичными.

Возникает вопрос: Почему цена на золото так стремительно растет? Продолжится ли этот тренд? Не поздно ли входить сейчас?

Три ключевых фактора, стимулирующих рост цены на золото

Первый фактор: рост неопределенности политики

В начале 2025 года после прихода нового правительства США были приняты ряд торговых тарифных мер, что вызвало стремительный рост опасений рынка по поводу риска. Исторически (например, в 2018 году во время торговой войны между США и Китаем) в периоды неопределенности политики золото обычно демонстрировало краткосрочный рост на 5-10%. В этот раз ситуация не исключение: опасения по поводу рисков активов повысили спрос на золото.

Второй фактор: изменение ожиданий по процентным ставкам

Политика Федеральной резервной системы напрямую влияет на динамику золота. Принцип прост: понижение процентных ставок = рост золота. Это связано с отрицательной корреляцией между ценой золота и реальными ставками: чем ниже реальные ставки, тем привлекательнее хранение золота, поскольку Opportunity Cost (альтернативные издержки) снижается.

После заседания FOMC в сентябре цена на золото кратковременно снизилась из-за того, что снижение ставки на 25 базисных пунктов полностью соответствовало ожиданиям рынка, уже заложенным в цену. Затем Пауэлл охарактеризовал его как «риско-менеджментное снижение ставки», не намекая на дальнейшее понижение, что вызвало осторожность участников. Согласно данным CME по ставкам, вероятность снижения ставки еще на 25 б.п. в декабре составляет 84,7%, что станет важным ориентиром для оценки дальнейшего движения цены.

Третий фактор: постоянное увеличение золотовалютных резервов центральными банками

По данным Всемирной ассоциации золота, в третьем квартале 2025 года чистая покупка золота центральными банками достигла 220 тонн, что на 28% больше предыдущего квартала. За первые 9 месяцев было приобретено примерно 634 тонны, что чуть ниже уровня прошлого года, но значительно выше других периодов. Согласно опросу ЦБ, 76% участвовавших регуляторов планируют «умеренно или значительно увеличить» долю золота в резервах в ближайшие 5 лет, а большинство ожидает снижение доли доллара в резервных активов. Это отражает продолжающийся оптимизм центральных банков в отношении золота как резервного актива.

Другие важные факторы, поддерживающие цену

Помимо вышеуказанных факторов, есть несколько аспектов, которые также не стоит игнорировать:

Безвыходное положение глобального высокого уровня долга: к 2025 году глобальный долг достиг 307 трлн долларов. В условиях высокого уровня задолженности у стран почти нет пространства для маневра по ставкам, а политика смягчения денежно-кредитной политики удерживает реальные ставки на низком уровне, что косвенно повышает привлекательность золота.

Колебания доверия к доллару: при снижении доверия к доллару золото, котируемое в долларах, становится безопасным активом, что привлекает капитал.

Геополитические риски всегда присутствуют: продолжающиеся конфликты, например, война в Украине, напряженность на Ближнем Востоке, продолжающееся геополитическое напряжение создают дополнительные предпосылки для повышения премии за страх.

Влияние рыночной сентиментальности: постоянные новости и обсуждения в соцсетях усиливают эмоциональную реакцию рынка, что вызывает приток краткосрочного капитала и рост цены.

Мнения аналитиков о золоте 2025–2026 гг.

Несмотря на недавние колебания, основные прогнозирующие организации остаются оптимистичными:

• JPMorgan считает, что эта коррекция — «здоровая коррекция», и повысил целевую цену на Q4 2026 года до 5055 долларов за унцию
• Goldman Sachs сохраняет целевую цену на конец 2026 года на уровне 4900 долларов
• Bank of America более оптимистична: после повышения цели до 5000 долларов, стратеги ожидают, что золото может взлететь до 6000 долларов

Внутренние ювелирные бренды, такие как Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji, продолжают держать стоимость золотых украшений около 1100 юаней за грамм и выше, без заметных признаков снижения.

Как розничным инвесторам реагировать на текущий тренд

Поняв причины роста цены, важно выбрать стратегию в соответствии со своим положением:

Если вы short-term трейдер: чем больше волатильность — тем больше возможностей. Ликвидность золота высокая, при резком росте и падении легко определить силу быков и медведей, но важно иметь опыт и навыки управления рисками. Новичкам не рекомендуется гнаться за ростом без знания рынка; лучше начинать с небольших вложений, избегая необдуманных увеличений позиции. Можно использовать экономический календарь для отслеживания данных США, особенно в торговое время, когда волатильность максимальна.

Если вы инвестируете на долгий срок: будьте готовы к волатильности. Среднегодовая амплитуда колебаний золота составляет 19.4%, что сопоставимо с акциями. Логика роста оправдана, но цена может как удвоиться, так и снизиться вдвое. Стоимость физических золотовалютных резервов обычно составляет от 5% до 20%, не стоит полностью концентрировать капитал в одном активе.

Если вы хотите максимизировать доходность: можно комбинировать долгосрочное удержание и краткосрочные спекуляции, особенно перед важными экономическими данными, когда волатильность усиливается. Это требует опыта и строгого управления рисками.

Обратите внимание на важные моменты:

• Золото — не стабильный актив, волатильность не уступает акциям
• Циклы золота очень длинные, краткосрочные колебания могут быть очень сильными
• Не стоит вкладывать все средства в один актив
• Для инвесторов из Тайваня важно учитывать влияние валютных колебаний USD/NTD

Итоги

Рост цен на золото не случаен — политика ФРС, увеличение резервов центральных банков, геополитическая нестабильность создают мощную поддержку. Текущая волна роста еще не завершена, и как на краткосрочном, так и на средне- и долгосрочном горизонте есть возможности для участия. Главное — ясно понимать свою стратегию, управлять рисками и избегать слепого следования за рынком. В любой ситуации важно принимать взвешенные инвестиционные решения, а не гнаться за ростом.