EUR/JPY 2025: Следует ли вам перейти с евро на иены? Полный анализ перед концом года

Вопрос, который задают многие инвесторы в мае 2025 года, напрямую: стоит ли строить позицию в йенах, пока евро теряет динамику? Ответ требует понимания того, что произошло с этой парой валют за первые четыре месяца года и куда она движется перед закрытием 2025 года.

Что произошло с EUR/JPY с января

Курс евро к йене был далеко не скучным. В начале 2025 года он составлял 161,7 ¥ за евро, 27 февраля опустился до 155,6 ¥, а 1 мая отскочил до 164,2 ¥. Сегодня он торгуется около 163,4 ¥. Эти колебания более восьми йен за четыре месяца отражают явную борьбу: йена восстанавливает статус безопасного убежища, в то время как евро сталкивается с растущим давлением.

Пять ключевых событий объясняют всю эту волатильность:

Банк Японии затягивает пояса. В январе BoJ повысил свою ключевую ставку с 0,25% до 0,50%, что является самым высоким уровнем с 2008 года. Йена мгновенно укрепилась, хотя эффект не продлился, поскольку европейские доходности оставались гораздо более привлекательными.

Вашингтон запускает тарифную атаку. В феврале США объявили о 10%-ном налоге на все импортные товары и дополнительном 20%-ном налоге для товаров из ЕС. Страх торговой войны вызывает спрос на безопасные активы: инвесторы бегут в йену, и EUR/JPY падает до своего годового минимума.

Йена — деньги кризиса. Япония — глобальный чистый кредитор и не зависит от внешнего финансирования. Когда начинается шторм, инвесторы продают рисковые активы и покупают йену. Кроме того, многие трейдеры берут кредиты в йенах, когда рынки идут хорошо; при ухудшении условий они возвращают эти кредиты и покупают йены, что способствует их укреплению. Рынок йены огромен и чрезвычайно ликвиден: это самая легкая азиатская валюта для мгновенной покупки при тревоге.

ЕЦБ открывает шлюзы к более низким ставкам. В три шага (30 января, 12 марта и 17 апреля) ЕЦБ снизил ставку по депозитам с 4% до 2,25%. Каждое снижение останавливает отскоки евро против йены.

Торговые напряженности реализуются в апреле. Когда вступили в силу американские тарифы, риск-аппетит стабилизировался, но влияние на EUR/JPY было ограничено, поскольку рынки уже это учли; пара колебалась между 158 и 161 ¥ на той неделе.

Китай стимулирует в мае. Пекин снижает репо на семь дней до 1,40% и смягчает требования к резервам банков. Аппетит к риску возвращается: инвесторы продают (защитную валюту) и покупают активы с более высокой доходностью. EUR/JPY поднимается до 164,2 ¥ 1 мая.

Кривая на конец года: что меняется для остальной части 2025?

Предстоящий сценарий рисует окончательную смену цикла. Рынки закладывают, что Банк Японии повысит свою ставку до 0,75% летом и до 1% осенью. Это не радикальный поворот, но достаточно, чтобы остановить carry trade, который оказывал давление на йену годами. Каждое повышение в Токио снижает доходность финансирования в йенах для покупки более доходных активов, что уменьшает предложение йен на рынке и обеспечивает ей структурную поддержку.

В еврозоне происходит обратное. С понижением инфляции и застойным ростом из-за тарифов, вероятно, ЕЦБ доведет ставки до 2% до Рождества. Этот шаг сузит разницу в доходности с Японией чуть более чем до 1%, что уже не оправдывает перевод капитала в евро при наступлении геополитических штормов.

Наиболее вероятный результат — EUR/JPY в широком диапазоне, но с нисходящим уклоном в долгосрочной перспективе. Когда рынки отдохнут и риск-аппетит вернется, евро должен удерживать сопротивление выше 165 ¥. При появлении сильных потрясений (сильная инфляция в США, новая волна тарифов, биржевой коррекционный спад), йена восстановит свою роль убежища и может подтолкнуть пару к 158-160 ¥.

Наш основной сценарий — EUR/JPY около 162 ¥ к концу 2025 года, с структурным преимуществом более сильной йены, если BoJ подтвердит, что цикл повышения продолжится в 2026 году.

Является ли сейчас подходящим моментом для перехода с евро на йены? Практические стратегии

Краткосрочно (3-6 месяцев): Продавать при отскоках

Курс движется в диапазоне 160-170 с начала года. Каждый раз, когда он достигает 165-170, логично продавать евро и покупать йены с целью 162, с дисциплинированным стопом на 171. Перед заседаниями BoJ происходят колебания в один-два йены; активные трейдеры могут использовать эти колебания с помощью деривативов или контрактов меньшего объема.

