RBA оставляет ставки без изменений до 2026 года, поскольку инфляция в Австралии остается стойкой и превышает целевой уровень

Осторожная позиция Центрального банка по поводу смягчения денежно-кредитной политики

Последний экономический прогноз Westpac значительно изменил ожидания: Резервный банк Австралии вряд ли снизит ставку в течение 2026 года, а возможные сокращения произойдут только в начале или середине 2027 года. Пересмотренные прогнозы обусловлены устойчивым ценовым давлением, которое продолжает держать регулятора в оборонительной позиции, несмотря на ранее надежды на более быстрый цикл нормализации политики.

Инфляция в Австралии стала решающим фактором, меняющим ожидания по ставкам. Основная инфляция, которая измеряет базовые ценовые импульсы, превысила комфортную зону RBA в 2-3%, создавая препятствия для ближайших послаблений политики. Глава банка Мишель Буллок на последнем заседании подчеркнула, что опасения по поводу инфляции остаются высокими, что фактически сигнализирует о том, что стабильность ставок сохранится дольше, чем ожидалось ранее.

Какова инфляция в Австралии? Рыночные последствия

Восстановление инфляции в Австралии, особенно основной меры, противоречит ранее ожидаемому плавному пути снижения инфляции. Это заставило аналитиков Westpac значительно отложить сроки снижения ставок. Теперь банк ожидает, что условия не нормализуются достаточно быстро, пока не наступит 2026 год, после чего могут начаться умеренные изменения политики.

После примерно 75 базисных пунктов смягчения, реализованных в предыдущем году, RBA сталкивается с тонкой балансировкой. Дополнительное давление со стороны инфляции в Австралии может вынудить к дальнейшей корректировке политики, хотя главный экономист Westpac Луси Эллис предполагает, что если текущие прогнозы инфляции сбудутся, драматические изменения в политике маловероятны.

Динамика рынка труда и ограничения политики

Ужесточение ситуации на рынке труда добавляет еще один слой сложности в процесс принятия решений RBA. Сильный спрос на рабочую силу может оправдать сохранение жесткой позиции, даже если инфляция начнет замедляться. В то же время преждевременное повышение ставок рискует сорвать рост и занятость, что в конечном итоге потребует разворота политики к 2027 году.

Эллис предупредила, что повышенное ценовое давление, сохраняющееся до конца декабря или начала 2026 года, может значительно усложнить ситуацию. Однако главная задача центрального банка — найти баланс между ценовой стабильностью и устойчивостью рынка труда — остается достижимой, если экономические данные будут благоприятными.

Что ожидает в будущем: когда начнется нормализация политики?

Срок первого снижения ставки RBA фактически сместился вперед на целый год по сравнению с предыдущими прогнозами. Рынкам стоит подготовиться к длительному периоду удержания ставок, пока инфляция в Австралии не стабилизируется в целевых диапазонах. Если процесс дезинфляции ускорится неожиданно, прогнозная модель Westpac останется гибкой, но текущие базовые ожидания уверенно указывают на 2027 год как на реальную точку поворота для нормализации монетарной политики.