GBP падает на фоне более низкой, чем ожидалось, инфляции в Великобритании; сигналы о снижении ставки укрепляют ожидания

Стерлинг сталкивается с существенными препятствиями на валютных рынках после публикации данных по инфляции в Великобритании за ноябрь, которые оказались значительно мягче ожидаемых. Фунт стерлингов резко снизился по отношению к основным валютам в среду, опустившись более чем на 0,5% и приблизившись к уровню 1.3340 по отношению к доллару США (USD), поскольку инвесторы пересмотрели свои ожидания относительно предстоящего решения Банка Англии по денежно-кредитной политике.

Данные по инфляции в Великобритании разочаровали рынки, сигнализируя о возможном снижении ставки BoE

Последний показатель Индекса потребительских цен (CPI) за ноябрь показал ускорение дисинфляции в экономике Великобритании. Согласно данным Национальной статистической службы, основная инфляция замедлилась до 3,2% в годовом выражении, превзойдя как консенсус-прогноз в 3,5%, так и октябрьский показатель в 3,6%. Это второй подряд месяц снижения основной инфляции, что дает новую надежду на сближение ценового давления с целевым уровнем Банка Англии в 2%.

Ядро инфляции, исключающее волатильные цены на продукты питания, энергоносители, алкоголь и табак, также удивила снижением до 3,2%, против ожиданий в 3,4% и предыдущего значения в 3,4%. Месячная основная инфляция сократилась на 0,2%, опровергнув прогнозы о стабильных показателях после роста на 0,4% в октябре.

Наиболее заметным для политиков Банка Англии является замедление инфляции в секторе услуг — ключевого индикатора внутреннего ценового импульса — до 4,4% с 4,5% в предыдущем месяце. Эта тенденция охлаждения в секторе услуг укрепляет аргументы в пользу снижения процентных ставок.

Ослабление рынка труда усиливает ожидания по смягчению монетарной политики

Дополняя dovish-историю, рынок труда Великобритании начал показывать признаки напряженности. Данные по занятости за трехмесячный период, завершившийся в октябре, показали разочаровывающую слабость в динамике найма. Уровень безработицы по данным МОП вырос до 5,1%, достигнув максимума за почти пять лет, что свидетельствует о ухудшении условий на рынке труда и может подтолкнуть центральный банк к более ранним мерам.

Сочетание снижения инфляционного давления и роста безработицы фактически закрепило ожидания снижения ставки Банка Англии на заседании в четверг, оказывая дополнительное давление на курс стерлинга.

Доллар США восстанавливается несмотря на ослабление рынка труда

Несмотря на ослабление стерлинга, доллар США в среду показал заметное восстановление, индекс доллара (DXY) вырос на 0,4%, торгуясь около 98,60. Зеленый билет резко отскочил от 10-недельного минимума около 98,00, несмотря на смешанные сигналы от отчета по занятости вне сельского хозяйства за ноябрь.

Рынок труда в США рисует сложную картину: уровень безработицы вырос до 4,6% — максимума с сентября 2021 года, что свидетельствует о росте избыточных ресурсов на рынке труда, а создание рабочих мест снизилось до 64 000 в ноябре после 105 000 утерянных позиций в октябре. Обычно ухудшение условий занятости вызывает ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой; однако участники рынка считают, что октябрьский показатель был искусственно занижен из-за длительного закрытия правительства США.

В будущем CME FedWatch оценивает вероятность того, что ФРС сохранит ставки в диапазоне 3,50%-3,75% на январском заседании, что указывает на ограниченные ожидания по немедленному снижению ставок. Такой взвешенный подход отражает продолжающиеся ястребиные настроения участников ФРС относительно возможных рисков инфляции.

Президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик недавно подчеркнул эту точку зрения, предостерегая, что переход к более мягкой денежно-кредитной политике может усугубить уже существующее ценовое давление. «Это не риск, который я хотел бы сейчас брать на себя», — написал Бостик, сигнализируя о нежелании центрального банка резко снижать ставки несмотря на слабость рынка труда.

Внимание рынка сосредоточено на данных по инфляции в США за ноябрь

Ключевым показателем для инвесторов является индекс потребительских цен США за ноябрь, публикация которого ожидается в четверг. Этот показатель инфляции будет играть важную роль в формировании ожиданий рынка относительно траектории политики ФРС, особенно учитывая предупреждения чиновников о возможном повторном разогреве инфляции среди бизнеса и потребителей — проблема, связанная с постоянным превышением инфляцией целевого уровня в 2%.

Технический анализ: GBP/USD держится выше ключевой поддержки

С технической точки зрения, GBP/USD снизился до 1.3340, сохраняя среднесрочный восходящий уклон, при этом цена удерживается выше 20-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) на уровне 1.3305. Однако индекс относительной силы (RSI) опустился до 56 после неудачи в достижении зоны перекупленности, что намекает на снижение бычьего импульса и возможные сигналы разворота.

Используя уровни Фибоначчи от недавнего максимума 1.3791 до минимума 1.3008, уровень коррекции 50% на 1.3399 представляет собой немедленное сопротивление. Пробой уровня 38,2% на 1.3307 может ослабить общий настрой и открыть поддержку в районе 1.3200, соответствующую уровню 23,6% коррекции.

При устойчивом закрытии выше максимума вторника в 1.3456 откроется путь к психологической отметке 1.3500 и возможному дальнейшему росту.

Что движет фунтом стерлингов на валютных рынках?

Фунт стерлингов, выпускаемый Банком Англии, остается одной из наиболее активно торгуемых валют мира, составляя примерно 12% от глобального объема валютных операций — в среднем $630 billion в день. Основная пара GBP/USD, известная как «Кабель», составляет примерно 11% всех валютных сделок.

Монетарная политика является главным драйвером оценки стерлинга. Решения по ставкам, принимаемые Банком Англии, руководствуясь мандатом поддержания ценовой стабильности при инфляции около 2%, напрямую влияют на капиталовые потоки и позиционирование инвесторов. Повышение ставок обычно укрепляет GBP, делая британские активы более привлекательными для глобальных инвесторов, тогда как снижение ставок оказывает давление на валюту.

Общее состояние экономики — оцениваемое по данным ВВП, опросам PMI и показателям занятости — существенно влияет на направление стерлинга. Сильные экономические показатели стимулируют приток иностранных капиталов и возможное повышение ставок Банка Англии, что поддерживает фунт. В то время как слабые данные обычно тянут стерлинг вниз.

Торговый баланс Великобритании также важен: положительный сальдо по экспорту способствует росту спроса на валюту и поддержке курса стерлинга, а дефицит при высокой доле импорта оказывает давление.

Для тех, кто следит за курсами валют, движения GBP/USD отражаются на связанных парах. В качестве примера, конвертация 4000 AUD в GBP показывает, как товарно-зависимые валюты, такие как австралийский доллар, коррелируют с настроениями на рынке риска, одновременно влияя на позиционирование стерлинга.