Среднесрочно (до конца 2025): Накопление с терпением

Прогнозы инвестиционных банков сходятся на 160-170 к концу года, а некоторые алгоритмические модели оптимистично оценивают 170-173. Осторожная тактика — покупать йены по частям: каждый раз, когда EUR/JPY превышает 163-164, накапливать позицию, усредняя цену. Тех, кто нуждается в хеджировании потоков в евро, могут зафиксировать форварды или депозиты в йенах около текущих уровней; стоимость снижается по мере сужения разницы в ставках.

Когда фиксировать прибыль

Если курс опустится к 160-162 после ожидаемых повышений BoJ летом и осенью, имеет смысл зафиксировать хотя бы часть прибыли, оставляя остальное в качестве защиты от геополитических потрясений, которые исторически благоприятствуют йене.

Технический обзор: сигналы паузы в краткосрочной перспективе

Дневной график EUR/JPY демонстрирует умеренно бычий уклон, но индикаторы указывают на ослабление импульса. Цена торгуется выше основной скользящей средней (около 161), подтверждая бычью тенденцию с начала марта. Однако последние свечи — узкокорпусные, сгруппированные около верхней границы полосы Боллинджера (верхняя граница 164,0; средняя 162,5), — классический сигнал отсутствия покупательной энергии.

Индекс RSI за 14 периодов — 56 после достижения 67 на прошлой неделе: уходит из зоны перекупленности и рисует небольшую нисходящую дивергенцию с максимумом 1 мая. Канал сузился по сравнению с мартом, что предвещает резкое движение при следующем расширении.

Непосредственная поддержка: полоса Боллинджера на 162,5; ниже — пересечение нижней границы и скользящей средней около 161. Потеря 161 открывает путь к 159,8-160. Ключевое сопротивление: 164,2; четкий закрытие выше — сигнал к движению к 166-168.

Технический вывод: Тон покупателя сохраняется, но стоит следить за откатом, пока индикаторы разгружаются.

Прогнозы аналитиков на май 2025

Эти порталы используют разные методологии: некоторые дают конкретные месячные диапазоны, другие показывают широкие годовые диапазоны, определенные алгоритмами, а некоторые публикуют прогнозы по итогам года. Конвергенция в диапазоне 160-173 ¥ заметна.

Риски, способные изменить картину

Неожиданная пауза BoJ, если инфляция в Японии снизится, неожиданный рост базовой инфляции в Европе, который остановит снижение ставок ЕЦБ, или продолжительный биржевой ралли, возобновляющее carry trade, могут вернуть пару к верхней части диапазона. Важно держать четкие стопы и пересматривать экспозицию после каждого заседания центробанков.

Торговые риски тоже важны: новая волна тарифов между США и ЕС может подтолкнуть йену к 158-160 ¥, тогда как любой жест смягчения — к отскокам к 167-168 ¥.

Исторический контекст: EUR/JPY с 1999

С момента создания EUR/JPY свидетельствовал о силе йены в кризисных ситуациях и колебаниях евро перед европейскими вызовами. Йена укрепилась в 2008 году благодаря статусу убежища, тогда как евро обесценился из-за нестабильности еврозоны в 2010-х. Восстановление Европы и экспансивная политика BoJ способствовали постепенному укреплению евро в последние годы.

Сегодня, когда BoJ повышает ставки, а ЕЦБ их снижает, пара торгуется в диапазоне 160-165 ¥, вновь отражая борьбу между йеной, восстанавливающей роль убежища, и евро, под давлением из-за европейского замедления.

Итог: первый за почти два десятилетия шанс

Прогнозы EUR/JPY на конец 2025 года сходятся в диапазоне 158-170 ¥, что отражает окончательную смену цикла: Банка Японии завершает эпоху практически бесплатных денег, а ЕЦБ снижает ставки. Разница в доходности, которая год назад составляла около двух пунктов, сократится до чуть более одного, устраняя классический стимул финансировать в йенах для покупки евро.

К этому добавляется статус убежища японской валюты при росте торговых напряженностей. Пока пара колеблется между 160 и 170 ¥, хорошее время для построения позиций в йенах при отскоках к 165-170 ¥, с целью 160-162 ¥ и контролем риска на 171 ¥.

Впервые за почти два десятилетия carry trade больше не является односторонним путем. Это указывает на нисходящую, хотя и постепенную, тенденцию EUR/JPY в оставшейся части года. Тот, кто рассматривает переход с евро на йены, имеет лучшую за годы возможность сделать это с умом и терпением.