Декабрьский рост или ловушка? S&P 500 и Euro Stoxx 50 сталкиваются с важным месяцем впереди

Календарь говорит, что сезон ралли, но 2025 может изменить сценарий. В течение четырех десятилетий декабрь был любимым месяцем Уолл-стрит. Индекс S&P 500 поднимается примерно в 74% случаев, когда наступает декабрь, с средним ростом 1,44% — рекордом, который уступает только ноябрьским 1,95%. За Атлантикой европейские голубые фишки показывают еще более сильные сезонные преимущества. Euro Stoxx 50 завершил декабрь выше 71% времени с 1987 года, с впечатляющей средней месячной доходностью 1,87%. Модель ясна: по мере того, как год подходит к концу, а часы торгов на фондовой бирже сокращаются с началом праздничных торгов, акции, как правило, растут.

Почему декабрь приносит результаты? Так называемый ралли Санта-Клауса обычно вызывает рост в последние пять торговых дней декабря и в первые два дня января. Аналитик Seasonax Кристоф Гейер связывает это с поведением институциональных инвесторов — управляющих фондами, спешащих сбалансировать портфели и зафиксировать результаты перед годовым отчетом перед клиентами. Эта «подгонка под стиль» создает концентрированное давление на покупку акций на основе импульса победителей. Помимо механики, важна и психология. Праздничное настроение порождает оптимизм. Риск-аппетит растет. Сделки Черной пятницы могут исчезнуть к декабрю, но аппетит к рынку, похоже, только разогревается.

Джокер 2025: повторится ли история? В этом году ситуация нарушает ожидания. Эми Ву Сильверман из RBC Capital Markets предупреждает, что ранняя динамика американского рынка акций 2025 года уже разрушила сезонные нормы, что может означать, что ралли Санта-Клауса может быть отсутствовать. Но Том Ли из Fundstrat Global Advisors видит другую картину: с возможным снижением ставок Федеральной резервной системой в этом месяце и окончанием количественного ужесточения после почти трех лет, условия ликвидности готовы к всплеску. Ли прогнозирует, что индекс S&P 500 подготовится к драматическому росту в конце года, и если декабрь покажет силу, ожидается активное восстановление покупок.

Вердикт? Десятилетия данных говорят в пользу быков. Но 2025 год показывает все, что угодно, только не стандартное. Внимательно следите за стартовым звонком — первая неделя декабря даст понять, садится ли Санта в свой сани или берет внеплановый перерыв.